ロンドン証券取引所、大不況以来最高の売上げで下落

ロンドン証券取引所（LSE）は、「大不況」として知られる2008年の金融危機以来、どの時期よりも速いペースで企業がLSEから離れていくなか、その評判が崩れていくのを目の当たりにしている。

数字は衝撃的だ。2024年には88社が上場廃止、あるいは主要上場をロンドンから移転しており、その穴を埋める新規参入企業はわずか18社にとどまっている。彼らはニューヨークという、より恵まれた場所を目指して猛進しているのだ。.

英国政府、規制当局、そしてLSE自身による絶え間ない約束、改革、マーケティングキャンペーンにもかかわらず、この流れを食い止めることはできなかった。.

FTSE100企業がロンドンからの撤退を先導

ロンドンの至宝、FTSE100指数の主要企業も、この撤退企業の一つだ。2020年以降、6社の大型企業がニューヨークに上場を果たし、時価総額合計約2,800億ポンドを携えてニューヨークに上場した。これを比較すると、FTSE100指数の時価総額の約14%がわずか4年で失われたことになる。.

最新の離脱企業は？アシュテッド社は時価総額230億ポンドの機器レンタル大手だ。同社の取締役会はロンドン市場の低迷にうんざりしており、ニューヨークに明るい未来を見出している。.

同社は、時価総額390億ポンドのギャンブル大手フラッターや、時価総額550億ポンドを誇る建材大手CRHといった企業に加わることになる。両社とも、過去18ヶ月以内に、米国における流動性の向上と投資家層の厚みを理由に、株式を売却している。.

企業逃避の理由は、必ずしも謎ではありません。流動性こそが重要であり、米国市場はそれを豊富に提供しています。主要上場をニューヨークに移す企業は、より大規模な投資家層と高い取引量に惹かれているのです。.

ゴールドマン・サックスは 指摘した 昨年、米国上場企業と英国上場企業の評価格差が拡大していると

しかし、ハイテク株中心の米国S&P500指数は驚異的な27%の上昇を記録しており、それと比較すると、急成長企業とその投資家にとって、選択肢は明らかです。.

ロンドンの改革：遅すぎる、少なすぎる

英国政府は、沈みゆく船を修復しようと、数々の改革を試みてきた。年金規則と上場規制の改正は、LSEの競争力を高めるはずだった。LSEの最高経営責任者（CEO）であるデイビッド・シュワイマー氏はかつて、米国における株価評価の上昇は「神話」だと主張した。

ゴールドマン・サックスのストラテジスト、シャロン・ベル氏は、より高い評価額を追い求める企業は、国内投資家の関心の低さからロンドンから撤退せざるを得ないと感じていると述べた。FTSE100指数構成企業のあるCEOは、アシュテッド氏のロンドン移転の決定を「非常に残念」と評した。

政府は、英国の資本市場への「信頼」を示す好例を、例えばフランスの有料テレビ事業者Canal+のロンドン上場など、頻繁に持ち出す。Canal+は時価総額60億ユーロ超と見込まれている。しかし、一度の上場だけではシステム全体の問題は解決しない。FTSE250の中堅企業の幹部でさえ、この状況に懐疑的だ。.

そして、政治的な側面もあります。米国の指導者による「アメリカ第一主義」のレトリックは、企業の海外移転をさらに加速させるだけです。.

危機に瀕した市場か、それとも暗号通貨にとってのチャンスか?

一方、LSEは暗号資産愛好家のハブとしての変革に取り組んできました。2024年5月には暗号資産上場投資証券（ETN）を導入し、機関投資家が Bitcoin や Ethereum を直接保有することなく、これらの資産に投資できるようになりました。これは大胆な決断ですが、市場全体の下落を相殺する効果はあまりありませんでした。.

ETNは物理的に裏付けられており、裏付けとなる Bitcoin と Ethereum は安全に保管されており、そのほとんどはコールドストレージで保管されています。FCAの規則により個人投資家は取引できないため、これらの商品はプロの投資家向けです。.

ローンチ以来、両取引所の取引結果はまちまちだ。 Bitcoin は約6万ポンドで安定している一方、 Ethereum 約4,000ポンドで取引されている。しかし、仮想通貨はLSEの苦境を打開する特効薬ではない。LSEが新たな資産クラスへの転換を進めているにもかかわらず、同取引所の伝統的な株式市場は縮小し続けている。.