JPMorgan afferma che i regolatori globali favoriscono i depositi bancari tokenizzati rispetto alle stablecoin
- JPMorgan riporta che i regolatori al di fuori degli Stati Uniti, inclusa la Banca d'Inghilterra, preferiscono i depositi bancari tokenizzati rispetto alle stablecoin.
- Il governatore della Bank of England, Andrew Bailey, ha sostenuto pubblicamente i depositi tokenizzati come alternative più sicure rispetto agli stablecoin privati.
- Il sistema finanziario globale si sta orientando gradualmente verso modelli bancari regolamentati e integrati con la blockchain, con i depositi tokenizzati in prima linea.
JPMorgan afferma che i regolatori al di fuori degli Stati Uniti si stanno orientando verso i depositi bancari tokenizzati rispetto alle stablecoin, secondo un recente rapporto guidato dal managing director Nikolaos Panigirtzoglou.
Il governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Baile recentemente ha notato ha dichiarato che preferirebbe che le banche creassero un deposito bancario centralizzato tokenizzato piuttosto che una nuova stablecoin privata. Secondo gli analisti di JPMorgan, questo fa parte di un più ampio movimento di regolamentazione in tutto il mondo verso depositi tokenizzati, un metodo più olistico e sicuro, sostengono gli autori, per modernizzare la finanza.
Il deposito tokenizzato, un analogo digitale di un deposito bancario convenzionale, viene rilasciato all'interno dell'esecutore blockchain e le informazioni vi vengono riflesse. Preservano le protezioni codificate nel sistema finanziario esistente, come l'assicurazione sui depositi, la conformità alle regole know-your-customer (KYC) e antiriciclaggio (AML), e l'accesso al finanziamento di emergenza della banca centrale.
D'altra parte, i depositi tokenizzati implicano che alcune parti dei vantaggi della blockchain siano già in atto, come il tempo di regolamento, la visibilità, la programmabilità e la possibilità di interagire con smart contract.
Le autorità approvano la moneta bancaria digitale non al portatore
Secondo gli analisti di JPMorgan, esistono due tipi di depositi tokenizzati: al portatore e non al portatore.
Un deposito tokenizzato al portatore può essere trasferito e scambiato tra le parti. Ma come per qualsiasi altra cosa sul mercato, il loro valore può scendere, basato sull'interazione tra offerta e domanda, o sul rischio dell'emittente.
Questa volatilità è una minaccia per la calma finanziaria. Viola la proposta di valore centrale della "unicità della moneta" – la convinzione che tutta la moneta in circolazione all'interno dei confini di una nazione possa essere scambiata in modo sicuro per una quantità stabile di beni e servizi.
I depositi tokenizzati non al portatore, al contrario, sono non trasferibili. Facilitano il regolamento straight-through tra due banche e tra due banche, in moneta di banca centrale, a valore uno a uno. Secondo JPMorgan, il sistema aiuta a proteggere l'integrità del sistema finanziario e previene le differenze di valore tra le diverse forme di moneta.
Gli analisti hanno fatto riferimento a un documento, "Stablecoins versus tokenized deposits: implications for the singleness of money", pubblicato nel 2023 dagli economisti Rod Garratt e Hyun Song Shin. Ma più preoccupantemente, il documento avverte che i token trasferibili, sia stablecoin che depositi al portatore, "tendono verso errori di prezzo".
Secondo JPMorgan, i depositi tokenizzati non al portatore offrono maggiore certezza e interoperabilità all'interno del settore bancario. Il loro design garantisce che quando i fondi vengono trasferiti tra le banche, mantengono il loro intero valore nominale – proprio come un normale bonifico bancario elettronico – senza alcuna riduzione o "haircut".
I trader favoriscono le stablecoin per la liquidità
Le stablecoin hanno affrontato un crescente scrutinio normativo ma rimangono potenti nell' economia crypto. Con un'alta liquidità e disponibilità universale su tutti i mercati, la loro natura semplice e mobile attira i cripto, i trader di Exchange Decentralizzati (DEX) e le rimesse in tutto il mondo.
Tether (USDT) e USD Coin (USDC) rimangono le stablecoin principali per capitalizzazione di mercato. Rappresentano centinaia di miliardi di dollari quotidianamente attraverso gli exchange crypto, i protocolli DeFi e i corridoi di rimesse.
Tuttavia, gli analisti di JPMorgan hanno affermato che le stablecoin tipicamente non sottraggono denaro dal sistema bancario. Le loro riserve, che hanno prestato a livello domestico, tipicamente in titoli di stato a breve termine come i Treasury bill degli Stati Uniti, rimangono all'interno dei canali della finanza tradizionale. È il modello del fondo del mercato monetario, in cui i depositi vengono raccolti e investiti in strumenti a basso rischio e breve termine.
Gli analisti di JPMorgan hanno anche chiesto se le banche commerciali avrebbero avuto un'emissione più economica di stablecoin. Un documento di consultazione del 2023 della Banca d'Inghilterra proponeva che qualsiasi banca che emettesse stablecoin dovesse essere tenuta a coprirle con depositi interamente riservati presso la banca centrale, e questi depositi potrebbero non pagare interessi. "Tutto ciò imporrebbe vincoli seri alla capacità di una banca di fissare i prezzi per il rendimento sui depositi dei clienti, poiché una stablecoin sarebbe una proposta commerciale molto poco appetibile sotto quelle regole.
Negli Stati Uniti, nel frattempo, il sentiment normativo rimane più favorevole alle stablecoin. Diventerà legge poco dopo che il presidente Donald Trump firma il nuovo GENIUS Act. Ai sensi dell'Atto, le banche potrebbero creare stablecoin e incorporarle nel sistema di pagamento esistente.
I cervelli più intelligenti del crypto leggono già la nostra newsletter. Vuoi unirti a loro? Unisciti a loro.
Dichiarazione di responsabilità. Le informazioni fornite non costituiscono consigli di trading. Cryptopolitan.com non si assume alcuna responsabilità per eventuali investimenti effettuati sulla base delle informazioni fornite in questa pagina. Si consiglia vivamente di effettuare ricerche indipendenti e/o consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
