La Banca Centrale Europea (BCE) mantiene la sua posizione stabile, nonostante l'aumento della pressione globale. Christine Lagarde, parlando lunedì ai parlamentari di Bruxelles, ha affermato che la BCE è "in una buona posizione per affrontare le circostanze incerte" create dall'attuale clima economico e politico instabile.
Ha affermato che si prevede che l'inflazione nell'area dell'euro si stabilizzerà attorno all'obiettivo del 2%, anche se i rischi per la crescita restano chiaramente orientati al ribasso.
Secondo quanto riportato da Bloomberg , Lagarde ha sottolineato che i tassi di interesse, al loro livello attuale, lasciano alla BCE un margine di manovra per reagire con cautela. Ha aggiunto: "Soprattutto nelle attuali condizioni di eccezionale incertezza, adotteremo un approccio basato sui dati dent sulle riunioni per determinare l'orientamento appropriato della politica monetaria".
I funzionari della BCE non sono sicuri che il ciclo di allentamento sia terminato
La BCE ha già tagliato i tassi otto volte nell'ultimo anno. Se questa serie di tagli continui è ancora incerto. Lagarde ha affermato all'inizio di questo mese che la banca potrebbe essere vicina alla fine del suo ciclo di allentamento monetario. Ma all'interno del Consiglio direttivo, il dibattito è ancora acceso. Alcuni responsabili politici ritengono che potrebbero essere necessari ulteriori tagli per mantenere a galla l'area dell'euro a 20 nazioni.
Il primo trimestre del 2025 ha registrato una sorprendente espansione economica dello 0,6%, che gli analisti collegano alla corsa degli esportatori per aggirare i dazi statunitensi. Tale crescita, tuttavia, non è stata sostenuta. I nuovi dati pubblicati lunedì hanno mostrato che il settore privato dell'eurozona è cresciuto a malapena a giugno.
Con l'aumento delle tensioni geopolitiche e dell'incertezza commerciale, le aziende stanno rallentando gli investimenti e le famiglie stanno riducendo la spesa.
La maggior parte degli osservatori di mercato prevede che il tasso sui depositi della BCE rimarrà al 2% quando i funzionari si riuniranno il 24 luglio, sebbene si attendano ulteriori tagli di 25 punti base prima della fine dell'anno. Lagarde, senza sbilanciarsi, ha dichiarato: "Non ci stiamo impegnando in anticipo su un particolare percorso dei tassi"
Villeroy e Centeno chiedono più flessibilità e stimoli
Anche altri banchieri centrali stanno presentando le proprie argomentazioni. Francois Villeroy de Galhau, membro del Consiglio direttivo e presidente della Banca di Francia, ha dichiarato giovedì scorso a Firenze che se la BCE dovesse intervenire nuovamente nei prossimi sei mesi, la mossa rappresenterebbe probabilmente un ulteriore passo verso un allentamento monetario.
"A meno di un grave shock esogeno, tra cui possibili nuovi sviluppi militari in Medio Oriente, se la politica monetaria dovesse cambiare... sarebbe più orientata verso un accomodamento", ha affermato Francois durante un discorso all'Istituto universitario europeo.
Anche se l'inflazione è tornata al target del 2%, Francois ha avvertito che il lavoro non è ancora finito. "Questo ritorno al '2 e 2' non dovrebbe lasciare spazio all'autocompiacimento e alla passività", ha affermato. Il suo obiettivo è che la BCE rimanga "agile" senza essere vaga o caotica. Vuole che la banca sia chiara nel suo modo di pensare e prevedibile in ciò che fa.
Ha anche menzionato i rischi derivanti dall'aumento dei prezzi dell'energia, che potrebbero riflettersi sull'inflazione più ampia se persistessero. Allo stesso tempo, il recente apprezzamento dell'euro rispetto al dollaro sta contribuendo ad attenuare le pressioni sui prezzi. "Dobbiamo rimanere vigili e flessibili in tutti i nostri prossimi incontri", ha affermato Francois.
Dall'altra parte del Consiglio direttivo, Mario Centeno chiede maggiori stimoli. Parlando a La Stampa, Mario ha affermato che l'eurozona non ha ancora raggiunto un punto in cui l'economia possa mantenere da sola un'inflazione stabile al 2%. "Il livello dei tassi deve essere compatibile con un'economia che generi un'inflazione stabile al 2%. Oggi, a mio avviso, quell'economia non esiste ancora nell'area dell'euro", ha affermato.
Ha sostenuto che sia l'offerta che la domanda rimangono deboli e il PIL è al di sotto del potenziale. Ciò significa che la regione sta operando al di sotto della sua capacità. Se il tasso neutrale è al 2%, ma l'economia continua a registrare performance inferiori, allora i tassi effettivi dovrebbero essere inferiori al tasso neutrale per contribuire a ristabilire l'equilibrio, ha spiegato Mario.
La prossima mossa della BCE sarà probabilmente decisa il 24 luglio, ma Mario potrebbe non esserci. Il suo mandato scade all'inizio del mese e il governo portoghese non ha confermato se verrà riconfermato.
