크리스틴 라가르드는 ECB가 '극도로 높은' 경제 및 정치적 불확실성에 대처할 준비가 되어 있다고 말합니다.

글로벌 압력이 고조되는 가운데 유럽중앙은행(ECB)은 기조를 유지하고 있습니다. 크리스틴 라가르드는 월요일 브뤼셀에서 의원들에게 연설하며, 불안정한 경제 및 정치 상황으로 인해 발생한 불확실한 상황을 "잘 헤쳐나갈 수 있는 좋은 위치"에 있다고 밝혔습니다.

그녀는 성장에 대한 리스크가 명확히 하방으로 기울어져 있음에도 불구하고, 유로존 전반의 인플레이션은 2% 목표치 주변에서 안정화될 것으로 예상된다고 말했습니다.

According 에 대한 보도에 따르면 블룸버그, 라가르드는 현재 금리 수준이 ECB가 신중하게 대응할 수 있는 여지를 제공한다고 강조했습니다. 그녀는 "특히 현재와 같은 exceptional한 불확실성 속에서 우리는 적절한 통화정책 기조를 결정하기 위해 데이터 의존적이고 회의별 접근 방식을 따를 것"이라고 덧붙였습니다.

ECB 관계자들, 완화 사이클 종료 여부 불확실

ECB는 지난 1년 동안 이미 8차례 금리를 인하했습니다. 이 추세가 계속될지는 아직 미지수입니다. 라가르드는 이달 초 은행이 완화 사이클의 끝에 다다르고 있을 수 있다고 언급했습니다. 그러나 이사회 내부에서는 여전히 논쟁이 있습니다. 일부 정책 입안자들은 20개국으로 구성된 유로존을 부양하기 위해 추가 인하가 필요하다고 믿고 있습니다.

2025년 1분기는 예상치 못한 0.6%의 경제 확장을 기록했으며, 이는 분석가들이 미국 관세 부과를 앞두고 수출 기업들이 서두른 것과 관련이 있다고 봅니다. 그러나 이러한 성장은 지속되지 못했습니다. 월요일 발표된 최신 데이터에 따르면 유로존의 민간 부문은 6월에 거의 성장하지 못했습니다.

지정학적 긴장과 무역 불확실성이 높아짐에 따라 기업들은 투자를 유보하고 가계는 지출을 줄이고 있습니다.

대부분의 시장 관찰자들은 7월 24일 회의에서 ECB의 예금 금리가 2%로 유지될 것으로 예상하지만, 연말까지 25bp의 추가 인하가 있을 것이라는 기대가 높아지고 있습니다. 라가르드는 선을 긋지 않은 채 "우리는 특정 금리 경로에 대해 사전에 약속하지 않는다"고 말했습니다.

빌로이와 센테노, 더 많은 유연성과 자극책 촉구

다른 중앙은행 총재들도 자신의 주장을 펼치고 있습니다. 프랑스은행 총재이자 ECB 이사회 회원인 프랑수아 빌로이 드 갈로는 지난 목요일 피렌체에서 ECB가 향후 6개월 내에 다시 조치를 취한다면, 그 움직임은 완화 방향으로의 또 다른 단계가 될 것이라고 말했습니다.

"중동에서의 가능한 새로운 군사 developments를 포함한 주요 외생적 충격이 없는 한, 통화정책이 움직인다면… 그것은 완화 방향으로 더 가까울 것"이라고 프랑수아는 유럽대학연구소에서의 연설 중 말했습니다.

인플레이션이 2% 목표로 다시 냉각되었음에도 불구하고, 프랑수아는 일이 끝난 것이 아니라고 경고했습니다. 그는 "이 '2와 2'로의 회귀가 안일함과 수동성으로 이어져서는 안 된다"고 말했습니다. 그의 주장은 ECB가 모호하거나 혼란스럽지 않으면서도 "민첩하게" 대응하는 것입니다. 그는 은행이 어떻게 생각하는지 명확하고, 무엇을 하는지 예측 가능하기를 원합니다.

그는 또한 에너지 가격 상승으로 인한 리스크를 언급했으며, 이것이 지속될 경우 더 광범위한 인플레이션으로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 동시에 유로의 최근 달러 대비 강세는 가격 압력을 식히는 데 도움이 되고 있습니다. 프랑수아는 "우리는 다음 모든 회의에서 경계하고 민첩하게 남아야 한다"고 말했습니다.

이사회 반대편에서는 마리오 센테노가 더 많은 자극책을 요구하고 있습니다. 라 스탬파와의 인터뷰에서 마리오 유로존은 경제가 자체적으로 안정적인 2% 인플레이션을 유지할 수 있는 지점에 아직 도달하지 않았다고 말했습니다. "금리 수준은 안정적인 2% 인플레이션을 생성하는 경제와 호환되어야 합니다. 제 생각에 현재 유로존에는 그런 경제가 아직 존재하지 않습니다."라고 그는 말했습니다.

그는 공급과 수요가 모두 약하고 GDP가 잠재력 이하라고 주장했습니다. 이는 해당 지역이 생산 능력 이하로 운영되고 있음을 의미합니다. 중립 금리가 2%임에도 불구하고 경제가 여전히 부진하다면, 균형을 회복하기 위해 실제 금리는 중립 금리보다 낮아야 한다고 마리오가 설명했습니다.

ECB의 다음 조치는 7월 24일에 결정될 가능성이 높지만, 마리오가 그 자리에 있을지는 미지수입니다. 그의 임기는 이달 초에 종료되며, 포르투갈 정부는 그가 재임명될지 아직 확인하지 않았습니다.