Christie Lagarde dice que el BCE está bien posicionado para abordar la incertidumbre económica y política “excepcionalmente alta”
- Christine Lagarde declaró que el BCE está preparado para manejar la alta incertidumbre económica y política.
- El BCE ha reducido los tipos de interés en ocho ocasiones y podría aplicar una nueva bajada antes de finales de 2025.
- Francois Villeroy y Mario Centeno abogaron ambos por mayor flexibilidad y posibles nuevas medidas de flexibilización.
El Banco Central Europeo (BCE) mantiene su postura firme mientras aumenta la presión global. Christine Lagarde, hablando ante legisladores en Bruselas el lunes, dijo que el BCE está “en una buena posición para navegar las circunstancias inciertas” creadas por el clima económico y político inestable actual.
Dijo que se espera que la inflación en toda la zona del euro se estabilice alrededor del objetivo del 2%, aunque los riesgos para el crecimiento siguen estando claramente inclinados a la baja.
Según a las declaraciones reportadas por Bloomberg, Lagarde enfatizó que los tipos de interés, en su nivel actual, dan al BCE margen para responder con cuidado. Añadió: “Especialmente en las condiciones actuales de incertidumbre excepcional, seguiremos un enfoque dependiente de los datos y reunión a reunión para determinar la postura de política monetaria adecuada.”
Funcionarios del BCE no están seguros de si el ciclo de relajación ha terminado
El BCE ya ha recortado las tasas ocho veces durante el último año. Si esta racha continúa sigue siendo incierto. Lagarde dijo a principios de este mes que el banco podría estar cerca del final de su ciclo de relajación. Pero dentro del Consejo de Gobierno, aún hay debate. Algunos responsables de la política creen que pueden ser necesarios más recortes para mantener a flote la zona del euro de 20 naciones.
El primer trimestre de 2025 trajo una sorpresa expansión económica del 0,6%, que los analistas vinculan a los exportadores apresurándose a superar los aranceles estadounidenses entrantes. Sin embargo, ese crecimiento no se ha mantenido. Los nuevos datos publicados el lunes mostraron que el sector privado de la zona euro apenas creció en junio.
Con la tensión geopolítica y la incertidumbre comercial en aumento, las empresas están posponiendo la inversión y los hogares están reduciendo el gasto.
La mayoría de los observadores del mercado esperan que la tasa de depósito del BCE se mantenga en el 2% cuando los funcionarios se reúnan el 24 de julio, aunque las expectativas están aumentando para un recorte adicional de 25 puntos básicos antes de fin de año. Lagarde, manteniéndose no comprometida, dijo: “No nos estamos comprometiendo de antemano con una trayectoria de tipos particular.”
Villeroy y Centeno piden más flexibilidad y estímulo
Otros banqueros centrales están presentando sus propios argumentos. Francois Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno y jefe del Banco de Francia, dijo el jueves pasado en Florencia que si el BCE actúa nuevamente en los próximos seis meses, el movimiento probablemente será otro paso hacia la relajación.
«A menos que se produzca un shock exógeno importante, incluidos posibles nuevos desarrollos militares en Oriente Medio, si la política monetaria se moviera… sería más en dirección a la acomodación», dijo Francois durante un discurso en el Instituto Universitario Europeo.
Aunque la inflación se ha enfriado y vuelto al objetivo del 2%, Francois advirtió que el trabajo no ha terminado. «Este retorno al «2 y 2» no debe dar lugar a la complacencia y la pasividad», dijo. Su impulso es que el BCE se mantenga «ágil» sin ser vago o caótico. Quiere que el banco sea claro en su forma de pensar y predecible en lo que hace.
También mencionó los riesgos derivados del aumento de los precios de la energía, que podrían trasladarse a una inflación más amplia si persisten. Al mismo tiempo, el reciente fortalecimiento del euro frente al dólar está ayudando a enfriar las presiones sobre los precios. «Necesitamos permanecer alerta y ágiles en todas nuestras próximas reuniones», dijo Francois.
En el otro lado del Consejo de Gobierno, Mario Centeno pide más estímulo. Al hablar con La Stampa, Mario dijo que la zona del euro aún no ha alcanzado un punto en el que la economía pueda mantener una inflación estable del 2% por sí sola. «El nivel de los tipos debe ser compatible con una economía que genere una inflación estable del 2%. Hoy, en mi opinión, esa economía aún no existe en la zona del euro», dijo.
Argumentó que tanto la oferta como la demanda siguen siendo débiles y que el PIB está por debajo del potencial. Eso significa que la región opera por debajo de su capacidad. Si la tasa neutral es del 2%, pero la economía sigue rindiendo por debajo de lo esperado, entonces los tipos reales deberían estar por debajo de la neutral para ayudar a restaurar el equilibrio, explicó Mario.
La próxima medida del BCE probablemente se decidirá el 24 de julio, pero es posible que Mario no esté presente para ello. Su mandato termina a principios de mes y el gobierno portugués no ha confirmado si será reelegido.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
