- 美联储警告称，尽管近期市场下跌，但股票和房地产仍然是高风险投资。
- 国债收益率保持在2008年以来的最高水平，流动性恶化持续至4月初。
- 企业和家庭债务占GDP的比重下降，但逾期率和企业杠杆率仍然居高不下。
美联储周五称股票和房地产为风险投资，这一警告发布在放宽加密货币监管规则仅一天之后。
美联储发布的《金融稳定报告》表示，尽管本月早些时候一些市场遭受打击，但资产价格仍然“显著”。
根据 据报告称，“即使在股价近期下跌之后，价格相对于分析师的盈利预测仍然处于高位，而分析师的盈利预测比市场价格调整得更慢。”报告还明确指出，所有期限的美国国债收益率仍保持在自2008年以来任何人见过的最高水平附近。
美联储还将市场中的杠杆视为一个大问题，并表示融资风险仍然看起来很严重。这份涵盖截至4月11日市场状况的报告称，尽管4月初的动荡时期融资市场保持强劲，但这并不意味着一切安好。
央行确保提到，对于某些银行来说，固定利率资产的公允价值损失仍然“巨大”，并且这些损失对利率变化非常敏感。
美联储强调资产价格、债务和杠杆问题
《金融稳定报告》详细分析了四大领域的严峻形势。首先是资产估值，美联储表示，即使在4月的抛售之后，股票相对于盈利来说仍然昂贵。
国债收益率居高不下，公司债与国债之间的利差保持温和。流动性问题在3月底积累，并在4月恶化，但交易仍在进行。
在房地产方面，房价保持高位，房价与租金的比率徘徊在历史峰值附近。经通胀调整的商业房地产指数显示出一些企稳迹象，但美联储警告称，再融资需求仍可能在近期引发问题。
债务情况也不容乐观。企业和家庭债务占 GDP 的比例降至二十年来的最低点。但企业杠杆率仍然很高，私人信贷交易持续增长。
与近期历史相比，家庭债务看起来温和。大多数抵押贷款是固定利率且利率较低，整体债务偿还比率略好于疫情前。尽管如此，美联储指出，信用卡和汽车贷款违约率上升，特别是对于非优质信用评分和低收入人群。
关于杠杆，美联储表示银行状况仍然稳健，资本水平高于监管最低要求。然而，固定利率资产的损失持续重创某些银行。一些银行、保险公司和证券化机构也继续涌入商业地产。
美联储表示，银行对非银行金融机构的贷款持续攀升，部分原因是追踪方法的改进。对冲基金杠杆率处于过去十年的最高水平附近，且主要集中在大型基金中。一些杠杆投资者在4月的波动期间开始抛售头寸以支付追加保证金通知，其中相对价值交易的对冲基金受到的打击最为严重。
美联储指出融资风险及市场持续脆弱性
美联储表示，过去一年融资风险已降至中等水平，但并未消失。可快速变现的类货币负债仍接近历史中位数，长期构成威胁。自2022年和2023年的高点以来，银行已减少对无保险存款的依赖。
货币市场基金的表现有所改善，但其他具有相同风险特征的现金类工具仍在增长。债券和贷款基金持有的资产在市场压力下可能迅速变得缺乏流动性，在4月初的市场动荡期间出现了异常大规模的流出。
《金融稳定报告》还指出，全球贸易风险、债务担忧和通胀问题正在恶化。报告补充称，“许多受访者还指出，持续的通胀和资产市场的调整是显著风险”，且大部分反馈是在4月2日之前收集的。
就在猛烈抨击股市和房地产市场的前一天，美联储 撤销了 多年的加密限制。它取消了此前要求银行在进行任何加密业务前必须获得预先批准的规定。在周四的公告中，美联储表示，“这些行动确保董事会的预期与不断变化的风险保持一致，并进一步支持银行系统的创新。”
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
