Huasheng restringe clientes do continente chinês à medida que a repressão de corretores na China se espalha

Os esforços contínuos da China para coibir atividades ilegais relacionadas a corretores transfronteiriços se estenderam a outras empresas além das três mencionadas no mês passado (Futu, Tiger e Longbridge).

De acordo com o Relatório da First Financial (Yicai) em 6 de junho 6, a Huasheng Securities notificou seus clientes de que, a partir de 15 de junho, horário de Pequim, suspenderia todas as operações de nova compra e abertura de posições para suas contas na China continental. Ela também suspenderia todos os fluxos de fundos e valores mobiliários para sua plataforma. Os clientes ainda poderão negociar a saída de quaisquer posições atuais mantidas em suas contas.

A repressão da CSRC empurra mais corretores offshore a limitar clientes do continente chinês

Em 22 de maio, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) iniciou uma ação de aplicação da lei contra a Futu Securities International, Tiger Brokers e Longbridge Securities como parte de sua iniciativa de encerrar o negócio de valores mobiliários transfronteiriços no país nos próximos dois anos. O regulador multou as três empresas com um total de 2,2 bilhões de yuans (US$ 324 milhões) após serem consideradas culpadas de atrair investidores do continente chinês sem licenças para operar dentro do território do país, como relatado pela Cryptopolitan. Apenas a Futu Holdings terá que pagar uma multa estimada de US$ 271 milhões.

Em resposta, Futu Securities e Tiger Brokers informaram seus clientes de que os clientes situados na China não poderiam abrir nenhuma nova posição após 12 de junho. A Huasheng Securities aconselhou o mesmo se aplicaria a ela, embora comece a restrição após 15 de junho. Isso significa que o período de carência concedido pela CSRC termina em maio de 2028.

O que torna o anúncio da Huasheng notável é que a CSRC não a isolou. A ação de aplicação da lei de 22 de maio da reguladora visou apenas Futu, Tiger e Longbridge. A Huasheng está agindo preventivamente para cumprir o que seu aviso descreveu como “requisitos regulatórios do setor durante um período de retificação intensiva de dois anos” Jin10 Data relatou.

Embora a Huasheng seja menor que a Futu e a Tiger, sua decisão sugere que as medidas de conformidade podem se estender muito além das empresas especificamente identificadas pelos reguladores. A Huasheng opera uma plataforma de valores mobiliários com sede em Hong Kong que atende investidores do continente chinês que buscam acesso a ações estrangeiras, tornando-a parte do ecossistema mais amplo visado pelo esforço de Pequim para coibir a atividade de valores mobiliários transfronteiriços sem licença. Embora a Huasheng não divulgue publicamente o número de clientes ou ativos sob gestão no mesmo nível de seus maiores concorrentes listados, suas restrições voluntárias indicam que empresas em todo o setor estão se preparando para uma supervisão regulatória prolongada.

A BlockBeats relatou que as restrições se aplicariam a qualquer instrução de negociação ou transferência de fundos originada na China continental, independentemente do tipo de conta. A corretora disse que os serviços para investidores existentes localizados fora do continente continuariam e que os ativos dos clientes permaneceriam seguros.

As ações da Futu e da Tiger caem à medida que os investidores avaliam os riscos regulatórios

Os mercados reagiram fortemente ao anúncio inicial de aplicação da lei. De acordo com relatórios, as ações da Futu Holdings e da UP Fintech, controladora da Tiger Brokers, caíram mais de 30% no pré-mercado dos EUA imediatamente após o anúncio de 22 de maio. O comércio subsequente viu a Futu sofrer uma de suas maiores quedas em um único dia desde sua listagem, destacando as preocupações dos investidores sobre a importância dos clientes do continente chinês para o modelo de negócios de corretoras offshore.

Quando a CSRC anunciou suas penalidades em 22 de maio, as ações da Futu caíram 26% em uma única sessão. A Tiger Brokers caiu 23% em simpatia. O ETF KraneShares CSI China Internet e as ações chinesas listadas nos EUA, incluindo a Alibaba, também caíram, relatou a Cryptopolitan na época.

O Financial Times relatou que os investidores chineses estão preocupados com o acesso perdido a ofertas futuras, incluindo a IPO planejada da SpaceX, à medida que as barreiras regulatórias se fecham.

Como as restrições de corretagem na China podem remodelar os fluxos de investimento no exterior

A repressão não é relevante apenas dentro das fronteiras chinesas. Plataformas como Futu e Tiger serviram como principais portas de entrada para investidores do continente chinês que desejavam obter exposição a ações estrangeiras negociadas em lugares como os Estados Unidos e Hong Kong. A Futu anunciou que sua base de clientes do continente chinês representa cerca de 13% de sua base de clientes financiados até o T1 de 2026, com base em informações de Cryptopolitan citando os documentos de divulgação da empresa.

A importância do esforço regulatório vai além da base de clientes. A repressão em Pequim visava tapar um buraco por meio do qual os investidores do continente chinês ganhavam acesso a mercados estrangeiros fora de programas aprovados, como Stock Connect, Wealth Management Connect e esquemas de Investidor Institucional Doméstico Qualificado. As autoridades reguladoras estão claramente indicando que, daqui em diante, os investimentos no exterior serão realizados por meio desses canais oficialmente aprovados.

O plano estabelecido pela CSRC veio em 22 de maio e dá às empresas afetadas um período de carência de dois anos. Dado o prazo do período de carência, o processo está agendado para terminar em maio de 2028, quando todos os clientes do continente chinês poderão retirar seu dinheiro, mas não fazer mais investimentos.

As regulamentações eliminam um dos maiores setores de compra nos mercados de ações globais, que vinha ganhando impulso nos últimos anos. Essa tendência de aumento da diligência nas práticas de integração pode ser atribuída à pressão regulatória em Hong Kong, Cingapura e Londres, como relatado pela Cryptopolitan anteriormente.

Ao tomar essa iniciativa voluntariamente, a Huasheng reflete como as ações de aplicação da lei da CSRC estão criando um efeito resfriador em todo o ecossistema de negociação transfronteiriça, incluindo corretoras não penalizadas. O impacto geral dessas ações tomadas por corretoras de médio e pequeno porte seria definitivamente maior do que o das três penalidades mencionadas anteriormente.

Operadores de mercado e investidores observando os fluxos de capital na Ásia devem observar se outras corretoras seguem o exemplo antes dos prazos de 12 de junho e 15 de junho.