Ce soir, la Réserve fédérale des États-Unis devrait faire quelque chose qu'elle n'a pas fait depuis mars 2020 : BAISSER LES TAUX D'INTÉRÊT !
Malgré leur préparation, les investisseurs du monde entier sont nerveux, ne sachant pas exactement à quoi s'attendre des marchés financiers et de l'économie mondiale après la crise.
La Fed est en retard par rapport à ses homologues, comme la Banque d'Angleterre, la Banque centrale européenne et les banques centrales du Canada, du Mexique, de la Suisse et de la Suède.
Ils ont déjà abaissé leurs taux pour faire face au ralentissement de leur économie et à l'inflation. Mais personne n'a autant d'influence que la Fed, la plus grande banque centrale du monde.
Il est donc évident que ces baisses de taux vont ébranler tous les secteurs du monde financier.
Devises, matières premières et marchés dans la ligne de mire
Les variations des taux d'intérêt ont toujours un impact sur les devises. En permanence.
Des taux plus élevés signifient de meilleurs rendements pour les investisseurs étrangers, ce qui fait grimper la valeur de la devise en question.
On a pu observer ce phénomène ces deux dernières années, lorsque le dollar américain s'est envolé tandis que les monnaies du Japon et de la Turquie, pourtant dotées de taux d'intérêt bas, se sont effondrées.
Le yen et la lire ont été fortement pénalisés, mais le dollar s'est envolé face à un panier de devises mondiales, atteignant de nouveaux sommets tout au long de l'année 2022.
L'écart entre les taux de la Fed et ceux des autres banques centrales engendre déjà des tensions.
Vous voyez, lorsque le dollartronrenforce, les importations deviennent plus chères pour les pays dont la monnaie est plus faible, ce qui alimente l'inflation dans ces pays.
Les banques centrales comme celle du Japon se trouvent dans une situation délicate, essayant de maîtriser l'inflation alors que leur monnaie reste faible.
Comme nous l'avons constaté le 5 août, la Banque du Japon pourrait bien être aussi puissante que la Réserve fédérale puisqu'elle a, à elle seule, fait s'effondrer tous les marchés financiers, y compris celui des cryptomonnaies.
En quelques secondes, Bitcoin a chuté sous la barre des 50 000 dollars pour la première fois depuis des mois.
Il y a ensuite la situation de l'économie américaine elle-même. Un marché du travail en berne et des craintes de récession planent. L'or, qui a atteint des sommets historiques cette semaine alors que le marché anticipait la décision de la Fed, pourrait chuter.
Traditionnellement, des taux d'intérêt plus élevés rendent l'or moinstrac, car les obligations et autres placements à revenu fixe offrent de meilleurs rendements.
Mais l'or est aussi une protection contre l'inflation, et avec la baisse des taux, l'inflation pourrait augmenter, accroissant ainsi la demande d'or.
Le pétrole et les autres matières premières, généralement cotées en dollars, pourraient également bénéficier d'une baisse des taux de la Fed. Un coût d'emprunt plus faible peut stimuler l'activité économique et accroître la demande pour ces matières premières.
Les économies en développement et les économies les moins avancées, en particulier, sont extrêmement sensibles à la politique monétaire américaine. Toute décision de la Fed risque de les affecter plus durement que les grandes économies.
Les marchés actions ? Pas épargnés non plus. Wall Street est sur le qui-vive depuis vendredi, au gré des annonces concernant la date et l’ampleur de la baisse des taux.
L'avertissement de Ray et les principales forces mondiales
Avant la décision sur les taux, Ray Dalio, figure emblématique de Wall Street et fondateur de Bridgewater Associates, a exposé trois forces interdépendantes qui animent l'économie mondiale.
Premier sujet : la dette, la monnaie et le cycle économique. Nul n'ignore que les États-Unis croulent sous une dette colossale.
Avec des taux d'intérêt aussi élevés qu'en 23 ans, le gouvernement fédéral doit débourser 1 049 milliards de dollars rien que pour le service de la dette.
Cela représente 30 % de plus que l'an dernier, et devrait atteindre 1 158 milliards de dollars au total pour 2024. Ray se demande comment cette dette sera gérée suite à la baisse des taux.
Il a également soulevé la question de l'ordre et du désordre intérieur aux États-Unis.
L'élection à venir révèle de profondes divisions, Kamala Harris étant désormais perçue comme une candidatetronforte que Donald Trump, selon un sondage de la Réserve fédérale de CNBC.
Mais au-delà de la question de savoir qui prendra le pouvoir, Ray a souligné que la transition elle-même pourrait être chaotique, avec de profondes inégalités de richesse et de valeurs risquant de diviser le pays.
Le chaos politique interne pourrait, à son tour, engendrer une plus grande instabilité des marchés.
La troisième force mentionnée par est la tension entre les grandes puissances mondiales, en particulier les États-Unis et la Chine-Russie.
Les conflits géopolitiques entre ces superpuissances pourraient facilement s'aggraver, a-t-il averti. Des tensions existent déjà concernant le commerce, les droits de douane, l'Ukraine et l'Iran.
Le marché boursier, quant à lui, pourrait bien se préparer à une déception. La semaine dernière, les investisseurs anticipaient une baisse des taux d'un quart de point. Mais désormais, le marché table sur une réduction d'un demi-point.
Ce changement a propulsé le S&P 500 et le Dow Jones à des sommets historiques.
L'outil FedWatch du CME indique que les opérateurs estiment désormais à 63 % la probabilité d'une baisse de 50 points de base, ce qui ferait passer les taux de la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % à une fourchette de 4,75 % à 5 %. La probabilité d'une baisse plus modeste de 25 points de base s'élève à 37 %.
JPMorgan a averti que si la Fed optait pour une baisse d'un demi-point, cela pourrait calmer les marchés en confirmant les anticipations de baisses de taux agressives jusqu'en décembre.
Mais certains analystes craignent que cela ne soit le signe de difficultés économiques plus profondes pour la nation la plus puissante du monde.
Historiquement, une baisse des taux d'un demi-point a conduit à de faibles rendements sur les marchés actions, comme on l'a constaté lors de la crise financière de 2008 et de l'éclatement de la bulle Internet.
Il existe detronarguments en faveur d'une accélération des baisses de taux. Mais l'incertitude demeure grande.
De plus, il est inhabituel que Jermoe Powell et son équipe laissent les marchés dans l'incertitude si près de la prochaine dent . Le comité de la Fed étant divisé, personne ne peut prédire avec certitude quelle sera la décision.
Tout ce que nous pouvons faire maintenant, c'est attendre.
