Esta noche, se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos haga algo que no ha hecho desde marzo de 2020: ¡RECORTAR LOS TIPOS DE INTERÉS!
A pesar de estar preparados, los inversores de todo el mundo están nerviosos, sin saber qué esperar exactamente de los mercados financieros y de la economía global después.
La Reserva Federal está detrás de sus homólogos, como el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo y los bancos centrales de Canadá, México, Suiza y Suecia.
Ya han recortado las tasas para hacer frente a la desaceleración de sus economías y la inflación. Pero nadie mueve la aguja como la Reserva Federal, el banco central más grande del planeta.
Así que, por supuesto, los recortes de tipos sacudirán todos los rincones del mundo financiero.
Monedas, materias primas y mercados en la línea de fuego
Los cambios en las tasas de interés siempre afectan las monedas. Todo el tiempo.
Tasas más altas significan mejores retornos para los inversores extranjeros, lo que eleva el valor de la moneda en cuestión.
Esto se ha visto en los últimos años cuando el dólar estadounidense subió mientras Japón y Turquía, ambos con tipos de interés bajos, vieron desmoronarse sus monedas.
El yen y la lira se vieron afectados, pero el dólar se disparó frente a una cesta de monedas mundiales, alcanzando nuevos máximos a lo largo de 2022.
La brecha entre las tasas de la Reserva Federal y las de otros bancos centrales ya está causando fricciones.
Verá, a medida que el dólartronfuerte encarece las importaciones para los países con monedas más débiles, lo que aumenta la inflación para ellos.
Los bancos centrales como el de Japón se encuentran en una situación difícil, tratando de mantener la inflación bajo control mientras su moneda se mantiene débil.
Aunque, como vimos el 5 de agosto, el Banco de Japón podría ser tan poderoso como la Reserva Federal, ya que por sí solo colapsó todos los mercados financieros, incluidas las criptomonedas.
En segundos, Bitcoin cayó por debajo de los 50.000 dólares por primera vez en meses.
Luego está la propia economía estadounidense. Un mercado laboral debilitado y temores de recesión acechan. El oro, que alcanzó niveles récord esta semana cuando el mercado anticipó la medida de la Reserva Federal, podría desplomarse.
Tradicionalmente, las tasas más altas hacen que el oro sea menostrac, ya que los bonos y otras inversiones de renta fija ofrecen mejores rendimientos.
Pero el oro también es una protección contra la inflación y, si los tipos caen, la inflación podría aumentar, aumentando la demanda de oro.
El petróleo y otras materias primas, normalmente cotizadas en dólares, también podrían beneficiarse de un recorte de tipos de la Reserva Federal. Un costo de endeudamiento más bajo puede estimular la actividad económica, aumentando la demanda de estas materias primas.
Las economías en desarrollo y las subdesarrolladas, en particular, son hipersensibles a la política monetaria estadounidense. Es probable que cualquier medida de la Reserva Federal los afecte más que a las economías más grandes.
¿Mercados de valores? Tampoco inmune. Wall Street ha estado nervioso desde el viernes, tambaleándose con cada noticia sobre cuándo y cuánto serán los recortes de tasas.
La advertencia de Ray y las principales fuerzas globales
Antes de la decisión sobre las tasas, Ray Dalio, importante actor de Wall Street y fundador de Bridgewater Associates, expuso tres fuerzas interconectadas que impulsan la economía global.
Primero: la deuda, el dinero y el ciclo económico. No es ningún secreto que Estados Unidos tiene una montaña de deuda.
Con las tasas más altas en 23 años, el gobierno federal tiene que desembolsar 1,049 billones de dólares sólo para el servicio de la deuda.
Eso es un 30% más que el año pasado y se espera que alcance los 1,158 billones de dólares en total para 2024. Ray se pregunta cómo se gestionaría esta deuda tras el recorte de tipos.
También planteó la cuestión del orden interno y el desorden dentro de Estados Unidos.
Las próximas elecciones están exponiendo profundas divisiones, y ahora se considera que Kamala Harris es una candidatatronque Donald Trump, según una encuesta de la Reserva Federal de CNBC.
Pero más allá de quién asuma el cargo, Ray señaló que la transición del poder en sí misma podría ser complicada, con marcadas brechas en riqueza y valores que separan al país.
El caos político interno podría, a su vez, crear más inestabilidad en el mercado.
La tercera fuerza que mencionó es la tensión entre las principales potencias mundiales, en particular Estados Unidos y China-Rusia.
Advirtió que los conflictos geopolíticos entre estas superpotencias podrían escalar fácilmente. Ya hay fricciones sobre el comercio, los aranceles, Ucrania e Irán.
Mientras tanto, el mercado de valores podría estar preparándose para la decepción. La semana pasada, los operadores se preparaban para un recorte de tipos de un cuarto de punto. Pero ahora el mercado apuesta por una reducción de medio punto.
Ese cambio ha llevado al S&P 500 y al Dow Jones a máximos históricos.
La herramienta CME FedWatch muestra que los operadores ahora están dando un 63% de posibilidades a un recorte de 50 puntos básicos, bajando las tasas del actual 5,25%-5,50% a un rango de 4,75%-5%. La probabilidad de un recorte más modesto de 25 puntos es del 37%.
JPMorgan advirtió que si la Reserva Federal opta por un recorte de medio punto, podría calmar a los mercados al confirmar las expectativas de recortes agresivos de las tasas hasta diciembre.
Pero a algunos analistas les preocupa que pueda indicar problemas económicos más profundos para la nación más poderosa del mundo.
Recortar las tasas en medio punto ha llevado históricamente a bajos rendimientos en los mercados de valores, como se vio durante la Gran Crisis Financiera y el estallido de la burbuja de las puntocom.
Existe un argumento igualmentetronpara acelerar los recortes de tipos. Pero hay mucha incertidumbre.
Además, es inusual que Jermoe Powell y su equipo dejen los mercados a oscuras tan cerca de las próximas elecciones dent Con el comité de la Fed dividido, nadie puede decir con seguridad qué dirección tomará la decisión.
Todo lo que podemos hacer ahora es esperar.
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