Die Kluft zwischen US-amerikanischen und europäischen Aktien ist nicht mehr gering. Sie ist groß, schmerzhaft und, laut Jim Cramer, geradezu „grauenhaft“
in der CNBC-Sendung „ Squawk on the Street“ : „Das Geld fließt immer weiter in diese europäischen Aktien. Und das ist schon erstaunlich.“
Der deutsche DAX ist in diesem Jahr bisher um 19 % gestiegen. Der S&P 500 hingegen verzeichnete einen Rückgang von über 1 %.dent Donald Trump löste am 2. April die jüngste Phase der Marktinstabilität aus, als er „gegenseitige“ Zölle ankündigte, die das Vertrauen der Anleger erschütterten.
In derselben Woche geriet auch der Anleihenmarkt unter Druck. Die Renditen schnellten in die Höhe, da die Inflationssorgen zunahmen. Technologiekonzerne wie Apple und Nvidia brachen ein, belastet durch ihre Abhängigkeit von globalen Lieferketten und ihren Umsatz aus China.
Am 9. April setzte Trump bestimmte länderspezifische Zölle aus, ließ China jedoch aus. Das verschärfte die Lage für Unternehmen, die eng mit dem chinesischen Markt verbunden sind.
Trumps Handelspolitik verschärft die Ängste der Anleger
Gerade als sich die Lage etwas zu beruhigen schien, erhöhte Trump den Druck erneut. Am 12. Mai entspannten sich die Handelsspannungen zwischen China und den USA kurzzeitig, doch die Entspannung hielt nicht an. Am darauffolgenden Freitag forderte Trump einen 25-prozentigen Zoll auf nicht in den USA hergestellte Handys und nannte Apple, Samsung und andere Hersteller direkt als Konkurrenten.
Stunden später brachte er einen 50-prozentigen Zoll auf EU-Importe ins Gespräch, der am 1. Juni in Kraft treten sollte. Die Märkte hatten keine Zeit, das Chaos zu verarbeiten. Am selben Abend – dem 16. Mai – senkte Moody’s das Rating für US-Staatsanleihen um eine Stufe und zog damit mit Fitchs Herabstufung vom August 2023 und der Senkung durch Standard & Poor’s aus dem Jahr 2011 gleich.
Die ursprüngliche Herabstufung durch S&P ließ die Aktienkurse einbrechen. Die Herabstufung durch Fitch wirkte sich zwar auch negativ aus, aber weniger stark. Diesmal reagierten die Märkte kaum, die Anleiherenditen hingegen schnellten in die Höhe. Am Montag stieg die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf über 4,6 %, bevor sie wieder leicht nachgab. Die Aktienkurse blieben stabil, der Anleihemarkt geriet jedoch ins Wanken.
Jim hob einen entscheidenden Unterschied zu früheren Krisen hervor: „Im Gegensatz zu damals gibt es diesmal eine Alternative“, sagte . Diese Alternative ist Europa, das derzeit mit günstigeren Aktien, flexibleren Zinspolitiken und tron Renditen seit Jahresbeginn trac
Die Wall Street reagiert, während Europa die Führung übernimmt
Selbst Barclays räumte ein, dass das „Ende des US-Sonderstatus“ Europas Stunde sein könnte. Die Europäische Zentralbank hat mehr Spielraum für Zinssenkungen. Ihre Aktien sind niedriger bewertet. Investoren beobachten dies aufmerksam.
In einer im Mai veröffentlichten Studie erklärte KKR, dass institutionelle Anleger einen Abzug aus den USA erwägen. „Viele CIOs denken darüber nach, Vermögenswerte aus den USA in andere Teile der Welt zu verlagern“, so das Unternehmen.
Sie warnten jedoch auch davor, dass es nicht so einfach sei. Der US-Aktienmarkt sei immer noch doppelt so groß wie der von Europa, Japan und Indien zusammen. KKR erinnerte seine Kunden daran, dass viele amerikanische Unternehmen groß und liquide seien und weiterhintronKapitalrenditen erwirtschafteten.
Jim hält es ebenfalls nicht für angebracht, US-Aktien aufzugeben. Während der monatlichen Besprechung letzte Woche nannte er sechs Aktien, die er im Auge behält und bei fallenden Kursen kaufen möchte, sowie fünf Aktien, die ihm Sorgen bereiten. Ganz oben auf seiner Liste der Bedenken? Apple.
Schon vor Trumps jüngsten Drohungen mit Zöllen war er wegen der Risiken für den Technologiekonzern besorgt. „Es gibt unzählige Aktien, die ich gerne kaufen würde, wenn die Kurse fallen“, sagte er.
In seiner Kolumne vom 11. Mai berichtete Jim über seine Beobachtungen in Europa. „Sie erzielen dort herausragende Aktienkurse, die in vielen Fällen auch durch positive Gewinne untermauert werden“, schrieb er. Die USA hingegen könnten da nicht mithalten.
„Amerika entwickelt sich erschreckend schlecht“, schrieb er und verglich die USA mit ihren „europäischen Verwandten“. Er beschrieb Europa außerdem als „sicherer und berechenbarer“ und fügte hinzu, dass die Märkte dort „angesichts der aktuellen Dynamik weiter steigen können“
Jim sagt, er halte nichts von der Strategie, Amerika zu verkaufen. Er meint, Anleger sollten sich anpassen – nicht aussteigen. In seiner Sendung „ Mad Money“ , kurz nach Trumps erster Zollwelle, riet er den Zuschauern, andere Aktien zu kaufen und risikoreichere Anlagen zu reduzieren.
Er sucht nach inländischen Unternehmen, die auch in einer Konjunkturflaute nicht zusammenbrechen. Seine Wunschkandidaten? Unternehmen mit Preissetzungsmacht,tronNachfrage, geringem Kreditrisiko und Widerstandsfähigkeit selbst bei einem Wirtschaftsabschwung.
Während sich manche Anleger zu internationalen Märkten hingezogen fühlen, sind sie möglicherweise bereits unbewusst international engagiert. Viele Unternehmen des S&P 500 erwirtschaften einen Großteil ihres Umsatzes im Ausland, was bedeutet, dass US-Aktien global stärker vernetzt sind, als die meisten Menschen annehmen.
