Cosa significherà il taglio dei tassi della Fed per l'economia globale?

Stasera, si prevede che la Federal Reserve degli Stati Uniti faccia qualcosa che non fa dal marzo 2020: TAGLIARE I TASSI DI INTERESSE!

Nonostante siano pronti, gli investitori di tutto il mondo sono nervosi, incerti su cosa aspettarsi esattamente dai mercati finanziari e dall'economia globale nelle fasi successive.

La Fed è in ritardo rispetto alle sue controparti, come la Bank of England, la Banca Centrale Europea e le banche centrali di Canada, Messico, Svizzera e Svezia. 

Hanno già tagliato i tassi per affrontare le economie in rallentamento e l'inflazione. Ma nessuno muove l'ago della bilancia come la Fed, la più grande banca centrale del pianeta.

Quindi, naturalmente, i tagli ai tassi scuoteranno ogni angolo del mondo finanziario.

Valute, materie prime e mercati sulla linea di fuoco

I cambiamenti dei tassi di interesse influenzano sempre le valute. Sempre.

Tassi più alti significano rendimenti migliori per gli investitori esteri, facendo aumentare il valore della valuta in questione. 

Questo è stato visto negli ultimi anni, quando il dollaro USA è aumentato mentre Giappone e Turchia, entrambi con tassi bassi, hanno visto le loro valute crollare. 

Lo yen e la lira sono stati duramente colpiti, ma il dollaro è schizzato verso l'alto contro un paniere di valute globali, raggiungendo nuovi massimi durante tutto il 2022.

Il divario tra i tassi della Fed e quelli delle altre banche centrali sta già causando attriti. 

Vedete, un dollaro più forte rende le importazioni più costose per i paesi con valute più deboli, alimentando l'inflazione per loro.

Le banche centrali come quella del Giappone si trovano in una posizione difficile, cercando di mantenere l'inflazione sotto controllo mentre la loro valuta rimane debole. 

Anche se, come abbiamo visto il 5 agosto, la Banca del Giappone potrebbe essere potente quanto la Federal Reserve, poiché ha da sola fatto crollare ogni singolo mercato finanziario, incluse le criptovalute. 

In pochi secondi, Bitcoin è crollato al di sotto dei 50.000 dollari per la prima volta in mesi.

Poi c'è l'economia USA stessa. Un mercato del lavoro in indebolimento e la paura di una recessione si aggirano intorno. L'oro, che ha raggiunto massimi storici questa settimana mentre il mercato anticipava la mossa della Fed, potrebbe crollare.

Tradizionalmente, tassi più alti rendono l'oro meno attraente poiché i bond e altri investimenti a reddito fisso offrono rendimenti migliori.

Ma l'oro è anche una copertura dall'inflazione e, con i tassi in calo, l'inflazione potrebbe aumentare, aumentando la domanda di oro. 

Il petrolio e altre materie prime, tipicamente prezzate in dollari, potrebbero beneficiare anche di un taglio dei tassi della Fed. Un costo di borrowing più basso può stimolare l'attività economica, aumentando la domanda per queste materie prime.

Le economie in via di sviluppo e non sviluppate, in particolare, sono ipersensibili alla politica monetaria degli Stati Uniti. Qualsiasi mossa della Fed è probabile che le colpisca più duramente delle economie più grandi.

I mercati azionari? Non sono immuni. Wall Street è in tensione da venerdì, oscillando con ogni notizia su quando e quanto verranno tagliati i tassi.

L'avvertimento di Ray e le principali forze globali

Prima della decisione sui tassi, Ray Dalio, principale giocatore di Wall Street e fondatore di Bridgewater Associates, ha delineato tre forze interconnesse che guidano l'economia globale.

Primo: debito, denaro e ciclo economico. Non è un segreto che gli Stati Uniti siano seduti su una montagna di debiti.

Con i tassi più alti in 23 anni, il governo federale deve sborsare 1,049 trilioni di dollari solo per il servizio del debito. 

Questo è il 30% in più rispetto all'anno scorso, e si prevede che raggiungerà 1,158 trilioni di dollari in totale per il 2024. Ray si chiede come questo debito verrà gestito dopo il taglio dei tassi.

Ha anche sollevato la questione dell'ordine e del disordine interni negli Stati Uniti. 

Le prossime elezioni stanno esponendo profonde divisioni, con Kamala Harris ora vista come una candidata più forte di Donald Trump, secondo un sondaggio CNBC sulla Fed.

Ma oltre a chi prenderà l'ufficio, Ray ha sottolineato che la transizione di potere stessa potrebbe essere caotica, con forti divari di ricchezza e valori che strappano il paese. 

Il caos politico interno potrebbe, a sua volta, creare maggiore instabilità di mercato.

La terza forza che Ray menzionato è la tensione tra le principali potenze globali, in particolare USA e Cina-Russia.

I conflitti geopolitici tra queste superpotenze potrebbero facilmente escalare, ha avvertito. C'è già attrito su commercio, dazi, Ucraina e Iran.

Il mercato azionario, nel frattempo, potrebbe prepararsi per delusione. La scorsa settimana, i trader si preparavano per un taglio dei tassi di un quarto di punto. Ma ora, il mercato sta scommettendo su una riduzione di mezzo punto. 

Questo cambiamento ha spinto l'S&P 500 e il Dow Jones ai massimi storici.

Lo strumento CME FedWatch mostra che i trader ora danno una probabilità del 63% a un taglio di 50 punti base, portando i tassi dall'attuale 5,25%-5,50% a un intervallo di 4,75%-5%. La probabilità di un taglio più moderato di 25 punti è del 37%.

JPMorgan ha avvertito che se la Fed opta per un taglio di mezzo punto, potrebbe calmare i mercati confermando le aspettative di tagli aggressivi ai tassi fino a dicembre. 

Ma alcuni analisti sono preoccupati che potrebbe segnalare problemi economici più profondi per la nazione più potente della terra.

Tagliare i tassi di mezzo punto ha storicamente portato a rendimenti negativi nei mercati azionari, come visto durante la Grande Crisi Finanziaria e lo scoppio della bolla dot-com.

C'è un forte argomento a favore dell'accelerazione dei tagli ai tassi. Ma c'è molta incertezza.

Inoltre, è insolito che Jerome Powell e il suo team lascino i mercati al buio così vicino alle prossime elezioni presidenziali USA. Con il comitato della Fed diviso, nessuno può dire con certezza in che direzione andrà la decisione.

Tutto ciò che possiamo fare ora è aspettare.