O Banco Central Europeu (BCE) mantém sua postura firme diante da crescente pressão global. Christine Lagarde, em discurso a parlamentares em Bruxelas na segunda-feira, afirmou que o BCE está "em uma boa posição para lidar com as circunstâncias incertas" criadas pelo atual clima econômico e político instável.
Ela afirmou que a inflação em toda a zona do euro deverá estabilizar-se em torno da meta de 2%, embora os riscos para o crescimento continuem claramente inclinados para o lado negativo.
Segundo declarações divulgadas pela Bloomberg , Lagarde enfatizou que as taxas de juros, em seu nível atual, dão ao BCE margem para responder com cautela. Ela acrescentou: "Especialmente nas atuais condições de excepcional incerteza, adotaremos uma abordagem baseada em dados dent baseada em reuniões individuais para determinar a postura adequada da política monetária."
Autoridades do BCE não têm certeza se o ciclo de flexibilização monetária terminou
O BCE já reduziu as taxas de juros oito vezes no último ano. Se essa sequência vai continuar, ainda é incerto. Lagarde afirmou no início deste mês que o banco pode estar se aproximando do fim do seu ciclo de flexibilização monetária. Mas, dentro do Conselho de Governadores, ainda há debate. Alguns membros do Conselho acreditam que mais cortes podem ser necessários para manter a zona do euro, composta por 20 países, em equilíbrio.
O primeiro trimestre de 2025 trouxe uma expansão econômica surpreendente de 0,6%, que analistas atribuem à corrida dos exportadores para se anteciparem às tarifas americanas. Esse crescimento, no entanto, não se sustentou. Novos dados divulgados na segunda-feira mostraram que o setor privado da zona do euro praticamente não cresceu em junho.
Com o aumento das tensões geopolíticas e da incerteza comercial, as empresas estão adiando investimentos e as famílias estão reduzindo seus gastos.
A maioria dos analistas de mercado espera que a taxa de depósito do BCE permaneça em 2% quando os dirigentes se reunirem em 24 de julho, embora cresçam as expectativas de um novo corte de 25 pontos-base antes do final do ano. Lagarde, mantendo-se evasiva, afirmou: "Não estamos nos comprometendo antecipadamente com uma trajetória específica para as taxas de juros"
Villeroy e Centeno defendem maior flexibilidade e estímulos
Outros banqueiros centrais também estão apresentando seus argumentos. François Villeroy de Galhau, membro do Conselho de Governadores e presidente do Banco da França, afirmou na última quinta-feira, em Florença, que, caso o BCE volte a agir nos próximos seis meses, a medida provavelmente representará mais um passo rumo à flexibilização monetária.
“A menos que ocorra um grande choque exógeno, incluindo possíveis novos desenvolvimentos militares no Oriente Médio, se a política monetária fosse alterada… seria mais na direção da acomodação”, disse François durante um discurso no Instituto Universitário Europeu.
Embora a inflação tenha retornado à meta de 2%, François alertou que o trabalho ainda não está concluído. "Este retorno ao '2 e 2' não deve dar lugar à complacência e à passividade", afirmou. Seu objetivo é que o BCE permaneça "ágil", sem ser vago ou caótico. Ele quer que o banco seja claro em seu pensamento e previsível em suas ações.
Ele também mencionou os riscos da alta dos preços da energia, que poderiam se refletir em uma inflação mais ampla caso persistam. Ao mesmo tempo, a recente valorização do euro em relação ao dólar está ajudando a amenizar as pressões inflacionárias. "Precisamos permanecer alertas e ágeis em todas as nossas próximas reuniões", disse François.
Do outro lado do Conselho de Governadores, Mario Centeno defende mais estímulos. Em declarações ao jornal La Stampa, ele afirmou que a zona do euro ainda não atingiu um ponto em que a economia consiga manter uma inflação estável de 2% por si só. “O nível das taxas de juro tem de ser compatível com uma economia que gere uma inflação estável de 2%. Hoje, na minha opinião, essa economia ainda não existe na zona do euro”, declarou.
Ele argumentou que tanto a oferta quanto a demanda permanecem fracas, e o PIB está abaixo do potencial. Isso significa que a região está operando abaixo da capacidade. Se a taxa neutra está em 2%, mas a economia ainda apresenta baixo desempenho, então as taxas reais deveriam estar abaixo da neutra para ajudar a restabelecer o equilíbrio, explicou Mario.
A próxima decisão do BCE deverá ser tomada em 24 de julho, mas Mário pode não estar presente. Seu mandato termina no início do mês e o governo português ainda não confirmou se ele será reconduzido ao cargo.
