JPMorgan은 글로벌 규제 기관이 스테이블코인보다 토큰화된 은행 예금을 선호한다고 밝혔습니다.

영국 중앙은행 총재는 베일 최근 밝혔습니다 은행들이 새로운 민간 스테이블코인을 발행하는 것보다 토큰화된 중앙은행 예금을 개설하는 것을 선호한다고 토큰화된 예금에, 이는 금융을 현대화하는 보다 포괄적이고 안전한 방법이라고 주장합니다.

토큰화된 예금은 기존 은행 예금의 디지털 버전으로, 블록체인 실행기 내에서 발행되며 관련 정보가 반영됩니다. 이러한 예금 방식은 예금자 보호, 고객확인제도(KYC) 및 자금세탁방지(AML) 규정 준수, 중앙은행 긴급 자금 지원 접근성 등 기존 금융 시스템에 내재된 보호 장치를 그대로 유지합니다.

반면, 토큰화된 예치금은 결제 시간 단축, 투명성, 프로그래밍 가능성, 스마트trac과의 상호 작용 가능성 등 블록체인의 이점 중 일부가 이미 구현되어 있음을 의미합니다.

당국, 무기명 디지털 은행 화폐 승인

JP모건 분석가들에 따르면 토큰화된 예금 유형에는 무기명 예금과 비무기명 예금의 두 가지가 있습니다.

무기명 토큰 예치금은 당사자 간에 양도 및 거래될 수 있습니다. 하지만 시장의 다른 모든 것과 마찬가지로, 그 가치 또한 수요와 공급의 상호 작용 또는 발행자의 위험도에 따라 하락할 수 있습니다.

이러한 변동성은 금융 안정에 위협이 됩니다. 이는 "화폐의 단일성"이라는 핵심 가치 명제를 위반하는 것입니다. 화폐의 단일성이란 한 국가 내에서 유통되는 모든 화폐가 안정적인 양의 재화와 서비스로 안전하게 교환될 수 있다는 믿음을 말합니다.

반면, 무기명 토큰화 예금은 양도할 수 없습니다. 이러한 예금은 중앙은행 화폐를 사용하여 1대1 비율로 은행 간 직접 결제를 가능하게 합니다. JP모건에 따르면, 이 시스템은 금융 시스템의 건전성을 보호하고 다양한 형태의 화폐 간 가치 차이를 방지하는 데 도움이 됩니다.

분석가들은 경제학자 로드 개럿과 신현송이 2023년에 발표한 논문 "스테이블코인 대 토큰화된 예금: 화폐 단일성에 대한 함의"를 지적했습니다. 하지만 더 심각한 것은 이 논문에서 스테이블코인이든 무기명 예금이든 양도 가능한 토큰은 "가격 오류를 범하기 쉽다"고 경고한다는 점입니다

거래자들은 유동성 때문에 스테이블코인을 선호합니다

스테이블코인은 규제 당국의 감시가 강화되고 있지만 암호화폐 경제. 높은 유동성과 모든 시장에서의 보편적인 이용 가능성, 그리고 간편한 이동성 덕분에trac화폐 투자자, 탈중앙화 거래소(DEX) 이용자, 그리고 송금자들이 스테이블코인을 찾고 있습니다.

테더(USDT)와 USD 코인(USDC)은 시가총액 기준으로 여전히 최고의 스테이블코인입니다. 이들은 암호화폐 거래소, DeFi 프로토콜, 송금 경로 등에서 매일 수천억 달러 규모의 거래를 처리합니다.

하지만 JP모건 분석가들은 스테이블코인이 일반적으로 은행 시스템에서 자금을 빼내지 않는다고 말했습니다. 스테이블코인이 국내에 대출해 준 준비금, 주로 미국 국채와 같은 단기 국채는 전통적인 금융 채널 내에 머물러 있다는 것입니다. 이는 예금을 모아 위험도가 낮은 단기 금융 상품에 투자하는 머니마켓 펀드 모델과 유사합니다.

JP모건 애널리스트들은 또한 시중 은행들이 스테이블코인을 더 저렴하게 발행할 수 있을지에 대해서도 질문했습니다. 2023년 영란은행의 자문 보고서에서는 스테이블코인을 발행하는 은행은 중앙은행에 전액 준비금으로 예치된 예금으로 스테이블코인을 뒷받침해야 하며, 이 예금은 이자를 지급하지 않을 수도 있다고 제안했습니다. "이 모든 것은 은행이 고객 예금 수익률에 맞춰 가격을 책정하는 능력에 심각한 제약을 가할 것입니다. 왜냐하면 이러한 규정 하에서는 스테이블코인이 매우 매력적이지 않은 사업 제안이 될 것이기 때문입니다.".

한편, 미국에서는 스테이블코인에 대한 규제 분위기가 여전히 우호적입니다. 도널드 트럼프dent 새로운 GENIUS 법안에 서명하면 곧 법으로 제정될 예정입니다. 이 법안에 따라 은행들은 스테이블코인을 발행하고 기존 결제 시스템에 통합할 수 있게 됩니다.