L’action GameStop efface les gains de mercredi après avoir été la meilleure performance du S&P 500

GameStop a perdu plus de 9 % jeudi, un jour seulement après avoir bondi de près de 12 % et terminé en tant que meilleure performance du S&P 500. La baisse est survenue après que l’entreprise a annoncé qu’elle lèverait 1,3 milliard de dollars par une vente de dette convertible pour acheter du Bitcoin, suite à une nouvelle stratégie d’investissement en cryptomonnaies approuvée par son conseil d’administration mardi.

L’entreprise a annoncé le plan publiquement, déclenchant la vente. L’opération implique l’émission de billets senior convertibles arrivant à échéance en 2030, et l’affaire se traduirait par la création d’environ 46 millions d’actions nouvelles. C’est une dilution énorme pour les actionnaires existants.

Les fonds ajoutés porteraient le total des liquidités de GameStop d’environ 4,8 milliards de dollars à environ 6,1 milliards de dollars, selon les commentaires de Michael Pachter, un analyste chez Wedbush. Le financement et la dilution sont utilisés pour soutenir une stratégie d’investissement en cryptomonnaies modelée sur le playbook de MicroStrategy, mais il y a des différences marquées.

Le conseil d’administration de GameStop approuve une stratégie Bitcoin utilisant la dette et l’équité

Mardi, le conseil d’administration complet de GameStop a donné son approbation unanime au plan d’acheter des cryptomonnaies en utilisant soit les liquidités actuelles de l’entreprise, soit les fonds futurs levés par dette ou capital.

C’est le même playbook que Michael Saylor’s Strategy (MicroStrategy) a rendu célèbre, mais celui-ci se produit avec l’action de GameStop déjà négociée bien au-dessus de sa valeur comptable.

Dans une note aux clients, Michael de Wedbush a déclaré :

« Nous soupçonnons que le prix de l’action de GameStop baissera avant l’émission des convertibles, en particulier étant donné qu’un investisseur en convertibles recevra un coupon zéro et devra avoir foi dans le fait que le phénomène meme de GameStop persistera pendant encore cinq ans. »

Il a ajouté qu’il détient actuellement une cote de sous-performance sur l’action et ne croit pas que le plan d’investissement en cryptomonnaies apportera le type de hausse que l’entreprise pourrait espérer.

GameStop est actuellement valorisé à 12,7 milliards de dollars, ce qui est déjà plus du double de sa position en trésorerie attendue une fois l’offre de billets convertibles finalisée. En comparaison, la valorisation de Strategy est inférieure à deux fois la valeur marchande de ses holdings Bitcoin, ce qui rend sa stratégie d’investissement plus facile à justifier d’un point de vue bilan.

« Avec GameStop déjà négocié à plus de 2x ses holdings en trésorerie, il est peu probable que sa conversion de trésorerie en Bitcoin entraîne une prime encore plus élevée », a ajouté Michael.

Pendant ce temps, les marchés plus larges ont également baissé jeudi, touchés par de nouvelles nouvelles commerciales de Washington. Le président Donald Trump, de retour au pouvoir, a annoncé de nouveaux tarifs douaniers qui ont tiré les actions à la baisse dans tous les secteurs.

Trump annonce des tarifs douaniers de 25% sur les automobiles, les marchés baissent

L’indice Dow Jones Industrial Average a perdu 212 points, soit 0,5 %, tandis que le S&P 500 a perdu 0,5 %, et le Nasdaq Composite a chuté de 0,6 %. Les actions technologiques ont été durement touchées. Nvidia et Meta ont toutes deux baissé d’environ 1,5 %, et presque toutes les grandes entreprises technologiques étaient dans le rouge – à l’exception de Tesla, qui a augmenté de 2 %.

La pression vendeuse est survenue après que Donald Trump a annoncé mercredi soir qu’il appliquerait un tarif douanier de 25 % sur toutes les voitures non fabriquées aux États-Unis à partir du 2 avril. Les nouveaux droits ont secoué les actions des constructeurs automobiles. General Motors a chuté de 8 %, Stellantis a perdu environ 4 %, et Ford a reculé d’environ 3 %.

Trump a déclaré que les nouveaux tarifs douaniers sur l’automobile resteraient en place pendant tout son deuxième mandat. Il a longtemps plaidé pour des tarifs douaniers contre les pays qui imposent des droits sur les importations américaines, et cette mesure fait partie de cet agenda.

En même temps, il a déclaré aux journalistes que les tarifs douaniers à venir seraient « très indulgents » et qu’il envisagerait de les baisser sur la Chine si un accord pouvait être trouvé impliquant TikTok de ByteDance.

Tout en essayant d’apaiser les nerfs concernant la Chine, Donald Trump a également menacé de frapper le Canada et l’Union européenne avec ce qu’il a appelé des tarifs douaniers « bien plus importants » s’ils coopéraient pour faire face à ses politiques commerciales. La combinaison de nouveaux droits et de négociations aléatoires a laissé les investisseurs anxieux et a déclenché plus de ventes dans plusieurs secteurs.

Les préoccupations économiques ont aggravé la situation. La confiance des consommateurs s’effondre à nouveau. Un rapport du Conference Board cette semaine a montré que la confiance des consommateurs est tombée à un creux de 12 ans en mars, un autre signal que les acheteurs et les travailleurs se sentent moins optimistes. Ce rapport a suivi l’enquête de l’Université du Michigan sur la confiance des consommateurs, qui a également montré une faiblesse durant la même période.

Après que les nouvelles sur les tarifs douaniers ont été publiées, les actions sont revenues à la baisse et se sont rapprochées de leurs plus bas intrajournaliers. Cette action des prix a ajouté plus de pression à une semaine qui était déjà instable.

« [Mercredi] a été un rappel que malgré le récent rebond des actions, la volatilité reste élevée alors que l’incertitude politique persiste », a déclaré Daniel Skelly, qui dirige la stratégie de marché pour le groupe Wealth Management de Morgan Stanley. « De plus, la date limite des tarifs douaniers la semaine prochaine sera probablement plus un point de départ pour les négociations qu’une conclusion, donc le marché pourrait avoir du mal à se redresser en ligne droite. »

Pour la semaine jusqu’à présent, le S&P 500 est en hausse d’environ 0,2 %, le Nasdaq est à peine négatif, et le Dow Jones affiche une gain de 0,6 %. C’est à peine suffisant pour garder la semaine verte, et la session de vendredi plane encore.

Les traders se tournent maintenant vers deux données clés : les demandes d’allocations chômage, à publier jeudi, et la lecture de mars de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, qui arrive vendredi. L’indice PCE est la mesure préférée de la Réserve fédérale pour l’inflation, et ce qu’elle révélera pourrait façonner les prochains mouvements de la Fed.