리도 DAO 토큰 가격은 공급 희석의 장기적인 영향을 보여줍니다

리도 DAO(LDO)는 초기 유통 코인 수가 적을 때 나타나는 영향을 보여주었습니다. 프로젝트가 성장하는 동안 LDO의 가치는 특정 범위에 갇혔습니다. 

리도 DAO는 토큰 가격을 제외한 모든 지표에서 성장세를 보이고 있습니다. 거래자들은 LDO 토큰 가격이 정체되어 있는 반면, 전체 시가총액은 크게 증가했다고 지적했습니다. 리도 DAO는 유통 토큰 수가 적은 코인의 대표적인 사례로, 이러한 코인들은 기존에 유통 토큰 수가 완전히 희석된 코인들과는 다른 가격 변동 주기를 보입니다. 

새로운 LDO 토큰 유입은 여러 단계에 걸친 점진적인 토큰 해제를 통해 2021년부터 시작되었습니다. Lido DAO는 1년 동안 투자자와 설립자로부터 토큰을 발행했습니다. 벤처 투자 유치 토큰과 검증자 보상 또한 2021년에 해제되었습니다. 

2024년 기준으로 공급량의 90% 이상이 유통되고 있으며, 급격한 공급 중단은 예상되지 않습니다. 그럼에도 불구하고 LDO는 사용자 수 증가나 수수료 상승을 반영하지 않고 가격 변동이 거의 없었습니다. 

관찰 이후에도 LDO는 여전히 상승세를 이어가며 2.05달러에 거래되었습니다. 토큰의 과거 추이를 살펴보면, 가격이 6.25달러 고점에서 하락한 시점에 언락 조치가 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.

3년 전인 2021년 7월, LDO 주가는 1.85달러였고 시가총액은 4천만 달러였습니다.

오늘 $LDO의 주가는 1.85달러이며 시가총액은 17억 달러입니다.

어떻게? 마술의 기본 원리. pic.twitter.com/7Ra5ff4GzB

— Res (@resdegen) 2024년 7월 17일

Lido DAO의 성공 사례는 다른 유동성 스테이킹 프로젝트의 미래를 보여줄 수 있습니다

LDO의 현재 추세는 EtherFi나 Ethena와 같은 다른 ETH 스테이킹 프로젝트에 대한 의문을 제기합니다. 시장 상황에 따라 모든 스테이킹 해제가 하락세를 의미하는 것은 아니지만, 이러한 프로젝트들은 낮은 유통량과 잠재적인 매도 압력의 영향을 받을 수 있습니다. Ethena(ENA)의 경우, 총 공급량 150억 개 중 시장에서 소화된 토큰은 17억 개에 불과합니다.

ENA는 아직 토큰 잠금 해제 일정의 초기 단계에 있으며, 현재 약 9%의 토큰이 사용 가능합니다. 이틀 후에는 1,489만 개의 ENA 토큰이 추가로 잠금 해제될 예정이며, 현재 가치는 689만 달러입니다. Solana (SOL)와 아비트럼(ARB)과 같은 주요 토큰의 경우에도 유동성 배분이 더욱 신중하게 이루어지는 시장 상황 속에서 토큰 잠금 해제가 계속 진행되고 있습니다.

유통량이 적은 토큰의 경우, 일부 트레이더들은 공매도 전략을 . 동시에 LDO는 다른 유통량이 적은 토큰들과 마찬가지로 단기적으로 급격한 상승세를 보이기도 합니다.

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하지만 시간이 흐르면서 LidoDAO는 가장 인기 있는 스테이킹 프로토콜로 자리매김하며 성장세를 보였습니다. 7월 현재, LidoDAO는 전체 스테이킹된 ETH의 29.1%를 보유하고 있습니다. 현재 970만 ETH 이상을 보유하고 있으며, 이는 비콘 체인 계약에서 가장 큰 규모의trac킹 중 하나입니다. 지금까지 299,666명의 고유 스테이커가 참여했지만, 최근 몇 달 동안 성장세는 둔화되었습니다.

현재 낮은 FDV를 가진 토큰들의 움직임은 Eigen Layer와 같은 프로젝트의 향후 방향에 대한 힌트를 줄 수 있습니다. 현재로서는 대부분 보류된 상태인 EIGEN 토큰은 9월 말부터 잠금 해제가 시작될 예정입니다. 하지만 이 토큰은 낮은 FDV 접근 방식의 종식을 알리는 신호일 수도 있습니다. 

너무 많은 프로젝트들이 시장에 부담을 주었고, 커뮤니티는 벤처trac(VC) 투자자들이 가치를 빼가는 것을 알아챘습니다. 2024년에는 커뮤니티를 풍요롭게 하고 장기간 묶이는 토큰이 없는 토큰으로 흐름이 바뀌었습니다.

LidoDAO 토큰 잠금 해제가 거의 완료되었습니다

LidoDAO는 총 5차례의 투자 유치를 통해 토큰 자산을 상당 부분 확보했습니다. 투자자들은 전체 토큰의 22.2%에 직접 접근할 수 있었지만, 나머지 36%는 향후 재분배될 가능성이 있습니다. 

초기 투자 유치 과정에서 축적된 상당한 지분은 LDO 고래를 탄생시켰을 뿐만 아니라, 토큰 보유 주체들은 보유 지분 규모에 따라 의결권에서 불균형적인 영향력을 행사하게 되었습니다. 

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현재 토큰 희석에도 불구하고, 전체 토큰 공급량의 75% 이상이 상위 50개 지갑에 집중되어 있습니다. 전체 LDO 보유자 커뮤니티는 약 4만 5천 개의 지갑으로 구성되어 있습니다. LidoDAO는 Ethereum (ETH) 토큰 기준으로 약 330억 달러 상당의 자산을 락업해 두는 것 외에도, 수수료를 통해 하루 약 15만 달러의 수익을 창출하고 있습니다. 

지난 3개월 동안 LidoDAO는 시장 상황에 따라 월 230만 달러에서 450만 달러 사이의 수익을 올렸습니다. 이러한 높은 수수료는 실제 사용자 참여도가 낮은 시기, 즉 일일 활성 사용자가 수백 명에 불과한 기간에 발생합니다.

해당 프로토콜은 여전히 ​​유동성 스테이킹 프로젝트 중 선두를 달리고 있지만, 토큰 희석 문제로 인해 LDO는 'VC 토큰' 범주에 속하게 되었습니다. 이러한 프로젝트들은 암호화폐 소매 시장의 타고난 열정을 이용하면서 초기 투자자들에게 가치를trac주는 방식을 취했습니다. 

Hristina Vasileva의 Cryptopolitan 보고