짐 크레이머, 미국 주식 시장이 유럽에 비해 끔찍하게 저조하다고 주장

미국 주식과 유럽 주식 간의 격차는 더 이상 작지 않습니다. 그것은 넓고, 고통스럽고, 짐 크레이머에 따르면 downright “끔찍합니다.”

CNBC의 스콰크 온 더 스트리트(Squawk on the Street) 일요일에 짐은 “자금이 계속 이 유럽 주식들로 흘러가고 있습니다. 그리고 그것은 꽤 놀랍습니다.”라고 말했습니다.

독일의 다우스(DAX)는 올해 현재 19% 상승했습니다. S&P 500은? 1% 이상 하락했습니다. 도널드 트럼프 대통령은 4월 2일 ‘상호적’ 관세를 발표하며 투자자 신뢰를 흔들었습니다.

그주, 채권 시장도 타격을 받았습니다. 인플레이션 우려가 커지면서 수익률이 급등했습니다. 애플과 엔비디아와 같은 기술 거대 기업들은 글로벌 공급망 노출과 중국 관련 수익원으로 인해 폭락했습니다.

4월 9일, 트럼프는 특정 국가별 관세를 일시 중단했지만 중국은 제외했습니다. 이는 중국 시장과 깊이 연결된 기업들에게 상황을 더 악화시켰습니다.

트럼프의 무역 조치가 투자자 공포를 악화시킴

상황이 진정되기 시작할 무렵, 트럼프는 더 많은 압박을 가했습니다. 5월 12일, 중국과 미국의 무역 긴장은 약간 완화되었지만, 오래가지 않았습니다. 그 금요일, 트럼프는 미국에서 제조되지 않은 스마트폰에 25%의 관세를 부과할 것을 촉구하며 애플, 삼성 등을 직접 지목했습니다.

몇 시간 후, 그는 6월 1일 시작될 예정인 유럽연합(EU) 수입품에 대한 50% 관세를 제시했습니다. 시장은 혼란을 소화할 시간이 없었습니다. 같은 날 밤 — 5월 16일 — 무디스는 미국 정부 부채 등급을 1단계 하향 조정했으며, 이는 2023년 8월 피치(Fitch)의 하향 조정과 2011년 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)의 조정과 일치했습니다.

원래의 S&P 하향 조정은 주식을 강타했습니다. 피치의 하향 조치는 영향을 미쳤지만 덜했습니다. 이번에는 시장이 거의 움직이지 않았지만, 채권 수익률은 급등했습니다. 월요일, 10년물 국채 수익률은 4.6%를 상회했다가 약간 후퇴했습니다. 주식은 횡보했지만, 채권 시장은 흔들렸습니다.

짐은 현재와 이전 위기 사이의 주요 차이점을 지적했습니다. “지금 일어나고 있는 일은 이전에는 일어나지 않았던 일입니다. 대안이 있다는 것입니다.” 그는 는. 그 대안은 유럽입니다. 현재 유럽은 더 낮은 주가, 더 유연한 금리 정책, 그리고 올해 초부터의 강력한 수익률로 자본을 끌어들이고 있습니다.

유럽이 앞서 나가자 월스트리트가 반응하다

바클레이스조차도 “미국 특권의 종식”이 유럽의 순간일 수 있다고 인정했습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하 여지가 더 큽니다. 유럽 주식의 밸류에이션은 낮습니다. 투자자들이 주목하고 있습니다.

KKR은 5월 연구 보고서에서 기관 자금들이 미국에서의 퇴출을 노리고 있다고 설명했습니다. “많은 최고투자책임자(CIO)들이 자산을 미국에서 다른 지역으로 이동하는 것을 고려하고 있다”고 이 회사는 말했습니다.

하지만 그들은 그것이 그렇게 쉬운 일이 아니라고 경고했습니다. 미국 주식시장은 여전히 유럽, 일본, 인도를 합친 것보다 두 배나 큽니다. KKR은 고객들에게 많은 미국 기업들이 규모가 크고 유동성이 좋으며 여전히 강력한 자본 수익률을 창출하고 있다고 상기시켰습니다.

짐도 미국 주식을 포기하는 것을 믿지 않습니다. 지난주 월간 미팅에서 그는 가격이 하락할 경우 매수할 것으로 관찰 중인 6개 종목을 나열했고, 우려되는 5개 종목도 지목했습니다. 그의 우려 목록 1위는? 애플입니다. 

트럼프의 최신 관세 위협 이전부터 그는 이미 이 기술 거인의 노출에 대해 신경을 쓰고 있었습니다. “가격이 내려간다면 매수하고 싶은 종목이 무수히 많다”고 그는 말했습니다.

5월 11일 칼럼에서 짐은 유럽에서 직접 목격한 것에 대해 이야기했습니다. “많은 경우 실적이 뒷받침되는 탁월한 주식 성과로 유럽은 압도하고 있다”고 그는 썼습니다. 그는 미국이 부진하다고 말했습니다.

“미국은 끔찍하게 저조한 성과를 보이고 있다”고 그는 썼으며, 미국을 유럽의 “사촌들”과 비교했습니다. 그는 또한 유럽을 “더 안전하고 예측 가능하다”고 묘사하며, 그곳의 시장들이 “모멘텀을 고려하면 계속 상승할 수 있다”고 덧붙였습니다.

짐은 “미국 매도” 접근법을 좋아하지 않습니다. 그는 투자자들이 퇴출하는 것이 아니라 조정해야 한다고 말했습니다. 4월 3일 에피소드 동안 매드 머니에서, 그는 트럼프의 첫 관세 파도 직후 다른 종목을 매수하고 위험한 종목에 대한 노출을 줄일 것을 조언했습니다.

그는 경기 침체기에도 무너지지 않을 국내 기업을 찾고 있습니다. 그의 이상적인 선택은? 가격 결정권, 강력한 수요, 낮은 신용 위험, 그리고 경제가 침체될 때에도 회복력을 갖춘 기업들입니다.

일부 투자자들은 국제 시장에 끌리지만, 그들은 이미 이를 인지하지 못한 채 그 노출을 가지고 있을 수 있습니다. 많은 S&P 500 기업들은 매출의 상당 부분을 해외에서 발생시키며, 이는 미국 주식이 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 더 글로벌하게 연결되어 있음을 의미합니다.