جيم كرامر يقول إن سوق الأسهم الأمريكية يتخلف بشكل مخجل مقارنة بأوروبا

الفجوة بين أسواق الأسهم الأمريكية والأسهم الأوروبية لم تعد صغيرة. إنها واسعة ومؤلمة، ووفقاً لجيم كرامر، «مخجلة» تماماً.

تحدث في برنامج CNBC سكووك أون ذا ستريت (Squawk on the Street) التابع لـ يوم الأحد، قال جيم: «الذهب يستمر في الذهاب إلى هذه الأسهم الأوروبية. وهذا أمر مذهل حقاً».

مؤشر داكس في ألمانيا ارتفع بنسبة 19% حتى الآن هذا العام. مؤشر S&P 500؟ انخفض بأكثر من 1%. بدأ الرئيس دونالد ترامب أحدث جولة من عدم استقرار السوق في 2 أبريل، عندما أعلن عن رسوم جمركية «متبادلة» هزت ثقة المستثمرين.

في نفس الأسبوع، تعرض سوق السندات لضربة أيضاً. ارتفعت العوائد مع تزايد مخاوف التضخم. انهارت عمالقة التكنولوجيا مثل أبل ونفيديا، جرّاء تعرضها لسلاسل التوريد العالمية وتدفقات الإيرادات المرتبطة بالصين.

في 9 أبريل، علّق ترامب بعض التعريفات الجمركية المحددة حسب البلد، لكنه استبعد الصين. مما زاد الأمور سوءاً للشركات المرتبطة بعمق بأسواق الصين.

تحركات ترامب التجارية تفاقم مخاوف المستثمرين

في اللحظة التي بدأت فيها الأمور تهدأ، زاد ترامب الضغط. في 12 مايو، خفّت حدة التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة قليلاً، لكن ذلك لم يدم. في ذلك الجمعة، دفع ترامب لفرض تعريفات جمركية بنسبة 25% على الهواتف غير المصنوعة في الولايات المتحدة، مستهدفاً أبل وسامسونج وشركات أخرى بشكل مباشر.

بعد ساعات، طرح فكرة فرض تعريفات جمركية بنسبة 50% على واردات الاتحاد الأوروبي، من المقرر أن تبدأ في 1 يونيو. لم يكن لدى الأسواق وقت لامتصاص الفوضى. في مساء ذلك اليوم نفسه - 16 مايو - خفضت موديز تصنيفها للديون الحكومية الأمريكية درجة واحدة، متطابقة مع خفض فيتش في أغسطس 2023 وقطع ستاندرد آند بورز في عام 2011.

الخفض الأصلي من قبل ستاندرد آند بورز سحق الأسهم. أثر خفض فيتش، لكن بشكل أقل. هذه المرة، لم تتحرك الأسواق كثيراً، لكن عوائد السندات قفزت. يوم الاثنين، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.6% قبل أن تنخفض قليلاً. بقيت الأسهم ثابتة، لكن سوق السندات كان مهزوزاً.

أشار جيم إلى فرق رئيسي بين الوضع الحالي والأزمات السابقة. "ما يحدث الآن ولم يحدث آنذاك هو وجود بديل،" قال قالت. ذلك البديل هو أوروبا، التي تجذب رأس المال حالياً بأسهم أرخص، وسياسات أسعار مرنة أكثر، وعوائد أقوى منذ بداية العام.

وول ستريت تتفاعل بينما تتقدم أوروبا

حتى باركليز اعترفت بأن "نهاية الاستثناء الأمريكي" قد تكون لحظة أوروبا. لدى البنك المركزي الأوروبي مساحة أكبر لخفض أسعار الفائدة. أسهمه مقومة بأقل من قيمتها. المستثمرون يولون اهتماماً.

في مذكرة بحثية في مايو، شرحت كيكر أن الأموال المؤسسية ترمي إلى الخروج من الولايات المتحدة. "العديد من مديري الاستثمار يدرسون نقل الأصول خارج الولايات المتحدة نحو أجزاء أخرى من العالم،" قالت الشركة.

لكنهم حذروا أيضاً من أن الأمر ليس بهذه السهولة. سوق الأسهم الأمريكي لا يزال ضعف حجم أوروبا واليابان والهند مجتمعة. ذكّرت كيكر عملاءها بأن العديد من الشركات الأمريكية كبيرة، سائلة، ولا تزال توليد عوائد قوية على رأس المال.

جيم لا يؤمن بالتخلي عن الأسهم الأمريكية أيضاً. خلال اجتماعه الشهري الأسبوع الماضي، سرد ستة أسهم يراقبها للشراء إذا انخفضت الأسعار، وسمّى خمسة تثير قلقه. في قمة قائمة قلقه؟ أبل. 

حتى قبل التهديدات الجمركية الأخيرة لترامب، كان قلقاً بالفعل بشأن تعرض عملاق التكنولوجيا. "هناك الكثير من الأسهم التي أود شراؤها إذا انخفضت الأسعار،" قال.

في عموده بتاريخ 11 مايو، تحدث جيم عما رآه في أوروبا شخصياً. "إنهم ينجحون بشكل مذهل بأداء أسهم متميز، مدعوم في كثير من الأحيان بالأرباح،" كتب. وقال إن الولايات المتحدة لا تتحمل.

"أمريكا تتفوق بشكل مخجل،" كتب، قارناً الولايات المتحدة بـ"أقاربها الأوروبيين." وصف أيضاً أوروبا بأنها "أكثر أماناً وأكثر قابلية للتنبؤ،" مضافاً أن الأسواق هناك "يمكن أن تستمر في الصعود نظراً للزخم."

يقول جيم إنه لا يحب نهج "بيع أمريكا". قال إن المستثمرين يجب أن يضبطوا أنفسهم - لا يخرجوا. خلال حلقة 3 أبريل من ماد ماني، مباشرة بعد موجة التعريفات الجمركية الأولى لترامب، نصح الناس بشراء أسهم مختلفة وتقليل التعرض للأسهم الأكثر خطورة.

يبحث عن شركات محلية لن تنهار خلال تباطؤ اقتصادي. خياراته المثالية؟ الشركات ذات القوة التسعيرية، والطلب القوي، ومخاطر الائتمان المنخفضة، والمرونة حتى عندما ينزلق الاقتصاد.

بينما ينجذب بعض المستثمرين إلى الأسواق الدولية، قد يكون لديهم بالفعل ذلك التعرض دون أن يدركوا ذلك. تولد العديد من شركات مؤشر S&P 500 حصة كبيرة من إيراداتها في الخارج، مما يعني أن الأسهم الأمريكية أكثر ارتباطاً عالمياً مما يعتقد معظم الناس.