Christine Lagarde sagt, die EZB sei gut aufgestellt, um „außergewöhnlich hohe“ wirtschaftliche und politische Unsicherheit zu bewältigen
- Christine Lagarde sagte, die EZB sei bereit, mit hoher wirtschaftlicher und politischer Unsicherheit umzugehen.
- Die EZB hat die Zinssätze acht Mal gesenkt und könnte vor Ende 2025 noch eine weitere Senkung beschließen.
- Francois Villeroy de Galhau und Mario Centeno haben beide für mehr Flexibilität und mögliche weitere Lockerungen plädiert.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hält ihre Haltung stabil, während der globale Druck zunimmt. Christine Lagarde sagte am Montag gegenüber Gesetzgebern in Brüssel, die EZB sei „in einer guten Position, um die unsicheren Umstände“ zu navigieren, die durch das aktuelle instabile wirtschaftliche und politische Klima geschaffen wurden.
Sie sagte, dass die Inflation in der Eurozone voraussichtlich um das 2-%-Ziel stabilisieren wird, obwohl die Risiken für das Wachstum eindeutig nach unten geneigt sind.
Laut zu Bemerkungen, die von Bloomberg, berichtet wurden, betonte Lagarde, dass die Zinssätze auf ihrem aktuellen Niveau der EZB Raum geben, sorgfältig zu reagieren. Sie fügte hinzu: „Insbesondere unter den aktuellen Bedingungen außergewöhnlicher Unsicherheit werden wir einen datenabhängigen und Sitzung-für-Sitzung-Ansatz zur Bestimmung der angemessenen geldpolitischen Ausrichtung verfolgen.“
EZB-Beamte unsicher, ob die Lockerungsphase beendet ist
Die EZB hat die Zinsen im vergangenen Jahr bereits achtmal gesenkt. Ob diese Serie anhält, ist noch offen. Lagarde sagte Anfang dieses Monats, die Bank befinde sich möglicherweise am Ende ihrer Lockerungsphase. Aber im Inneren des Direktoriums gibt es immer noch Debatten. Einige politische Entscheidungsträger glauben, dass weitere Senkungen notwendig sein könnten, um die 20-Nationen-Eurozone am Leben zu erhalten.
Das erste Quartal 2025 brachte eine überraschende wirtschaftliche Expansion von 0,6 %, die Analysten darauf zurückführen, dass Exporteure eilten, um eingehenden US-Zöllen zuvorzukommen. Dieses Wachstum wurde jedoch nicht aufrechterhalten. Neue Daten, die am Montag veröffentlicht wurden, zeigten, dass der private Sektor der Eurozone im Juni kaum wuchs.
Mit steigenden geopolitischen Spannungen und Handelsunsicherheiten zögern Unternehmen mit Investitionen, und Haushalte reduzieren ihre Ausgaben.
Die meisten Marktbeobachter erwarten, dass der Einlagenzins der EZB bei 2 % bleibt, wenn die Beamten am 24. Juli zusammentreffen, obwohl die Erwartungen auf eine weitere Senkung um 25 Basispunkte vor Jahresende steigen. Lagarde, die sich nicht festlegen wollte, sagte: „Wir verpflichten uns nicht im Voraus zu einem bestimmten Zinspfad.“
Villeroy und Centeno fordern mehr Flexibilität und Stimulus
Andere Zentralbanker vertreten ihre eigenen Argumente. Francois Villeroy de Galhau, Mitglied des Direktoriums und Leiter der Bank of France, sagte am vergangenen Donnerstag in Florenz, dass, wenn die EZB in den nächsten sechs Monaten erneut handelt, der Schritt wahrscheinlich eine weitere Lockerung sein wird.
„Sofern keine große exogene Schockereignisse, einschließlich möglicher neuer militärischer Entwicklungen im Nahen Osten, eintreten, wenn die Geldpolitik sich bewegt… würde sie eher in Richtung Lockerung gehen“, sagte Francois während einer Rede am European University Institute.
Obwohl die Inflation wieder auf das 2-%-Ziel gekühlt hat, warnte Francois, dass die Arbeit nicht erledigt ist. „Diese Rückkehr zu ‚2 und 2‘ sollte nicht zu Selbstzufriedenheit und Passivität führen“, sagte er. Sein Anliegen ist es, dass die EZB „agil“ bleibt, ohne vage oder chaotisch zu sein. Er möchte, dass die Bank klar in ihrer Denkweise und vorhersehbar in ihrem Handeln ist.
Er erwähnte auch Risiken durch steigende Energiepreise, die sich, falls sie anhalten, auf die allgemeine Inflation ausweiten könnten. Gleichzeitig hilft der jüngste Anstieg des Euro gegenüber dem Dollar dabei, die Preisdruck-Spitzen zu dämpfen. „Wir müssen in allen unseren nächsten Sitzungen wachsam und agil bleiben“, sagte Francois.
Auf der anderen Seite des Governing Councils ruft Mario Centeno nach mehr Stimulus. In einem Gespräch mit La Stampa sagte Mario, dass die Eurozone noch nicht den Punkt erreicht habe, an dem die Wirtschaft allein stabile 2 % Inflation halten könne. „Das Zinsniveau muss mit einer Wirtschaft vereinbar sein, die stabile Inflation von 2 % erzeugt. Heute existiert diese Wirtschaft meiner Meinung nach noch nicht im Euroraum“, sagte er.
Er argumentierte, dass sowohl Angebot als auch Nachfrage schwach bleiben und das BIP unter dem Potenzial liegt. Das bedeutet, dass die Region unter ihrer Kapazität arbeitet. Wenn die neutrale Rate bei 2 % liegt, die Wirtschaft aber immer noch unterperformt, sollten die tatsächlichen Zinssätze unter dem Neutralwert liegen, um das Gleichgewicht wiederherzustellen, erklärte Mario.
Der nächste Schritt der EZB wird wahrscheinlich am 24. Juli entschieden, aber Mario wird dafür möglicherweise nicht mehr vor Ort sein. Seine Amtszeit endet früher im Monat, und die portugiesische Regierung hat noch nicht bestätigt, ob er erneut ernannt wird.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
