- 連邦準備制度理事会（FRB）は、最近の市場下落にもかかわらず、株式と不動産は依然としてリスクの高い投資であると警告した。
- 国債利回りは2008年以来の高水準を維持し、4月初旬まで流動性は悪化した。
- 企業および家計の債務はGDPに占める割合で減少したが、延滞率や企業のレバレッジは高い水準にとどまった。
連邦準備制度理事会（FRB）は金曜日、株式と不動産をリスクのある投資と呼び、暗号通貨規制の緩和からわずか1日後にこの警告を発した。
FRBが発表した金融安定性レポートは、今月初めに一部の市場が打撃を受けたにもかかわらず、資産価格は依然として「注目すべき」水準にあると述べた。
報道によると レポートによると、「株式価格の最近の下落にもかかわらず、価格は市場価格よりもゆっくりと調整されるアナリストの収益予測と比較して依然として高水準にとどまっている。」レポートはまた、すべての満期における国債利回りが、2008年以来 anyone が目にした最高水準の近くに留まっていることを明確にした。
FRBは、市場のレバレッジを大きな問題として指摘し、資金調達リスクが依然として深刻に見えると言った。4月11日までの市場状況をカバーしたレポートは、4月初頭の荒れ模様の時期を通じて資金市場が強健であったが、それがすべて順調だったわけではないと述べた。
中央銀行は、固定利回り資産の公正価値損失が一部の銀行にとって依然として「 sizable（ sizable）」であり、これらの損失が金利の変動に非常に敏感であることを確実に言及した。
FRB、資産価格、債務、レバレッジの問題を強調
金融安定性レポートは、4つの大きな領域全体で状況がどれほど悪いかを詳細に説明した。資産評価から始め、FRBは、4月の売り逃げ後も、株式は収益と比較して依然として高値であると述べた。
国債利回りは頑固に高水準に留まり、企業債と国債のスプレッドは中程度にとどまった。流動性の問題は3月末まで蓄積し、4月に悪化したものの、取引は依然として機能していた。
不動産面では、住宅価格は高水準に留まり、住宅価格と家賃の比率は記録的なピークに近い水準で推移していた。インフレ調整済みの商業用不動産指数は、いくつかの水準安定化の兆候を示したが、FRBは、再融資の必要性が間もなく問題を引き起こす可能性があると警告した。
債務もそれほど良い状況ではなかった。企業および世帯債務の GDP 比率は20年ぶりの最低点まで低下した。しかし、企業のレバレッジは高水準に留まり、プライベートクレジット取引は成長を続けた。
世帯債務は最近の歴史と比較すると穏やかだった。ほとんどの住宅ローンは固定金利で低金利であり、全体的な債務返済比率はパンデミック前よりも少し改善している。それでも、FRBは、特にノンプライムの信用スコアと低所得者の間で、クレジットカードと自動車ローンの延滞が増加していることを指摘した。
レバレッジに関しては、FRBは銀行が依然として健全であり、資本水準が規制上の最低水準を上回っていると述べた。しかし、固定利回り資産の損失は一部の銀行に大きな打撃を与え続けた。一部の銀行、保険会社、証券化企業は、商業用不動産にも引き続き参入していた。
FRBは、より良い追跡方法のおかげで、銀行のノンバンク金融企業への貸出が上昇し続けたと述べた。ヘッジファンドのレバレッジは過去10年で最高水準の近くにあり、主に大規模なファンドに集中していた。一部のレバレッジ投資家は、4月のボラティリティ中にマージンコールをカバーするためにポジションを売却し始め、相対価値取引を行うヘッジファンドが最も大きな打撃を受けた。
FRB、資金調達リスクと継続的な市場の脆弱性を警告
FRBは、過去1年間で資金調達リスクが中程度レベルまで低下したが、消滅していないと述べた。 Runnable money-like liabilities（流動性のあるマネー類似負債）は歴史的中央値の近くに留まり、依然として長期的な脅威となっている。銀行は、2022年と2023年のピーク以来、無担保預金への依存度を削減した。
プライム・マネーマーケットファンドは魅力を増したが、同じリスクを持つ他の現金代替資産は引き続き拡大した。圧力下で流動性が急速に失われる可能性のある資産を保有する債券およびローンファンドは、4月初頭の市場ストレス期間中に例年以上の流出を見せた。
金融安定性レポートはまた、グローバル貿易リスク、債務懸念、インフレが悪化していると指摘した。同レポートは、「多くの回答者が、持続的なインフレと資産市場の修正を顕著なリスクとして挙げた」と付け加え、フィードバックの大部分は4月2日までに収集された。
株式と不動産を厳しく批判するわずか1日前、連邦準備制度理事会（FRB）は 戻した 暗号資産規制の長年の見直し。銀行が暗号資産関連の業務を行う前に事前承認を得るよう命じていた以前の規則を撤廃した。木曜日の発表で、FRBは「これらの措置により、理事会の期待が変化するリスクと整合し、銀行システムにおけるイノベーションをさらに支援することが確保される」と述べた。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
