Christie Lagarde dit que la BCE est bien placée pour faire face à une incertitude économique et politique « exceptionnellement élevée »

La Banque centrale européenne (BCE) maintient sa position stable alors que la pression mondiale s'intensifie. Christine Lagarde, s'adressant aux législateurs à Bruxelles lundi, a déclaré que la BCE est « en bonne position pour naviguer dans les circonstances incertaines » créées par l'instabilité économique et politique actuelle.

Elle a déclaré que l'inflation dans la zone euro devrait se stabiliser autour de l'objectif de 2 %, bien que les risques pour la croissance restent clairement orientés à la baisse.

Selon suite aux remarques rapportées par Bloomberg, Lagarde a souligné que les taux d'intérêt, à leur niveau actuel, donnent à la BCE la marge de manœuvre pour répondre avec prudence. Elle a ajouté : « Surtout dans les conditions actuelles d'incertitude exceptionnelle, nous suivrons une approche dépendante des données et réunion par réunion pour déterminer la position monétaire appropriée. »

Les responsables de la BCE incertains quant à la fin du cycle d'assouplissement

La BCE a déjà réduit les taux huit fois au cours de l'année dernière. La poursuite de cette série est encore incertaine. Lagarde a déclaré plus tôt ce mois-ci que la banque pourrait être proche de la fin de son cycle d'assouplissement. Mais au sein du Conseil des gouverneurs, le débat fait toujours rage. Certains responsables de la politique monétaire estiment que d'autres baisses pourraient être nécessaires pour maintenir la zone euro à 20 pays à flot.

Le premier trimestre 2025 a connu une expansion économique surprise de 0,6 %, que les analystes attribuent à la précipitation des exportateurs pour devancer les nouvelles tarifs douaniers américains. Cette croissance, cependant, ne s'est pas maintenue. De nouvelles données publiées lundi ont montré que le secteur privé de la zone euro a à peine grandi en juin.

Avec la montée des tensions géopolitiques et de l'incertitude commerciale, les entreprises reportent leurs investissements et les ménages réduisent leurs dépenses.

La plupart des observateurs du marché s'attendent à ce que le taux de dépôt de la BCE reste à 2 % lors de la réunion des responsables le 24 juillet, bien que les attentes pour une autre baisse de 25 points de base avant la fin de l'année s'intensifient. Lagarde, restant non engagée, a déclaré : « Nous ne nous engageons pas à l'avance sur un chemin de taux particulier. »

Villeroy et Centeno appellent à plus de flexibilité et de stimulus

D'autres banquiers centraux font valoir leurs propres arguments. Francois Villeroy de Galhau, membre du Conseil des gouverneurs et directeur de la Banque de France, a déclaré jeudi dernier à Florence que si la BCE agit à nouveau dans les six prochains mois, le mouvement sera probablement une autre étape vers l'assouplissement.

« Sauf un choc exogène majeur, y compris de nouveaux développements militaires possibles au Moyen-Orient, si la politique monétaire devait évoluer… ce serait davantage dans le sens de l'accommodement », a déclaré Francois lors d'un discours à l'Institut universitaire européen.

Même si l'inflation a refroidi pour revenir à l'objectif de 2 %, Francois a averti que le travail n'est pas terminé. « Ce retour à « 2 et 2 » ne devrait pas céder la place à la complaisance et à la passivité », a-t-il déclaré. Son objectif est que la BCE reste « agile » sans être vague ou chaotique. Il veut que la banque soit claire dans sa réflexion et prévisible dans ses actions.

Il a également mentionné les risques liés à la hausse des prix de l'énergie, qui pourraient se répercuter sur l'inflation plus large s'ils persistent. En même temps, la récente hausse de l'euro par rapport au dollar aide à refroidir les pressions sur les prix. « Nous devons rester vigilants et agiles lors de toutes nos prochaines réunions », a déclaré Francois.

De l'autre côté du Conseil des gouverneurs, Mario Centeno appelle à plus de stimulus. S'adressant à La Stampa, Mario a déclaré que la zone euro n'a pas encore atteint un point où l'économie peut maintenir une inflation stable de 2 % par elle-même. « Le niveau des taux doit être compatible avec une économie qui génère une inflation stable à 2 %. Aujourd'hui, à mon avis, cette économie n'existe pas encore dans la zone euro », a-t-il déclaré.

Il a fait valoir que l'offre et la demande restent faibles, et que le PIB est inférieur au potentiel. Cela signifie que la région fonctionne sous sa capacité. Si le taux neutre est de 2 %, mais que l'économie est toujours sous-performante, alors les taux réels devraient être inférieurs au taux neutre pour aider à rétablir l'équilibre, a expliqué Mario.

La prochaine décision de la BCE sera probablement prise le 24 juillet, mais Mario pourrait ne pas être là pour la voir. Son mandat se termine plus tôt ce mois-ci, et le gouvernement portugais n'a pas confirmé s'il sera réélu.