O que o corte de juros do Fed significará para a economia global?

Esta noite, espera-se que o Federal Reserve dos Estados Unidos faça algo que não faz desde março de 2020: CORTAR AS TAXAS DE JUROS!

Apesar de estar pronto, os investidores em todo o mundo estão nervosos, sem saber exatamente o que esperar dos mercados financeiros e da economia global no pós-evento.

O Fed está atrás de seus pares, como o Banco da Inglaterra, o Banco Central Europeu e os bancos centrais do Canadá, México, Suíça e Suécia. 

Eles já cortaram as taxas para lidar com suas economias desaceleradas e a inflação. Mas ninguém move a agulha como o Fed, o maior banco central do planeta.

Então, claro, os cortes de juros abalarão cada canto do mundo financeiro.

Moedas, commodities e mercados na linha de fogo

As mudanças nas taxas de juros sempre afetam as moedas. Sempre.

Taxas mais altas significam melhores retornos para investidores estrangeiros, impulsionando o valor da moeda em questão. 

Isso foi visto nos últimos dois anos, quando o dólar americano disparou enquanto Japão e Turquia, ambos com taxas baixas, viram suas moedas desmoronarem. 

O iene e a lira foram castigados, mas o dólar disparou contra uma cesta de moedas globais, atingindo novos máximos ao longo de 2022.

A diferença entre as taxas do Fed e de outros bancos centrais já está causando atrito. 

Veja bem, um dólar mais forte torna as importações mais caras para países com moedas mais fracas, aumentando a inflação para eles.

Bancos centrais como o do Japão estão em uma situação difícil, tentando manter a inflação sob controle enquanto sua moeda permanece fraca. 

Embora, como vimos em 5 de agosto, o Banco do Japão possa ser tão poderoso quanto o Federal Reserve, já que ele sozinho derrubou todos os mercados financeiros, incluindo as criptomoedas. 

Em segundos, o Bitcoin despencou abaixo de $50k pela primeira vez em meses.

Depois, há a própria economia dos EUA. Um mercado de trabalho enfraquecido e o medo de recessão estão à espreita. O ouro, que disparou para máximas históricas esta semana à medida que o mercado antecipava a movimentação do Fed, pode despencar.

Tradicionalmente, taxas mais altas tornam o ouro menos atraente, já que títulos e outros investimentos de renda fixa oferecem melhores retornos.

Mas o ouro também é uma proteção contra a inflação, e com a queda das taxas, a inflação pode aumentar, aumentando a demanda pelo ouro. 

O petróleo e outras commodities, tipicamente precificadas em dólares, podem se beneficiar de um corte de juros do Fed também. Um custo de empréstimo menor pode estimular a atividade econômica, impulsionando a demanda por essas matérias-primas.

Economias em desenvolvimento e subdesenvolvidas, em particular, são hipersensíveis à política monetária dos EUA. Qualquer movimento do Fed provavelmente as atingirá mais fortemente do que economias maiores.

Mercados de ações? Também não estão imunes. Wall Street tem estado em tensão desde sexta-feira, oscilando com cada pedaço de notícias sobre quando e quanto os cortes de juros serão.

O aviso de Ray e as grandes forças globais

Antes da decisão de juros, Ray Dalio, principal jogador da Wall Street e fundador da Bridgewater Associates, delineou três forças interconectadas impulsionando a economia global.

Primeiro: Dívida, dinheiro e o ciclo econômico. Não é segredo que os EUA estão sentados sobre uma montanha de dívida.

Com as taxas mais altas em 23 anos, o governo federal precisa desembolsar $1,049 trilhão apenas para o serviço da dívida. 

Isso é 30% a mais do que no ano passado, e espera-se que atinja $1,158 trilhão no total para 2024. Ray se pergunta como essa dívida seria gerenciada após o corte de juros.

Ele também levantou a questão da ordem e desordem internas nos EUA. 

A próxima eleição está expondo divisões profundas, com Kamala Harris agora vista como uma candidata mais forte do que Donald Trump, de acordo com uma Pesquisa do Fed da CNBC.

Mas além de quem assume o cargo, Ray apontou que a própria transição de poder pode ser caótica, com lacunas nítidas em riqueza e valores puxando o país para lados opostos. 

O caos político interno pode, por sua vez, criar mais instabilidade de mercado.

A terceira força que Ray mencionou é a tensão entre as principais potências globais, particularmente EUA e China-Rússia.

Conflitos geopolíticos entre essas superpotências podem facilmente escalar, alertou ele. Já há atrito sobre comércio, tarifas, Ucrânia e Irã.

O mercado de ações, entretanto, pode estar se preparando para a decepção. Na semana passada, os traders estavam se preparando para um corte de um quarto de ponto. Mas agora, o mercado está apostando em uma redução de meio ponto. 

Essa mudança empurrou o S&P 500 e o Dow Jones para máximas históricas.

A Ferramenta CME FedWatch mostra que os traders agora atribuem 63% de chance a um corte de 50 pontos base, reduzindo as taxas dos atuais 5,25%-5,50% para uma faixa de 4,75%-5%. A chance de um corte mais modesto de 25 pontos fica em 37%.

O JPMorgan alertou que, se o Fed optar por um corte de meio ponto, isso pode acalmar os mercados ao confirmar as expectativas de cortes agressivos de juros até dezembro. 

Mas alguns analistas estão preocupados que isso possa sinalizar problemas econômicos mais profundos para a nação mais poderosa da Terra.

Cortar as taxas em meio ponto historicamente levou a retornos pobres nos mercados de ações, como visto durante a Grande Crise Financeira e a explosão da bolha das dot-com.

Há um forte argumento para acelerar os cortes de juros. Mas há muita incerteza.

Além disso, é incomum que Jerome Powell e sua equipe deixem os mercados no escuro tão perto da próxima eleição presidencial dos EUA. Com o comitê do Fed dividido, ninguém pode dizer com certeza para onde a decisão irá.

Tudo o que podemos fazer agora é esperar.