Il divario tra le azioni statunitensi e quelle europee non è più così piccolo. È ampio, doloroso e, secondo Jim Cramer, decisamente "orribile"
a Squawk on the Street sulla CNBC , Jim ha dichiarato: "I soldi continuano ad andare a queste azioni europee. Ed è piuttosto sorprendente".
Il DAX in Germania è salito del 19% dall'inizio dell'anno. L'S&P 500 è sceso di oltre l'1%. Ildent Donald Trump ha dato il via all'ultima ondata di instabilità del mercato il 2 aprile, quando ha annunciato dazi "reciproci" che hanno scosso la fiducia degli investitori.
Quella stessa settimana, anche il mercato obbligazionario è stato colpito. I rendimenti sono aumentati vertiginosamente a causa delle crescenti preoccupazioni inflazionistiche. Giganti della tecnologia come Apple e Nvidia sono crollati, trascinati al ribasso dalla loro esposizione globale alla catena di approvvigionamento e dai flussi di entrate legati alla Cina.
Il 9 aprile, Trump ha sospeso alcuni dazi specifici per paese, escludendo però la Cina. Ciò ha peggiorato la situazione per le aziende profondamente legate ai mercati cinesi.
Le mosse commerciali di Trump aggravano i timori degli investitori
Proprio quando la situazione stava iniziando a raffreddarsi, Trump ha aumentato la pressione. Il 12 maggio, le tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti si sono leggermente allentate, ma non sono durate a lungo. Quel venerdì, Trump ha spinto per un dazio del 25% sui telefoni non prodotti negli Stati Uniti, attaccando direttamente Apple, Samsung e altri.
Ore dopo, ha proposto un dazio del 50% sulle importazioni dall'Unione Europea, con decorrenza prevista per il 1° giugno. I mercati non hanno avuto il tempo di digerire il caos. Quella stessa sera, il 16 maggio, Moody's ha abbassato di un livello il rating sul debito pubblico statunitense, allineandosi al declassamento di Fitch da agosto 2023 e al taglio di Standard & Poor's del 2011.
Il declassamento iniziale di S&P ha colpito duramente le azioni. Il declassamento di Fitch ha danneggiato, ma meno. Questa volta, i mercati si sono mossi a malapena, ma i rendimenti obbligazionari sono balzati. Lunedì, il rendimento dei titoli del Tesoro decennali è salito sopra il 4,6%, prima di arretrare leggermente. Le azioni sono rimaste stabili, ma il mercato obbligazionario è stato scosso.
Jim ha sottolineato una differenza fondamentale tra la crisi attuale e quelle precedenti. "Quello che sta accadendo e che non è accaduto allora è che esiste un'alternativa", ha affermato . Quest'alternativa è l'Europa, che in questo momento sta trac capitali con azioni più economiche, politiche dei tassi più flessibili e rendimenti più tron anno.
Wall Street reagisce mentre l'Europa avanza
Persino Barclays ha ammesso che la "fine dell'eccezionalismo statunitense" potrebbe essere il momento dell'Europa. La Banca Centrale Europea ha più margine di manovra per tagliare i tassi. Le sue azioni sono valutate al ribasso. Gli investitori ne stanno prendendo atto.
In una nota di ricerca di maggio, KKR ha spiegato che il capitale istituzionale sta valutando l'uscita dagli Stati Uniti. "Molti CIO stanno valutando la possibilità di spostare asset dagli Stati Uniti verso altre parti del mondo", ha affermato l'azienda.
Ma hanno anche avvertito che non è così facile. Il mercato azionario statunitense è ancora il doppio di quello di Europa, Giappone e India messi insieme. KKR ha ricordato ai clienti che molte aziende americane sono grandi, liquide e continuano a generaretronrendimenti sul capitale.
Nemmeno Jim crede nell'abbandono delle azioni statunitensi. Durante la riunione mensile della scorsa settimana, ha elencato sei titoli che sta valutando di acquistare in caso di calo dei prezzi, e ne ha nominati cinque che lo preoccupano. In cima alla lista delle sue preoccupazioni? Apple.
Anche prima delle ultime minacce tariffarie di Trump, era già preoccupato per l'esposizione del gigante tecnologico. "Ci sono un sacco di azioni che vorrei acquistare se i prezzi scendessero", ha detto.
Nel suo articolo dell'11 maggio, Jim ha parlato di ciò che ha visto in prima persona in Europa. "Stanno facendo faville con performance azionarie eccezionali, in molti casi supportate dagli utili", ha scritto. Ha aggiunto che gli Stati Uniti non stanno reggendo.
"L'America sta ottenendo risultati terribilmente inferiori alle aspettative", ha scritto, paragonando gli Stati Uniti ai suoi "cugini europei". Ha anche descritto l'Europa come "più sicura e prevedibile", aggiungendo che i mercati lì "possono continuare a crescere, dato lo slancio"
Jim afferma di non apprezzare l'approccio "vendi l'America". Ha affermato che gli investitori dovrebbero adattarsi, non uscire. Durante la puntata del 3 aprile di Mad Money , subito dopo la prima ondata di dazi di Trump, ha consigliato di acquistare azioni diverse e di ridurre l'esposizione a quelle più rischiose.
Cerca aziende nazionali che non crollino durante una fase di rallentamento. Le sue scelte ideali? Aziende con potere di determinazione dei prezzi,trondomanda, basso rischio di credito e resilienza anche in caso di recessione economica.
Sebbene alcuni investitori siano attratti dai mercati internazionali, potrebbero già vantare tale esposizione senza rendersene conto. Molte società dell'indice S&P 500 generano una quota significativa del loro fatturato all'estero, il che significa che le azioni statunitensi sono più legate al mercato globale di quanto si pensi.
