La Federal Reserve ha chiamato le azioni e gli investimenti rischiosi nel settore immobiliare venerdì, lasciando cadere l'avvertimento solo un giorno dopo aver allentato la sua presa sulle regole delle criptovalute.
Il rapporto di stabilità finanziaria, rilasciato dalla Federal Reserve, ha affermato che i prezzi delle attività erano ancora "notevoli" anche se alcuni mercati hanno avuto successi all'inizio di questo mese.
Secondo il rapporto, "anche dopo recenti calo dei prezzi azionari, i prezzi sono rimasti elevati rispetto alle previsioni sugli utili degli analisti, che si adeguano più lentamente dei prezzi di mercato". Il rapporto ha anche chiarito che i rendimenti del Tesoro per tutte le scadenze sono rimasti vicino ai livelli più alti che chiunque abbia visto dal 2008.
La Federal Reserve ha anche indicato la leva finanziaria sul mercato come un grosso problema e ha affermato che i rischi di finanziamento sembravano ancora gravi. Il rapporto, che copre le condizioni di mercato fino all'11 aprile, ha affermato che i mercati di finanziamento sono rimasti intronattraverso le patch difficili all'inizio di aprile, ma ciò non significava che tutto andasse bene.
La banca centrale si è assicurata di menzionare che le perdite di valore equo sulle attività a tasso fisso erano ancora "considerevoli" per alcune banche e che queste perdite erano molto sensibili alle variazioni dei tassi di interesse.
La Federal Reserve mette in evidenza i prezzi delle attività, il debito e la leva finanziaria
Il rapporto sulla stabilità finanziaria ha scoperto come le cose brutte apparivano in quattro grandi aree. A partire dalle valutazioni delle attività, la Federal Reserve ha affermato che le azioni sono rimaste costose rispetto agli utili anche dopo i svendi di aprile.
I rendimenti del Tesoro sono rimasti ostinatamente alti e si diffonde tra obbligazioni aziendali e Tesoro sono rimasti moderati. I problemi di liquidità si sono accumulati fino alla fine di marzo e sono peggiorati ad aprile, ma il commercio ha ancora funzionato.
Dal punto di vista immobiliare, i prezzi delle case sono rimasti alti e il rapporto tra i prezzi delle case e gli affitti si sono impegnati in bilico. Gli indici immobiliari commerciali, adeguati all'inflazione, hanno mostrato alcuni segni di livellamento, ma la Fed ha avvertito che le esigenze di rifinanziamento potrebbero ancora causare problemi.
Il debito non sembrava molto meglio. Il debito delle imprese e delle famiglie come quota di PIL è sceso al punto più basso in vent'anni. Ma la leva finanziaria del business è rimasta elevata e gli accordi di credito privati hanno continuato a crescere.
Il debito delle famiglie sembrava addomesticato rispetto alla storia recente. La maggior parte dei mutui è a tasso fisso e ha tassi di interesse bassi e i rapporti complessivi di servizio del debito sono un po 'migliori rispetto alla pandemia. Tuttavia, la Fed ha segnalato che le delinquenze della carta di credito e del prestito auto sono aumentate, soprattutto per le persone con punteggi di credito non prime e redditi più bassi.
Quando si trattava di sfruttare, la Federal Reserve ha affermato che le banche sembravano ancora valide, con livelli di capitale sopra i minimi normativi. Tuttavia, le perdite sulle attività a tasso fisso hanno continuato a colpire alcune banche. Alcune banche, compagnie assicurative e negozi di cartolarizzazione hanno continuato ad accumularsi negli immobili commerciali.
La Fed ha affermato che i prestiti bancari a aziende finanziarie non bancarie hanno continuato a arrampicarsi, grazie in parte ai migliori metodi tracKing. La leva per gli hedge fund si trovava vicino ai più alti livelli degli ultimi dieci anni ed era per lo più impacchettata in fondi più grandi. Alcuni investitori sfruttati hanno iniziato a scaricare posizioni durante la volatilità di aprile per coprire le chiamate di margine, con gli hedge fund nelle operazioni di valore relativo che sono tra i colpi più difficili.
Fandone della Federal Reserve Flags Finanziamento dei rischi e della fragilità del mercato in corso
La Federal Reserve ha affermato che i rischi di finanziamento sono scivolati a livelli moderati nell'ultimo anno, ma non sono svaniti. Le passività simili a soldi permanenti sono rimaste vicino a mediane storiche, rappresentando ancora una minaccia a lungo termine. Le banche riducono la loro dipendenza da depositi non assicurati dagli alti del 2022 e del 2023.
I fondi del mercato monetario principale sembravano migliori, ma altri veicoli cash con gli stessi rischi continuavano a crescere. Fondi di obbligazioni e prestiti, detenere attività che possono diventare rapide illiquide sotto pressione, hanno visto deflussi più grandi del soliti durante lo stress del mercato dell'inizio di aprile.
Il rapporto sulla stabilità finanziaria ha anche affermato che i rischi commerciali globali, le preoccupazioni del debito e l'inflazione stavano peggiorando. Ha aggiunto: "Un certo numero di respondentS ha anche citato l'inflazione persistente e le correzioni nei mercati delle attività come rischi salienti", e la maggior parte del feedback è stata raccolta prima del 2 aprile.
Solo un giorno prima di esplodere titoli e immobili, la Federal Reserve ha riportato anni di restrizioni cripto. Ha lasciato cadere le regole precedenti che hanno detto alle banche di ottenere pre-approvazione prima di fare qualsiasi cosa in criptovaluta. Nell'annuncio di giovedì, la Federal Reserve ha dichiarato: "Queste azioni assicurano che le aspettative del consiglio rimangono allineate con i rischi in evoluzione e supportano ulteriormente l'innovazione nel sistema bancario".
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