摩根大通表示，根据董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁 (Nikolaos Panigirtzoglou) 领导的最近一份报告，美国以外的监管机构倾向于使用代币化银行存款，而不是稳定币。.
英国央行行长安德鲁·贝利近期表示，他更希望银行创建代币化的央行存款，而不是新的私人稳定币。摩根大通分析师认为，这是全球范围内监管向代币化存款，他们认为，代币化存款是一种更全面、更安全的金融现代化方式。
代币化存款是传统银行存款的数字化版本，它在区块链执行器中发布，信息也反映在其中。它们保留了现有金融体系中编码的保护措施，例如存款保险、遵守了解你的客户 (KYC) 和反洗钱 (AML) 规则，以及获得中央银行紧急资金的途径。.
另一方面，代币化存款意味着区块链的某些优势已经到位，例如结算时间、可见性、可编程性以及与智能trac交互的可能性。.
当局认可非记名数字银行货币
摩根大通分析师认为，代币化存款有两种类型：无记名存款和非无记名存款。.
不记名代币化存款可以在各方之间转移和交易。但与市场上的其他任何事物一样，其价值也会根据供求关系或发行方的风险而下降。.
这种波动性威胁着金融稳定。它违背了“货币单一性”的核心价值主张——即一个国家境内流通的所有货币都可以安全地兑换成数量稳定的商品和服务。.
相反，无记名代币化存款是不可转让的。它们促进两家银行之间以中央银行货币进行一对一的直接结算。摩根大通认为，该系统有助于维护金融体系的完整性，并防止不同形式货币之间出现价值差异。.
分析师们引用了经济学家罗德·加勒特和申铉松于2023年发表的一篇题为《稳定币与代币化存款：对货币单一性的影响》的论文。但更令人担忧的是，该论文警告说，可转让的代币，无论是稳定币还是不记名存款，“都容易出现定价误差”。
摩根大通认为，无记名代币化存款能够为银行业提供更高的确定性和互操作性。其设计确保资金在银行间转移时，能够保持其全部面值——就像标准的tron银行转账一样——没有任何减值或“折扣”。
交易者青睐稳定币以获得流动性。
稳定币虽然面临日益严格的监管审查，但在加密经济。凭借高流动性和在所有市场上的普遍可用性，其简单易用的可转移性吸引了trac货币交易者、去中心化交易所 (DEX) 交易者和汇款用户。
Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 仍然是市值最高的稳定币。它们每天在加密货币交易所、 DeFi 协议和汇款渠道的交易额高达数千亿美元。.
然而，摩根大通分析师表示，稳定币通常不会从银行体系中抽走资金。它们的储备金（通常以短期政府债券，例如美国国债，的形式贷出）仍然留在传统金融渠道内。这是一种货币市场基金模式，即吸收存款并投资于低风险的短期工具。.
摩根大通的分析师还询问，商业银行发行稳定币的成本是否会降低。英格兰银行2023年的一份咨询文件提议，任何发行稳定币的银行都可能被要求以在央行存入的全额准备金存款作为支撑，而这些存款可能不支付利息。“所有这些都将严重限制银行根据客户存款收益率定价的能力，因为在这些规则下，稳定币将是一个非常不具吸引力的商业选择。”.
与此同时，在美国，监管机构对稳定币的态度依然较为友好。唐纳德·特朗普dent 签署新的《天才法案》（GENIUS Act）后不久，该法案将正式生效。根据该法案，银行可以发行稳定币并将其整合到现有的支付系统中。.
