연준 내 의견 차이가 심화되고 있다. 일부 관계자들은 대폭 금리 인하를 주장하는 반면, 다른 관계자들은 인플레이션 반등을 우려하고 있다

연방준비제도(Fed)는 도널드 트럼프dent 의 두 번째 임기 동안 경제가 둔화됨에 따라 통화 완화 규모를 놓고 관계자들 간에 의견 차이가 벌어지면서 또 한 주 동안 공개적인 의견 대립에 돌입하고 있다.

블룸버그에 따르면, 연준은 동력을 잃어가고 있는 노동 시장을 지원하기 위해 이번 주에 2주 연속 금리 인하를 단행할 것으로 널리 예상되고 있다.

하지만 대립 구도는 이미 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 비둘기파 진영은 추가적인 일자리 감소를 막기 위해 더 큰 폭의 삭감을 원하는 반면, 매파 진영은 지나친 완화 정책이 인플레이션을 다시 불러일으킬 수 있다고 경고합니다.

금요일에 발표된 소비자물가지수(CPI)는 인플레이션 상승률이 3개월 만에 가장 낮은 수준을 기록했음을 보여줬습니다. 이는 단기적인 금리 인하를 뒷받침하는 명분이 되었지만, 물가 상승 압력이 여전히 지속될 것을 우려하는 사람들에게는 큰 위안이 되지 못했습니다.

웰스파고의 경제학자 니콜 체르비는 "이로 인해 연준은 10월에도 완화적인 통화정책 기조를 유지하겠지만, 근본적인 인플레이션 상황은 크게 변하지 않았다"고 말했다. 현재로서는 근본적인 변화는 없다는 것이 조용한 인정이다.

노동 시장 지표 부진으로 정부 관계자들이 추가 감축안을 검토하고 있다

연준은 관세 및 기타 정책 변화가 경제에 어떤 영향을 미치는지 지켜보면서 한 해의 대부분을 금리 동결 상태로 보냈습니다.

여름 동안 고용이 급격히 감소하자, 관계자들은 9월에 기준 금리를 0.25%포인트 인하했고 12월까지 두 차례 더 인하할 계획을 세웠습니다. 그 이후로 (정부 셧다운으로 인해 민간 부문 자료를 종합한) 데이터는 여전히 암울한 상황입니다.

제롬 파월 의장은 이달 초 기자들에게 노동 시장이 "실제로 상당히 약화되었다"고 말하며 "상당히 큰 하방 위험이 있다"고 강조했습니다. 이 발언은 시장의 예상을 더욱 강화했습니다.

선물 거래자들은 이제 이번 주 0.25%포인트 금리 인하, 12월 추가 인하, 그리고 3월까지 세 번째 금리 인하를 거의 완전히 반영하고 있습니다.

투자자들은 이미 환호하고 있습니다. 29조 달러 규모의 미국 국채 시장은 추가 금리 인하에 대한 기대감으로 이번 달에 1.1% 상승하며 2020년 이후tron해를 보내고 있습니다.

10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 떨어져 4월 이후 최저치를 기록했으며, 이는 주택담보대출 금리부터 신용카드 금리까지 모든 것에 상승세를 불러일으켰습니다.

"오늘 가격에 반영된 향후 두 차례 회의의 50bp 금리 인하분을 무시하기는 매우 어려울 것" 이라고 말했다 모건 스탠리 투자운용에서 채권 부문을 총괄하는 비샬 칸두자는

산탄데르 미국 캐피털 마켓의 스티븐 스탠리는 "연준 지도부로부터 명시적인 반발은 전혀 없었다"고 덧붙였다. 하지만 지역별 목소리가 커짐에 따라 상황은 곧 바뀔 수도 있다.

매파들은 관세 외에도 인플레이션 위험이 존재한다고 경고합니다

세인트루이스의 알베르토 무살렘, 캔자스시티의 제프 슈미드, 클리블랜드의 베스 해먹을 중심으로 연준 내부에서 저항 움직임이 나타나고 있다.

이 지역dent들은 중앙은행이 너무 빠르게 움직이고 있다고 주장합니다. 19명의 정책위원 중 9명은 올해 추가 금리 인하를 한 번 이하로 제한해야 한다고 생각했으며, 그중 7명은 금리 인하가 전혀 없어야 한다고 생각했습니다. 이들은 고용 증가세가 둔화되었기 때문에 9월 금리 인하를 지지했지만, 노동 공급 또한 줄어들었다고 경고했습니다.

이민자 수가 감소하면서 실업률을 안정적으로 유지하는 데 필요한 일자리 수가 줄어들었습니다. 지난 3개월간 월평균 일자리 증가는 2만 9천 개에 불과했는데, 이는 낮은 수치이지만 균형을 유지하는 데 필요한 "손익분기점" 수준입니다.

이제 그 관계자들은 가격 압박이 무역에 민감한 부문을 넘어 다른 부문으로 확산되고 있다고 우려하고 있습니다. 관세가 예상만큼 가격을 크게 올리지는 않았지만, 새로운 관세가 계속 발표되면서 장기적인 영향에 대한 우려가 커지고 있습니다.

내년에 요금 결정 위원회에서 투표권을 갖게 될 해먹은 서비스 물가 상승에 대해 경고하며, 주택을 제외한 핵심 서비스 가격이 4개월 연속 전년 대비 3%를 웃돌았다고 지적했습니다.

다른 관계자들은 더 큰 문제를 지적합니다. 인플레이션이 4년 넘게 연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있으며, 2028년까지는 그 목표치가 달성될 기미가 보이지 않는다는 것입니다. 이는 연준의 신뢰도를 심각하게 훼손할 수 있는 심각한 문제입니다.

필라델피아 연방준비은행 총재dent 안나 폴슨은 이달 초 "장기 인플레이션 기대치의 안정성은 통화 정책의 신뢰성을 보여주는 중요한 증거입니다. 인플레이션을 2%까지 되돌리는 작업을 마무리하는 것이 매우 중요합니다."라고 말했습니다

정부 셧다운으로 새로운 경제 데이터가 부족해지면서 많은 정책 입안자들은 지난 9월에 발표된 로드맵, 즉 올해 두 차례 추가 금리 인하와 2026년 한 차례 추가 금리 인하 계획을 고수할 가능성이 높습니다. 시티그룹의 베로니카 클라크는 "여전히 의견 차이가 크지만, 어느 쪽으로든 사람들의 마음을 바꿀 만한 구체적인 지표는 없을 것"이라고 말했습니다

고용 둔화에 대해 가장 먼저 경고음을 울린 크리스토퍼 월러 주지사조차 최근 신중론을 제기했습니다. 그는 "어쨌든 변화가 있어야 한다"며 "경제 성장률이 둔화되어 노동 시장이 부진해지거나, 노동 시장이 반등하여 경제 성장률이 강세를tron한다"고 말했습니다