월가는 연준이 경기 부양책을 내놓을 것이라는 기대감에 다시 한번 베팅하고 있지만, 관련 수치가 예상과 어긋날 경우 위험할 수 있습니다. 부진한 7월 고용 보고서와 이전 달 고용 보고서의 큰 폭의 하향 조정으로 인해 시장은 연준이 9월 16~17일 회의에서 금리를 인하할 가능성이 높다고 판단하고 있습니다.
CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 트레이더들은 이제 연말 이전에 두 번째 금리 인하가 거의 확실시되고 세 번째 금리 인하 가능성은 50대 50으로 보고 있습니다. 바클레이즈의 유럽 주식 전략 책임자인 에마뉘엘 카우는 다음과 같이 말했습니다
"연준이 경기 침체를 막기 위해 조기에, 그리고 충분히 큰 폭으로 금리를 인하하여 상황을 해결할 것으로 예상되면서 '나쁜 것도 좋은 것'이라는 전망이 다시금 나오고 있습니다. 이는 미국 대통령dent 환영할 만한 조치일 것입니다. 하지만 9월 금리 인하가 확정적이라고는 아직 확신할 수 없습니다."
그러한 가정은 곧 시험대에 오를 것입니다. 첫 번째 잠재적 난관은 화요일에 노동통계국이 발표하는 7월 소비자물가지수(CPI)입니다. 전문가들은 헤드라인 CPI는 0.3%, 근원 CPI는 0.2% 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
이번 보고서는 도널드 트럼프 대통령이 실망스러운 고용 지표 발표 이후 노동dent (BLS) 국장을 해임한 지 며칠 만에 나왔습니다. 이어 목요일에는 도매 가격을 나타내는 7월 생산자물가지수(PPI)가 발표될 예정인데, 이는 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인한 압력을 보여줄 수 있습니다.
카우는 "매파적인 소비자물가지수(CPI) 수치가 나온다면 시장에 현실 점검의 계기가 될 것이며, 상승세는 몇몇 대형 성장주에만 국한될 것"이라고 경고했다. 그는 또한 "CPI가 부진하게 나온다면 인하 기대감이 고조되어 주가가 상승하고, 달러화의 단기 상승폭이 제한될 것"이라고 덧붙였다.
금리 인하 전망이 바뀌면서 인플레이션 데이터에 관심이 집중되고 있습니다
JP모건의 미국 수석 이코노미스트인 마이클 페롤리는 연준이 2025년 말까지 남은 세 번의 회의에서 모두 금리를 인하한 후 "무기한으로 금리 인하를 중단할 수 있다"며 금리 인하 추세를defi. 그는 다음과 같이 언급했습니다.
"주가가 사상 최고치에 근접했을 때 연준이 금리를 인하하는 것은dent없는 일이 아닙니다. 하지만 주가가 최고치를 기록한 데다 인플레이션이 목표치를 웃돌고 상승세로 전환하는 경우는 드뭅니다."
영란은행은 당초 12월에 첫 금리 인하를 예상했으나, 이제는 9월에 25bp 인하를 단행하고 이후 0.25%p씩 세 차례 추가 인하 후 금리 인하를 중단할 것으로 전망하고 있다. 페롤리는 제롬 파월 의장에게 있어 다음 회의의 위험 관리 고려 사항은 고용과 인플레이션 위험의 균형을 넘어서는 것일 수 있다고 썼다
트레이더들에게 있어 9월 금리 인상의 향방은 다음 주 발표될 인플레이션 수치에 달려 있습니다. 예상보다 높은tron물가지수(CPI) 또는 생산자물가지수(PPI) 수치가 나오면 연준은 금리 인상을 보류할 수 있습니다. 반대로 부진한 수치가 나오면 9월 금리 인상이 확정되고, 이는 연말까지의 금리 인상 기조를 좌우할 수 있습니다.
트럼프의 연준 이사 지명으로 9월 전망에 불확실성이 더해졌다
트럼프 대통령은 목요일 경제자문위원회 위원장인 스티븐 미란을 퇴임하는 아드리아나 쿠글러 연준 이사의 후임으로 임시 지명했다.
14년 임기의 해당 자리는 2월 1일부로 영구 공석이 되며, 백악관은 이미 장기 임기를 맡을 후보자를 물색 중이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 또한 2026년 5월 임기가 만료되는 파월 의장의 후임자를 물색하고 있다고 말했습니다.
9월 회의 전에 미란의 인준이 확정된 것은 아니지만, JP모건 분석가들은 그의 합류가 금리 결정 위원회 내 의견 차이를 더욱 심화시킬 수 있다고 보고 있다.
이번 지명은 트럼프 대통령이 연준의 금리 인하를 더욱 적극적으로 추진하려 했으나 실패한 시도 끝에 나온 것이다. 미란을 임명하는 것은 비록 짧은 기간일지라도 트럼프 대통령에게 중앙은행의 의사 결정 과정에 더욱 직접적으로 관여할 수 있는 통로를 제공할 수 있다.
현재 투자자들은 두 가지 큰 변수에 직면해 있습니다. 하나는 다음 주에 발표될 인플레이션 수치이고, 다른 하나는 연준 이사회를 둘러싼 정치적 움직임입니다. 두 가지 모두 9월 16일~17일 이전에 발표될 예정이며, 이 두 가지가 시장의 최근 구제 금융에 대한 기대가 실제로 실현될지 여부를 결정할 수 있습니다.
