Jim Cramer dit que le marché boursier américain est hideusement sous-performant par rapport à l’Europe

L’écart entre les actions américaines et les actions européennes n’est plus petit. Il est large, douloureux et, selon Jim Cramer, tout simplement « hideux ».

S’exprimant sur CNBC’s Squawk on the Street dimanche, Jim a déclaré : « L’argent continue d’aller vers ces actions européennes. Et c’est plutôt incroyable. »

Le DAX en Allemagne est en hausse de 19 % cette année. Le S&P 500 ? En baisse de plus de 1 %. Le président Donald Trump a lancé la dernière vague d’instabilité du marché le 2 avril, lorsqu’il a annoncé des tarifs « réciproques » qui ont ébranlé la confiance des investisseurs.

Cette même semaine, le marché obligataire a également été touché. Les rendements ont bondi alors que les inquiétudes inflationnistes grandissaient. Les géants de la technologie comme Apple et Nvidia ont chuté, tirés vers le bas par leur exposition aux chaînes d’approvisionnement mondiales et aux flux de revenus liés à la Chine.

Le 9 avril, Trump a suspendu certains tarifs spécifiques à certains pays, mais a exclu la Chine. Cela a empiré les choses pour les entreprises profondément liées aux marchés chinois.

Les mesures commerciales de Trump aggravent les craintes des investisseurs

Juste quand les choses commençaient à se calmer, Trump a ajouté de la pression. Le 12 mai, les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis se sont légèrement apaisées, mais cela n’a pas duré. Ce vendredi-là, Trump a plaidé pour un tarif de 25 % sur les téléphones non fabriqués aux États-Unis, citant directement Apple, Samsung et d’autres.

Quelques heures plus tard, il a évoqué un tarif de 50 % sur les importations de l’Union européenne, prévu pour commencer le 1er juin. Les marchés n’ont pas eu le temps de digérer le chaos. Ce soir-là même — le 16 mai — Moody’s a abaissé sa notation de la dette du gouvernement américain d’un cran, correspondant à la baisse de Fitch d’août 2023 et à celle de Standard & Poor’s en 2011.

La baisse initiale de la notation par S&P a écrasé les actions. La baisse de Fitch a fait mal, mais moins. Cette fois, les marchés ont à peine bougé, mais les rendements obligataires ont bondi. Lundi, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a dépassé 4,6 % avant de reculer légèrement. Les actions sont restées stables, mais le marché obligataire a été ébranlé.

Jim a souligné une différence clé entre maintenant et les crises précédentes. « Ce qui se passe maintenant et qui ne se passait pas alors, c’est qu’il y a une alternative », a-t-il a déclaré. Cette alternative est l’Europe, qui attire actuellement des capitaux avec des actions moins chères, des politiques de taux plus flexibles et des rendements annuels à ce jour plus solides.

Wall Street réagit alors que l’Europe prend de l’avance

Même Barclays a admis que la « fin de l’exceptionnalisme américain » pourrait être le moment de l’Europe. La Banque centrale européenne a plus de marge pour baisser les taux. Leurs actions sont valorisées moins cher. Les investisseurs le remarquent.

Dans une note de recherche de mai, KKR a expliqué que l’argent institutionnel envisage des sorties des États-Unis. « De nombreux directeurs d’investissement envisagent de déplacer des actifs hors des États-Unis vers d’autres parties du monde », a déclaré la firme.

Mais ils ont également averti que ce n’est pas si facile. Le marché boursier américain est toujours deux fois plus grand que l’Europe, le Japon et l’Inde combinés. KKR a rappelé à ses clients que de nombreuses entreprises américaines sont grandes, liquides et génèrent toujours de solides rendements sur les capitaux.

Jim ne croit pas non plus à l’abandon des actions américaines. Lors de la réunion mensuelle de la semaine dernière, il a listé six actions qu’il surveille pour acheter si les prix baissent, et en a nommé cinq qui l’inquiètent. Au sommet de sa liste d’inquiétude ? Apple. 

Même avant les dernières menaces tarifaires de Trump, il était déjà nerveux quant à l’exposition du géant de la technologie. « Il y a des tonnes d’actions que j’aimerais acheter si les prix baissent », a-t-il déclaré.

Dans sa colonne du 11 mai, Jim a parlé de ce qu’il a vu en Europe en personne. « Ils font des merveilles avec des performances boursières exceptionnelles, dans de nombreux cas soutenues par les bénéfices », a-t-il écrit. Il a déclaré que les États-Unis ne tiennent pas le coup.

« L’Amérique est hideusement sous-performante », a-t-il écrit, comparant les États-Unis à ses « cousins européens ». Il a également décrit l’Europe comme « plus sûre et plus prévisible », ajoutant que les marchés là-bas « peuvent continuer à grimper grâce à l’élan ».

Jim dit qu’il n’aime pas l’approche « vendre l’Amérique ». Il a déclaré que les investisseurs devraient ajuster — pas sortir. Lors de son épisode du 3 avril de Mad Money, juste après la première vague de tarifs de Trump, il a conseillé aux gens d’acheter différentes actions et de réduire l’exposition aux actions plus risquées.

Il cherche des entreprises nationales qui ne s’effondreront pas lors d’un ralentissement. Ses choix idéaux ? Des entreprises avec un pouvoir de fixation des prix, une forte demande, un faible risque de crédit et une résilience même lorsque l’économie fléchit.

Alors que certains investisseurs sont attirés par les marchés internationaux, ils peuvent déjà avoir cette exposition sans le réaliser. De nombreuses entreprises du S&P 500 génèrent une grande partie de leurs revenus à l’étranger, ce qui signifie que les actions américaines sont plus liées au monde entier que la plupart des gens ne le pensent.