Christie Lagarde afferma che la BCE è ben posizionata per affrontare l'incertezza economica e politica “eccezionalmente alta”

La Banca Centrale Europea (BCE) mantiene la sua posizione ferma mentre aumenta la pressione globale. Christine Lagarde, parlando ai legislatori a Bruxelles lunedì, ha dichiarato che la BCE è “in una buona posizione per navigare le circostanze incerte” create dall'attuale clima economico e politico instabile.

Ha detto che l'inflazione nell'area dell'euro dovrebbe stabilizzarsi intorno all'obiettivo del 2%, anche se i rischi per la crescita rimangono chiaramente orientati al ribasso.

Secondo a dichiarazioni riportate da Bloomberg, Lagarde ha sottolineato che i tassi di interesse, al loro livello attuale, danno alla BCE spazio per rispondere con cautela. Ha aggiunto: “Specialmente nelle attuali condizioni di incertezza eccezionale, seguiremo un approccio dipendente dai dati e riunione per riunione per determinare la posizione di politica monetaria appropriata.”

Funzionari BCE incerti se il ciclo di allentamento sia terminato

La BCE ha già tagliato i tassi otto volte nell'ultimo anno. Se questa serie continuerà è ancora incerto. Lagarde ha detto all'inizio di questo mese che la banca potrebbe essere vicina alla fine del suo ciclo di allentamento. Ma all'interno del Consiglio Direttivo c'è ancora dibattito. Alcuni decisori politici credono che siano necessari ulteriori tagli per mantenere in equilibrio l'area dell'euro a 20 paesi.

Il primo trimestre del 2025 ha portato una sorpresa con una crescita economica dello 0,6%, che gli analisti collegano agli esportatori che si affrettano a battere i dazi statunitensi in arrivo. Questa crescita, tuttavia, non è stata mantenuta. Dati freschi rilasciati lunedì hanno mostrato che il settore privato della zona euro è cresciuto appena a giugno.

Con le tensioni geopolitiche e l'incertezza commerciale in aumento, le aziende stanno rimandando gli investimenti e le famiglie stanno riducendo la spesa.

La maggior parte degli osservatori di mercato si aspetta che il tasso di deposito della BCE rimanga al 2% quando i funzionari si riuniranno il 24 luglio, anche se le aspettative stanno crescendo per un ulteriore taglio di 25 punti base prima della fine dell'anno. Lagarde, rimanendo non impegnativa, ha detto: “Non ci stiamo impegnando preventivamente verso un particolare percorso dei tassi.”

Villeroy e Centeno chiedono maggiore flessibilità e stimoli

Altri banchieri centrali stanno facendo le proprie argomentazioni. Francois Villeroy de Galhau, membro del Consiglio Direttivo e capo della Banca di Francia, ha detto lo scorso giovedì a Firenze che se la BCE agirà di nuovo nei prossimi sei mesi, il movimento sarà probabilmente un altro passo verso l'allentamento.

“Salvo un importante shock esogeno, inclusi possibili nuovi sviluppi militari in Medio Oriente, se la politica monetaria dovesse muoversi… sarebbe più nella direzione dell'accomodamento,” ha detto Francois durante un discorso all'Istituto Universitario Europeo.

Anche se l'inflazione si è raffreddata tornando all'obiettivo del 2%, Francois ha avvertito che il lavoro non è finito. “Questo ritorno al ‘2 e 2’ non dovrebbe dare luogo a complacenza e passività,” ha detto. La sua spinta è affinché la BCE rimanga “agile” senza essere vaga o caotica. Vuole che la banca sia chiara nel suo modo di pensare e prevedibile nelle sue azioni.

Ha anche menzionato i rischi derivanti dall'aumento dei prezzi dell'energia, che potrebbero riversarsi su un'inflazione più ampia se persistono. Allo stesso tempo, il recente rafforzamento dell'euro contro il dollaro sta aiutando a raffreddare le pressioni sui prezzi. “Dobbiamo rimanere all'erta e agili in tutti i nostri prossimi incontri,” ha detto Francois.

Dall'altra parte del Consiglio Direttivo, Mario Centeno chiede più stimoli. Parlando a La Stampa, Mario ha dichiarato che la zona euro non ha ancora raggiunto un punto in cui l'economia può mantenere una stabile inflazione al 2% da sola. “Il livello dei tassi deve essere compatibile con un'economia che genera un'inflazione stabile al 2%. Oggi, a mio parere, quell'economia non esiste ancora nell'area dell'euro,” ha detto.

Ha sostenuto che sia l'offerta che la domanda rimangono deboli e il PIL è inferiore al potenziale. Questo significa che la regione opera sotto capacità. Se il tasso neutro è al 2%, ma l'economia è ancora sottoperformante, allora i tassi effettivi dovrebbero essere inferiori al neutro per aiutare a ripristinare l'equilibrio, ha spiegato Mario.

La prossima mossa della BCE sarà probabilmente decisa il 24 luglio, ma Mario potrebbe non esserci. Il suo mandato termina all'inizio del mese e il governo portoghese non ha confermato se sarà rieletto.