Esta noche, se espera que la Reserva Federal de los Estados Unidos haga algo que no ha hecho desde marzo de 2020: ¡REDUCIR LAS TASAS DE INTERÉS!
A pesar de estar preparados, los inversores de todo el mundo están nerviosos, sin saber exactamente qué esperar de los mercados financieros y de la economía mundial después de las consecuencias.
La Reserva Federal está detrás de sus contrapartes, como el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y los bancos centrales de Canadá, México, Suiza y Suecia.
Ya han recortado drásticamente las tasas para lidiar con la desaceleración de sus economías y la inflación. Pero nadie influye tanto como la Reserva Federal, el banco central más grande del planeta.
Por supuesto, los recortes de tasas sacudirán todos los rincones del mundo financiero.
Divisas, materias primas y mercados en la línea de fuego
Las fluctuaciones de los tipos de interés siempre afectan a las divisas. Todo el tiempo.
Las tasas más altas significan mejores retornos para los inversores extranjeros, lo que aumenta el valor de la moneda en cuestión.
Esto se ha visto en los últimos dos años, cuando el dólar estadounidense se disparó mientras Japón y Turquía, ambos con tipos de cambio bajos, vieron sus monedas desmoronarse.
El yen y la lira se vieron afectados, pero el dólar se disparó frente a una canasta de monedas globales, alcanzando nuevos máximos a lo largo de 2022.
La brecha entre las tasas de la Fed y las de otros bancos centrales ya está causando fricción.
Ya ves, a medida que el dólartron, las importaciones son más caras para los países con monedas más débiles, lo que aumenta la inflación en ellos.
Los bancos centrales como el de Japón están en una situación difícil, tratando de mantener la inflación bajo control mientras su moneda sigue débil.
Aunque, como vimos el 5 de agosto, el Banco de Japón podría ser tan poderoso como la Reserva Federal, ya que por sí solo derrumbó todos los mercados financieros, incluido el de criptomonedas.
En segundos, Bitcoin cayó por debajo de los 50.000 dólares por primera vez en meses.
Luego está la propia economía estadounidense. Un mercado laboral debilitado y temores de recesión acechan. El oro, que alcanzó máximos históricos esta semana mientras el mercado anticipaba la decisión de la Fed, podría desplomarse.
Tradicionalmente, las tasas más altas hacen que el oro sea menostracya que los bonos y otras inversiones de renta fija ofrecen mejores rendimientos.
Pero el oro también es una protección contra la inflación, y si las tasas caen, la inflación podría aumentar, incrementando la demanda de oro.
El petróleo y otras materias primas, que normalmente cotizan en dólares, también podrían beneficiarse de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. Un menor costo del financiamiento puede estimular la actividad económica, impulsando la demanda de estas materias primas.
Las economías en desarrollo y subdesarrolladas, en particular, son hipersensibles a la política monetaria estadounidense. Cualquier medida de la Reserva Federal probablemente las afecte más que a las economías más grandes.
¿Los mercados de valores? Tampoco son inmunes. Wall Street ha estado en vilo desde el viernes, oscilando con cada noticia sobre cuándo y a cuánto ascenderá el recorte de tipos.
La advertencia de Ray y las principales fuerzas globales
Antes de la decisión sobre las tasas, Ray Dalio, un destacado actor de Wall Street y fundador de Bridgewater Associates, expuso tres fuerzas interconectadas que impulsan la economía global.
En primer lugar: Deuda, dinero y el ciclo económico. No es ningún secreto que Estados Unidos está sentado sobre una montaña de deuda.
Con las tasas más altas en 23 años, el gobierno federal tiene que desembolsar 1,049 billones de dólares sólo para el servicio de la deuda.
Eso es un 30% más que el año pasado, y se espera que alcance los 1,158 billones de dólares en total para 2024. Ray se pregunta cómo se gestionaría esta deuda tras el recorte de tasas.
También planteó la cuestión del orden interno y el desorden en Estados Unidos.
Las próximas elecciones están exponiendo profundas divisiones, y Kamala Harris ahora es vista como una candidatatronfuerte que Donald Trump, según una encuesta de la Reserva Federal de CNBC.
Pero más allá de quién asuma el cargo, Ray señaló que la transición de poder en sí misma podría ser complicada, con marcadas brechas en materia de riqueza y valores que dividirían al país.
El caos político interno podría, a su vez, crear más inestabilidad en el mercado.
La tercera fuerza que mencionó es la tensión entre las principales potencias mundiales, particularmente Estados Unidos y China-Rusia.
Advirtió que los conflictos geopolíticos entre estas superpotencias podrían escalar fácilmente. Ya existen fricciones sobre comercio, aranceles, Ucrania e Irán.
Mientras tanto, el mercado bursátil podría estar preparándose para una decepción. La semana pasada, los operadores se preparaban para un recorte de tipos de un cuarto de punto. Pero ahora, el mercado apuesta por una reducción de medio punto.
Ese cambio ha llevado al S&P 500 y al Dow Jones a máximos históricos.
La herramienta CME FedWatch muestra que los operadores ahora otorgan un 63 % de probabilidad a un recorte de 50 puntos básicos, lo que reduciría las tasas del 5,25 %-5,50 % actual a un rango del 4,75 %-5 %. La probabilidad de un recorte más moderado de 25 puntos básicos es del 37 %.
JPMorgan advirtió que si la Fed opta por un recorte de medio punto, podría calmar los mercados al confirmar las expectativas de recortes agresivos de tasas durante todo diciembre.
Pero algunos analistas están preocupados de que esto pueda indicar problemas económicos más profundos para la nación más poderosa del planeta.
Históricamente, reducir las tasas en medio punto ha conducido a bajos rendimientos en los mercados de valores, como se vio durante la Gran Crisis Financiera y el estallido de la burbuja puntocom.
Hay argumentostronpara acelerar los recortes de tasas. Pero hay mucha incertidumbre.
Además, es inusual que Jermoe Powell y su equipo dejen a los mercados a oscuras tan cerca de las próximas elecciones presidenciales de EE. UU. dent el comité de la Fed dividido, nadie puede decir con certeza qué rumbo tomará la decisión.
Todo lo que podemos hacer ahora es esperar.
