Hoffnungen auf eine Rettungsaktion der Fed sind zurückgekehrt und könnten die Märkte in Schwierigkeiten bringen
- Die Märkte setzen darauf, dass die Federal Reserve bei der Sitzung am 16.–17. September die Zinsen senkt, nachdem schwache Beschäftigungszahlen für Juli vorgelegt wurden.
- Die CPI- und PPI-Berichte nächste Woche könnten diese Zinssenkungserwartungen bestätigen oder zunichtemachen.
- JPMorgan geht nun von vier viertelprozentigen Zinssenkungen ab September bis einschließlich 2025 aus.
Wall Street wettet wieder darauf, dass die Federal Reserve zur Rettung eilt, was riskant sein könnte, wenn die Zahlen nicht zusammenpassen. Ein schwacher Payrolls-Bericht für Juli in Kombination mit großen Abwärtskorrekturen für frühere Monate hat die Märkte davon überzeugt, dass die Fed die Zinssätze senken könnte, wenn die politischen Entscheidungsträger am 16.–17. September zusammentreffen.
Laut dem FedWatch-Tool der CME Group sehen Händler nun eine fast sichere zweite Senkung vor Jahresende und eine etwa 50-prozentige Chance auf eine dritte. Emmanuel Cau, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei Barclays, sagte:
„Wir sind wieder bei der Mantra ‚Schlecht ist gut‘, wobei erwartet wird, dass die Fed den Tag rettet, indem sie die Zinssätze früh und groß genug senkt, um eine Rezession zu verhindern – etwas, das der US-Präsident wahrscheinlich begrüßen würde. Allerdings sind wir noch nicht davon überzeugt, dass eine Senkung im September sicher ist.“
Diese Annahme wird schnell auf die Probe gestellt. Die erste potenzielle Hürde kommt am Dienstag, wenn das Bureau of Labor Statistics den Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli veröffentlicht. Die Prognosen weisen auf einen Anstieg des allgemeinen CPI um 0,3 % und des Kern-CPI um 0,2 % hin.
Der Bericht erscheint wenige Tage nachdem Präsident Donald Trump den BLS-Kommissar nach den enttäuschenden Beschäftigungsdaten entlassen hat. Am Donnerstag folgt dann der Produzentenpreisindex (PPI) für Juli, ein Maß für die Großhandelskosten, das Druck durch Trumps Zölle zeigen könnte.
Cau warnte: „Ein hawkisches Ergebnis würde wahrscheinlich eine Ernüchterung für die Märkte bedeuten“ und die Rallye auf eine schmale Gruppe großer Wachstumswerte beschränken. „Ein weicher CPI-Wert“, fügte er hinzu, würde die Erwartungen an eine Zinssenkung wahrscheinlich bestätigen, die Aktienkurse nach oben treiben und die kurzfristigen Aufwärtspotenziale des Dollars begrenzen.
Inflationsdaten im Fokus, während die Wetten auf Zinssenkungen sich verschieben
Der US-Chefökonom von JPMorgan, Michael Feroli, tendiert zu einer Serie von Zinssenkungen und sagt, die Fed könnte die Zinssätze bei allen drei verbleibenden Sitzungen bis Ende 2025 senken „bevor sie für unbestimmte Zeit pausiert“. Er bemerkte:
„Es ist nicht unüblich, dass die Fed lockert, wenn sich die Aktienkurse auf oder nahe Allzeithochs befinden. Seltener ist es, wenn die Aktienkurse auf den Hochs sind und die Inflation über dem Ziel liegt und nach oben tendiert.“
Die Bank hatte zuvor ihre erste Senkung für Dezember prognostiziert, sieht nun aber eine Reduzierung um 25 Basispunkte im September, gefolgt von drei weiteren Viertelpunktbewegungen, bevor sie stoppt. Feroli schrieb, dass für Vorsitzenden Jerome Powell „die risikomanagerischen Überlegungen bei der nächsten Sitzung über das Abwägen von Beschäftigungs- und Inflationsrisiken hinausgehen könnten.“
Für Händler führt der Weg nach September nun direkt durch die Inflationsdaten der kommenden Woche. Stärkere als erwartete CPI- oder PPI-Daten könnten die Fed dazu zwingen, abzuwarten. Weichere Lesungen könnten das Gegenteil bewirken, eine September-Bewegung bestätigen und den Ton für den Rest des Jahres vorgeben.
Trump’s Auswahl für den Fed-Vorstand fügt mehr Unsicherheit für September hinzu
Trump nominierte am Donnerstag Stephen Miran, Vorsitzender des Council of Economic Advisers, um die ausscheidende Fed-Gouverneurin Adriana Kugler vorübergehend zu ersetzen.
Der Sitz für 14 Jahre wird am 1. Februar dauerhaft vakant, und das Weiße Haus sagt, es suche bereits nach einem langfristigen Nominierten. Trump sagte auch, er erwäge mögliche Nachfolger für Powell, dessen Amtszeit im Mai 2026 endet.
Eine Bestätigung von Miran vor der September-Sitzung ist nicht garantiert, aber Analysten von JPMorgan glauben, dass seine Anwesenheit die Spaltungen im zinsfestlegenden Ausschuss verschärfen könnte.
Die Nominierung folgt Trumps wiederholten, aber erfolglosen Versuchen, die Fed zu aggressiveren Zinssenkungen zu bewegen. Die Installation von Miran, auch nur kurzfristig, könnte ihm eine direktere Linie in die Entscheidungsfindung der Zentralbank geben.
Für jetzt haben Anleger zwei große Variablen: die Inflationszahlen der kommenden Woche und die politischen Manöver rund um den Fed-Vorstand. Beide werden vor dem 16.–17. September eintreffen, und beide könnten entscheiden, ob die neueste Rettungs-Fantasie des Marktes tatsächlich eintritt.
Die klügsten Krypto-Köpfe lesen bereits unseren Newsletter. Lust dabei? Mach mit.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com Wir übernehmen keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor jeglichen Anlageentscheidungen eine unabhängige Recherche durchzuführen und/oder einen qualifizierten Fachmann zu konsultieren.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
