게임스톱, S&P 500 최고의 실적에도 불구하고 수요일 상승분 모두 반납

게임스톱은 화요일에 9% 이상 하락했다. 이는 거의 12% 급등하며 S&P 500 최고의 실적을 기록한 지 하루 만의 일이다. 이 하락은 이사회가 화요일에 승인한 새로운 암호화폐 투자 전략에 따라 비트코인 매수를 위해 전환사채 발행을 통해 13억 달러를 조달하겠다고 발표한 후 발생했다.

회사는 이 계획을 공개적으로 발표하며 매도세를 촉발했다. 이 조치는 2030년 만기인 전환우선주 발행을 포함하며, 이 거래로 인해 약 4,600만 주가 새로 발행된다. 이는 기존 주주들에게 엄청난 희석 효과를 의미한다.

마이클 파처(웨드버시 애널리스트)의 발언에 따르면, 추가 자금은 게임스톱의 총 현금을 약 48억 달러에서 약 61억 달러로 늘릴 것이다. 이 자금 조달과 희석은 마이크로스트래티지의 전략을 모델로 한 암호화폐 투자 전략을 지원하기 위해 사용되지만, 몇 가지 뚜렷한 차이가 있다.

게임스톱 이사회, 부채와 지분을 활용한 비트코인 전략 승인

화요일, 의 이사회는 회사의 현재 현금 또는 부채나 지분 발행을 통해 조달할 미래 수익을 사용하여 암호화폐를 구매한다는 계획을 만장일치로 승인했다.

마이클 사일러의 마이크로스트래티지가 유명하게 만든 것과 같은 전략이지만, 이번에는 게임스톱 주가가 이미 장부가액보다 훨씬 높은 수준에서 거래되고 있다.

웨드버시의 마이클 은 고객들에게 보낸 메모에서 다음과 같이 말했다.

“우리는 전환사채 발행 전까지 게임스톱 주가가 하락할 것으로 예상한다. 특히 전환사채 투자자는 영쿠폰(이자 없음)을 받으며, 게임스톱의 밈 현상이 향후 5년 동안 지속될 것을 믿어야 하기 때문이다.”

그는 현재 해당 주식에 대해 ‘언더퍼폼(저조한 성과)’ 등급을 유지하고 있으며, 암호화폐 투자 계획이 회사가 기대하는 수준의 상승률을 가져다주지 않을 것이라고 믿지 않는다고 덧붙였다.

게임스톱의 현재 가치는 127억 달러로, 전환사채 발행이 완료된 후 예상 현금 보유량의 두 배 이상이다. 반면, 마이크로스트래티지의 가치는 비트코인 보유량의 시장 가치의 두 배 미만으로, 재무제표 관점에서 그 투자 전략을 더 쉽게 정당화할 수 있게 한다.

마이클은 “게임스톱은 이미 현금 보유량의 2배 이상으로 거래되고 있어, 현금을 비트코인으로 전환하는 것이 더 큰 프리미엄을 형성하기는 어려울 것”이라고 덧붙였다.

한편, 워싱턴에서 새로운 무역 뉴스가 나오면서 전반적인 시장도 목요일에 하락했다. 재직 중인 도널드 트럼프 대통령은 새로운 관세 발표를 통해 여러 섹터의 주식을 하락시켰다.

트럼프, 25% 자동차 관세 발표, 시장 하락

다우존스 산업평균지수는 212포인트(0.5%) 하락했고, S&P 500은 0.5%, 나스닥 종합지수는 0.6% 하락했다. 기술주들이 큰 타격을 입었다. 엔비디아와 메타는 모두 약 1.5% 하락했으며, 테슬라를 제외한 거의 모든 주요 기술 기업들이 적자였다. 테슬라는 2% 상승했다.

매도 압력은 도널드 트럼프가 수요일 밤 4월 2일부터 미국에서 제조되지 않은 모든 자동차에 25%의 관세를 부과하겠다고 발표한 후 발생했다. 새로운 관세는 자동차 제조사 주식을 흔들었다. 제너럴모터스는 8%, 스텔란티스는 약 4%, 포드는 약 3% 하락했다.

트럼프는 새로운 자동차 관세가 그의 두 번째 임기 전체 동안 유지될 것이라고 말했다. 그는 미국 수입품에 관세를 부과하는 국가들에 대한 관세를 오랫동안 주장해 왔으며, 이번 조치는 그러한 의제의 일부다.

동시에 그는 기자들에게 다가올 관세가 ‘매우 관대할 것’이며, 바이트댄스의 틱톡과 관련된 합의가 이루어지면 중국에 대한 관세를 낮출 것을 고려하겠다고 말했다.

중국에 대한 우려를 완화하려던 중, 도널드 트럼프는 캐나다와 유럽연합이 자신의 무역 정책에 반발하기 위해 협력할 경우 ‘훨씬 더 큰’ 관세를 부과하겠다고 위협했다. 새로운 관세와 무작위적인 협상의 조합은 투자자들을 불안하게 만들며 여러 섹터에서 추가 매도를 촉발했다.

경제에 대한 우려는 상황을 더 악화시켰다. 소비자 신뢰도가 다시 하락하고 있다. 컨퍼런스 보드의 이번 주 보고서에 따르면 3월 소비자 신뢰도는 12년 만에 최저치로 떨어졌으며, 이는 쇼핑객과 근로자들이 더 낙관적이지 않음을 보여주는 또 다른 신호다. 이 보고서는 미시간 대학의 소비자 조사에 이어 나온 것이다.

관세 관련 헤드라인이 시장에 영향을 미친 후, 주식은 하락하며 당일 최저점 근처로 밀려났다. 이러한 가격 행동은 이미 불안정했던 한 주에 더 많은 압력을 가했다.

“[수요일]은 최근 주식의 반등에도 불구하고 정책 불확실성이 지속되는 한 변동성이 여전히 높다는 것을 일깨워주었다.”라고 모건 스탠리의 웨스 매니먼트 그룹 시장 전략 책임자 다니엘 스켈리는 말했다. “게다가 다음 주 관세 마감일은 협상의 시작점이 될 가능성이 높으므로, 시장은 직선으로 회복하는 데 어려움을 겪을 수 있다.”

지금까지 이번 주 S&P 500은 약 0.2% 상승했고, 나스닥은 거의 마이너스이며, 다우존스는 0.6% 상승했다. 이는 이번 주를 녹색(상승)으로 유지하기에는 턱없이 부족하며, 금요일 세션이 여전히 남아 있다.

거래자들은 이제 두 가지 주요 데이터 발표에 주목한다. 목요일에 발표될 실업 수당 청구 건수와 금요일에 발표되는 3월 개인소비지출(PCE) 가격 지수다. PCE 지수는 연방준비제도이사회(Fed)가 선호하는 인플레이션 측정치이며, 그 결과는 연준의 다음 조치에 영향을 미칠 수 있다.