연준의 금리 인하는 글로벌 경제에 어떤 의미를 가질까요?

오늘 밤, 미국 연방준비제도(연준)는 2020년 3월 이후 처음으로 하지 않았던 일을 할 것으로 예상됩니다: 금리 인하!

준비되었음에도 불구하고 전 세계 투자자들은 금융 시장과 그 여파의 글로벌 경제에 대해 정확히 무엇을 기대해야 할지 알 수 없어 불안해하고 있습니다.

연준은 영국 은행, 유럽 중앙은행, 캐나다, 멕시코, 스위스, 스웨덴의 중앙은행과 같은 다른 중앙은행들보다 뒤처져 있습니다. 

그들은 이미 느려지는 경제와 인플레이션을 다루기 위해 금리를 인하했습니다. 하지만 이 세상에서 가장 큰 중앙은행인 연준만큼 영향력을 발휘하는 곳은 없습니다.

물론 금리 인하는 금융 세계의 모든 구석을 흔들 것입니다.

표적에 오른 통화, 상품 및 시장

금리 변화는 항상 통화에 영향을 미칩니다. 항상 그렇습니다.

높은 금리는 외국인 투자자에게 더 나은 수익률을 의미하며, 이는 해당 통화의 가치 상승을 주도합니다. 

이것은 지난 몇 년 동안 미국 달러가 급등하는 동안 일본과 터키처럼 금리가 낮은 국가들의 통화가 무너지면서 나타났습니다. 

엔화와 리라는 타격을 받았지만, 달러는 글로벌 통화 바스켓에 대해 급등하여 2022년 내내 새로운 고점을 기록했습니다.

연준의 금리와 다른 중앙은행들의 금리 차이는 이미 마찰을 일으키고 있습니다. 

보시다시피, 더 강한 달러는 약한 통화를 가진 국가들의 수입을 더 비싸게 만들어 인플레이션을 부추깁니다.

일본의 중앙은행과 같은 중앙은행들은 인플레이션을 통제하면서도 통화를 약하게 유지하려는 어려운 상황에 처해 있습니다. 

하지만 8월 5일에 보았듯이, 일본 은행은 연준만큼 강력할 수 있으며 단일 행동으로 암호화폐를 포함한 모든 금융 시장을 붕괴시켰습니다. 

순식간에 비트코인은 몇 달 만에 처음으로 $50,000 아래로 추락했습니다.

그리고 미국 경제 자체도 있습니다. 약화되는 노동 시장과 경기 침체 우려가 도사리고 있습니다. 이번 주 시장이 연준의 움직임을 예상하며 기록적인 고점까지 치솟은 금은 추락할 수 있습니다.

전통적으로 높은 금리는 채권과 기타 고정 수익 투자 상품이 더 나은 수익률을 제공하기 때문에 금을 덜 매력적으로 만듭니다.

하지만 금은 또한 인플레이션 헤지 수단이며, 금리가 하락하면 인플레이션이 상승할 수 있어 금에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. 

달러로 가격 책정되는 석유 및 기타 상품들도 연준 금리 인하의 혜택을 볼 수 있습니다. 낮은 차입 비용은 경제 활동을 자극하여 이러한 원자재에 대한 수요를 증가시킬 수 있습니다.

특히 개발도상국 및 미개발 경제는 미국 통화 정책에 매우 민감합니다. 연준의 움직임은 더 큰 경제보다 더 큰 타격을 줄 가능성이 있습니다.

주식 시장도 예외는 아닙니다. 월스트리트는 금요일부터 금리 인하 시기와 규모에 대한 모든 뉴스에 흔들리며 긴장 상태에 있습니다.

레이의 경고와 주요 글로벌 힘

금리 결정에 앞서 브리지워터 어소시에이츠의 창립자이자 월스트리트의 최고 플레이어인 레이 달리오는 글로벌 경제를 주도하는 세 가지 상호 연결된 힘을 제시했습니다.

첫째: 부채, 돈, 그리고 경제 사이클입니다. 미국이 산더미 같은 부채를 안고 있다는 것은 비밀이 아닙니다.

23년 만에 가장 높은 금리로 연방 정부는 부채 상환에만 $1.049조를 지출해야 합니다. 

이는 작년보다 30% 더 많은 금액이며, 2024년 총 $1.158조에 달할 것으로 예상됩니다. 레이는 금리 인하 이후 이 부채가 어떻게 관리될지 궁금해합니다.

그는 또한 미국의 내부 질서와 무질서에 대한 문제를 제기했습니다. 

다가오는 선거는 카말라 해리스가 CNBC 연준 조사에 따르면 도널드 트럼프보다 더 강력한 후보로 인식되면서 깊은 분열을 드러내고 있습니다.

하지만 누가 집권하든 상관없이 레이는 권력 이양 자체가 혼란스러울 수 있으며, 부와 가치의 뚜렷한 격차가 국가를 분열시킬 수 있다고 지적했습니다. 

내부 정치적 혼란은 다시금 시장 불안정을 초래할 수 있습니다.

레이가 제시한 세 번째 힘 언급했습니다 은 특히 미국과 중국-러시아 간의 주요 글로벌 파워 간 긴장입니다.

그는 이러한 초강대국 간의 지정학적 갈등이 쉽게 격화될 수 있다고 경고했습니다. 이미 무역, 관세, 우크라이나, 이란을 둘러싼 마찰이 존재합니다.

한편 주식 시장은 실망을 준비하고 있을 수 있습니다. 지난 주 트레이더들은 0.25%p 금리 인하에 대비하고 있었습니다. 하지만 이제 시장은 0.5%p 인하에 베팅하고 있습니다. 

이 변화는 S&P 500과 다우존스를 사상 최고치로 밀어 올렸습니다.

CME 연준 감시 도구에 따르면 트레이더들은 현재 50bp 인하에 63%의 확률을 부여하고 있으며, 이는 현재 5.25%-5.50%에서 4.75%-5% 범위로 금리를 인하하는 것입니다. 더 보수적인 25bp 인하의 확률은 37%입니다.

JP모건은 연준이 0.5%p 인하를 선택하면 12월까지 공격적인 금리 인하에 대한 기대를 확인함으로써 시장을 안정시킬 수 있다고 경고했습니다. 

하지만 일부 분석가들은 이것이 지구상 가장 강력한 국가의 더 깊은 경제 문제를 신호할 수 있다고 우려하고 있습니다.

역사적으로 0.5%p 금리 인하는 대금융위기 및 닷컴 버블 붕괴 당시와 마찬가지로 주식 시장에서 낮은 수익률로 이어졌습니다.

금리 인하 속도를 높여야 한다는 강력한 주장이 있습니다. 하지만 불확실성이 많습니다.

또한 제롬 파월과 그의 팀이 다음 미국 대통령 선거 직전에 시장을 불투명하게 만드는 것은 드문 일입니다. 연준 위원회가 분열되어 있어 누가 어떤 방향으로 결정할지 아무도 확신할 수 없습니다.

우리가 할 수 있는 유일한 일은 기다리는 것입니다.