Cosa significherà il taglio dei tassi da parte della Fed per l'economia globale?

Stasera si prevede che la Federal Reserve degli Stati Uniti faccia qualcosa che non faceva da marzo 2020: TAGLIARE I TASSI DI INTERESSE!

Nonostante siano pronti, gli investitori di tutto il mondo sono nervosi e non sanno esattamente cosa aspettarsi dai mercati finanziari e dall'economia globale in seguito.

La Fed è al passo con le sue controparti, come la Banca d'Inghilterra, la Banca centrale europea e le banche centrali di Canada, Messico, Svizzera e Svezia. 

Hanno già tagliato i tassi per far fronte al rallentamento dell'economia e all'inflazione. Ma nessuno muove l'ago della bilancia come la Fed, la più grande banca centrale del pianeta.

Quindi, è ovvio che i tagli dei tassi scuoteranno ogni angolo del mondo finanziario.

Valute, materie prime e mercati sotto tiro

Le variazioni dei tassi di interesse influenzano sempre le valute. Sempre.

Tassi più elevati comportano rendimenti migliori per gli investitori stranieri, facendo aumentare il valore della valuta in questione. 

Ciò è stato osservato negli ultimi due anni, quando il dollaro statunitense è cresciuto, mentre Giappone e Turchia, entrambi con tassi di cambio bassi, hanno visto le loro valute crollare. 

Lo yen e la lira sono stati colpiti duramente, ma il dollaro è balzato rispetto a un paniere di valute globali, raggiungendo nuovi massimi nel corso del 2022.

Il divario tra i tassi della Fed e quelli delle altre banche centrali sta già creando attriti. 

Vedete, poiché un dollarotronforte rende le importazioni più costose per i paesi con valute più deboli, il che fa aumentare l'inflazione.

Le banche centrali come quella giapponese si trovano in una situazione difficile, cercando di tenere sotto controllo l'inflazione mentre la loro moneta resta debole. 

Tuttavia, come abbiamo visto il 5 agosto, la Banca del Giappone potrebbe essere potente quanto la Federal Reserve, dato che da sola ha fatto crollare ogni singolo mercato finanziario, compreso quello delle criptovalute. 

In pochi secondi, Bitcoin è crollato sotto i 50.000 dollari per la prima volta da mesi.

Poi c'è l'economia statunitense stessa. Un mercato del lavoro in indebolimento e timori di recessione sono in agguato. L'oro, che questa settimana ha raggiunto massimi storici in previsione della mossa della Fed, potrebbe crollare.

Tradizionalmente, tassi più elevati rendono l'oro menotrac, poiché le obbligazioni e altri investimenti a reddito fisso offrono rendimenti migliori.

Ma l'oro è anche una protezione contro l'inflazione e, con il calo dei tassi, l'inflazione potrebbe aumentare, incrementando la domanda di oro. 

Anche il petrolio e altre materie prime, solitamente quotate in dollari, potrebbero beneficiare di un taglio dei tassi da parte della Fed. Un costo del denaro più basso può stimolare l'attività economica, facendo aumentare la domanda di queste materie prime.

In particolare, le economie in via di sviluppo e quelle sottosviluppate sono ipersensibili alla politica monetaria statunitense. Qualsiasi intervento della Fed rischia di colpirle più duramente rispetto alle economie più grandi.

Mercati azionari? Nemmeno loro sono immuni. Wall Street è in ansia da venerdì, in balia di ogni notizia su quando e quanto saranno tagliati i tassi.

L'avvertimento di Ray e le principali forze globali

In vista della decisione sui tassi, Ray Dalio, uno dei massimi esponenti di Wall Street e fondatore di Bridgewater Associates, ha delineato tre forze interconnesse che guidano l'economia globale.

Innanzitutto: debito, denaro e ciclo economico. Non è un segreto che gli Stati Uniti siano seduti su una montagna di debiti.

Con i tassi più alti degli ultimi 23 anni, il governo federale deve sborsare 1.049 miliardi di dollari solo per il servizio del debito. 

Si tratta del 30% in più rispetto all'anno scorso e si prevede che raggiungerà 1.158 miliardi di dollari in totale entro il 2024. Ray si chiede come verrà gestito questo debito in seguito al taglio dei tassi.

Ha sollevato anche la questione dell'ordine e del disordine interno negli Stati Uniti. 

Secondo un sondaggio della Fed condotto dalla CNBC, le prossime elezioni stanno mettendo in luce profonde divisioni: Kamala Harris è ora considerata una candidatatronforte di Donald Trump.

Ma al di là di chi assumerà l'incarico, Ray ha sottolineato che la transizione del potere in sé potrebbe essere caotica, con forti divari di ricchezza e valori che potrebbero dividere il Paese. 

Il caos politico interno potrebbe, a sua volta, creare maggiore instabilità del mercato.

La terza forza menzionata è la tensione tra le principali potenze mondiali, in particolare gli Stati Uniti e la Cina-Russia.

I conflitti geopolitici tra queste superpotenze potrebbero facilmente degenerare, ha avvertito. Ci sono già attriti su commercio, tariffe doganali, Ucraina e Iran.

Nel frattempo, il mercato azionario potrebbe prepararsi a una delusione. La scorsa settimana, gli operatori si preparavano a un taglio dei tassi di un quarto di punto. Ma ora, il mercato scommette su una riduzione di mezzo punto. 

Questo cambiamento ha spinto l'S&P 500 e il Dow Jones ai massimi storici.

Lo strumento FedWatch del CME mostra che gli operatori ora attribuiscono una probabilità del 63% a un taglio di 50 punti base, portando i tassi dall'attuale 5,25%-5,50% a un intervallo del 4,75%-5%. La probabilità di un taglio più modesto di 25 punti è del 37%.

JPMorgan ha avvertito che se la Fed dovesse procedere a un taglio di mezzo punto, potrebbe calmare i mercati, confermando le aspettative di tagli aggressivi dei tassi fino a dicembre. 

Ma alcuni analisti temono che ciò possa essere il segnale di gravi difficoltà economiche per la nazione più potente del mondo.

Storicamente, tagliare i tassi di mezzo punto ha portato a rendimenti bassi sui mercati azionari, come si è visto durante la Grande crisi finanziaria e lo scoppio della bolla delle dot-com.

Ci sono argomentitronper accelerare i tagli dei tassi. Ma c'è molta incertezza.

Inoltre, è insolito che Jermoe Powell e il suo team lascino i mercati all'oscuro così a ridosso delle prossimedent. Con il comitato della Fed diviso, nessuno può dire con certezza quale sarà la decisione.

Ora non ci resta che aspettare.