- 연방준비제도(Fed)는 최근 시장 하락에도 불구하고 주식과 부동산이 여전히 위험한 투자 수단이라고 경고했습니다.
- 국채 수익률은 2008년 이후 최고 수준을 유지했으며, 유동성은 4월 초까지 악화되었습니다.
- 기업 및 가계 부채가 GDP에서 차지하는 비중은 감소했으나, 연체율과 기업 레버리지는 높은 수준을 유지했습니다.
연방준비제도(Fed)는 금요일 주식 및 부동산을 위험한 투자로 지목했으며, 이는 암호화폐 규제를 완화한 지 하루 만의 일입니다.
연방준비제도가 발표한 금융안정보고서는 일부 시장이 이달 초 타격을 입었음에도 불구하고 자산 가격이 여전히 ‘주목할 만하다’고 밝혔습니다.
According 보고서에 따르면 “주식 가격의 최근 하락 이후에도 가격은 분석가의 수익 전망에 비해 여전히 높게 유지되었으며, 이는 시장 가격보다 더 느리게 조정됩니다.” 보고서는 또한 모든 만기 국채 수익률이 2008년 이후 anyone이 본 적이 있는 가장 높은 수준 근처에 머물러 있음을 분명히 했습니다.
연방준비제도는 또한 시장의 레버리지를 큰 문제로 지적하며 자금 조달 위험이 여전히 심각해 보인다고 말했습니다. 4월 11일까지의 시장 상황을 다룬 보고서는 4월 초의 혼란스러운 상황 동안 자금 시장이 강세를 유지했지만, 그것이 모든 것이 괜찮다는 것을 의미하지는 않는다고 밝혔습니다.
중앙은행은 고정 수익 자산의 공정 가치 손실이 일부 은행에서 여전히 ‘상당히 크다’고 언급했으며, 이러한 손실은 금리 변화에 매우 민감하다고 밝혔습니다.
연방준비제도, 자산 가격, 부채 및 레버리지 문제 강조
금융안정보고서는 네 가지 주요 영역 전반의 상황을 어떻게 나쁘게 보았는지 분석했습니다. 자산 평가로 시작하여 연방준비제도는 4월의 매도 이후에도 주식이 수익 대비 여전히 비싸다고 밝혔습니다.
국채 수익률은 완고하게 높게 유지되었으며, 기업 채권과 국채 간의 스프레드는 중립적으로 유지되었습니다. 유동성 문제는 3월 말까지 축적되어 4월에 악화되었지만 거래는 여전히 작동했습니다.
부동산 측면에서 주택 가격은 높게 유지되었으며, 주택 가격과 임차료의 비율은 기록적인 정점 근처에서 횡보했습니다. 인플레이션 조정된 상업용 부동산 지수는 일부 안정화 징후를 보였지만, 연방준비제도는 재조달 필요성이 곧 문제를 일으킬 수 있다고 경고했습니다.
부채 상황도 그리 나아 보이지 않았습니다. 기업 및 가계 부채의 GDP 비율은 20년 만에 최저점으로 하락했습니다. 그러나 기업 레버리지는 높게 유지되었으며, 사적 신용 거래는 계속 성장했습니다.
가계 부채는 최근 역사에 비해 안정적으로 보였습니다. 대부분의 모기지는 고정 금리이며 낮은 이자율을 가지고 있으며, 전반적인 부채 상환 비율은 팬데믹 이전보다 약간 더 좋습니다. 여전히 연방준비제도는 비우량 신용 점수와 낮은 소득을 가진 사람들에게 특히 신용카드 및 자동차 대출 연체가 증가했다고 지적했습니다.
레버리지와 관련하여 연방준비제도는 은행들이 여전히 건전해 보이며 자본 수준이 규제 최소치보다 높다고 밝혔습니다. 그러나 고정 수익 자산의 손실은 일부 은행에 여전히 큰 타격을 주고 있습니다. 일부 은행, 보험사 및 증권화 업체들은 상업용 부동산에 계속 투자했습니다.
연방준비제도는 은행의 비금융 기업에 대한 대출이 더 나은 추적 방법 덕분에 계속 증가하고 있다고 말했습니다. 헤지펀드 레버리지는 지난 10년 중 가장 높은 수준 근처에 있었으며 주로 대형 펀드에 집중되어 있었습니다. 일부 레버리지 투자자들은 4월의 변동성 동안 마진 콜을 충당하기 위해 포지션을 매도하기 시작했으며, 상대적 가치 거래에 참여하던 헤지펀드가 가장 큰 타격을 입었습니다.
연방준비제도, 자금 조달 위험 및 지속되는 시장 취약성 경고
연방준비제도는 지난 1년 동안 자금 조달 위험이 중립 수준으로 하락했지만 사라지지 않았다고 말했습니다. 유동성 유사 부채는 역사적 중앙값 근처에 머물러 여전히 장기적인 위협을 제기합니다. 은행들은 2022년과 2023년의 최고점 이후 무보증 예금에 대한 의존도를 줄였습니다.
프라이머리 머니 마켓 펀드는 더 나아 보였지만, 동일한 위험을 가진 다른 현금 차량은 계속 성장했습니다. 압력 하에서 빠르게 비유동성 자산으로 전환될 수 있는 자산을 보유한 채권 및 대출 펀드는 4월 초 시장 스트레스 동안 평소보다 큰 유출을 보였습니다.
금융안정보고서는 또한 글로벌 무역 위험, 부채 우려 및 인플레이션이 악화되고 있다고 밝혔습니다. 보고서는 “다수의 응답자가 지속적인 인플레이션과 자산 시장의 수정을 주요 위험으로 지적했으며, 피드백의 대부분은 4월 2일 이전에 수집되었습니다.”라고 덧붙였습니다.
주식 및 부동산을 비판한 지 하루 전, 연방준비제도 되돌렸습니다 수년 간의 암호화폐 제한을. 은행이 암호화폐 관련 작업을 수행하기 전에 사전 승인을 받아야 한다는 이전 규칙을 폐기했습니다. 목요일 발표에서 연방준비제도는 “이러한 조치는 이사회가 진화하는 위험과 일치하는 기대치를 유지하고 은행 시스템의 혁신을 더욱 지원함을 보장합니다.”라고 말했습니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
