Wall Street vuelve a apostar a que la Reserva Federal acudirá al rescate, lo cual podría ser arriesgado si las cifras no cuadran. Un débil informe de nóminas de julio, sumado a importantes revisiones a la baja respecto a meses anteriores, ha convencido a los mercados de que la Fed podría recortar los tipos cuando las autoridades se reúnan los días 16 y 17 de septiembre.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores prevén ahora un segundo recorte casi seguro antes de fin de año y una probabilidad de un tercero de aproximadamente el 50 %. Emmanuel Cau, director de estrategia de renta variable europea de Barclays, afirmó:
Volvemos al mantra de "lo malo es bueno", y se espera que la Fed resuelva el problema recortando las tasas de interés de forma temprana y lo suficientemente drástica como para evitar una recesión, algo que eldent estadounidense probablemente acogería con satisfacción. Sin embargo, aún no estamos convencidos de que un recorte en septiembre sea una certeza
Esa suposición se pondrá a prueba rápidamente. El primer obstáculo potencial se presenta el martes, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales publique el índice de precios al consumidor de julio. Los pronósticos apuntan a un aumento del 0,3 % para el IPC general y del 0,2 % para el subyacente.
El informe se publica días después de que eldent Donald Trump despidiera al comisionado de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) tras los decepcionantes datos de empleo. El jueves se publicará el índice de precios al productor (IPP) de julio, una medida de los costos mayoristas que podría reflejar la presión de los aranceles de Trump.
Cau advirtió: «Un dato agresivo probablemente sería una dosis de realidad para los mercados» y mantendría el repunte en un grupo reducido de grandes empresas de crecimiento. «Un dato del IPC débil», añadió, probablemente consolidaría las expectativas de recorte, impulsaría las acciones al alza y limitaría el potencial alcista del dólar a corto plazo.
Los datos de inflación están en el punto de mira a medida que cambian las apuestas sobre recortes de tasas
El economista jefe de JPMorgan para Estados Unidos, Michael Feroli, se inclina por una serie de recortes, afirmando que la Reserva Federal podría bajar las tasas en las tres reuniones restantes hasta finales de 2025 "antes de hacer una pausadefi". Señaló:
No esdentque la Fed flexibilice su política monetaria cuando las acciones están en máximos históricos o cerca de ellos. Es más raro cuando las acciones están en máximos históricos y la inflación está por encima del objetivo y se inclina al alza
El banco había previsto previamente su primer recorte en diciembre, pero ahora prevé una reducción de 25 puntos básicos en septiembre, seguida de tres aumentos adicionales de un cuarto de punto antes de detenerse. Feroli escribió que, para el presidente Jerome Powell, «las consideraciones sobre gestión de riesgos en la próxima reunión podrían ir más allá de equilibrar los riesgos de empleo e inflación»
Para los operadores, el camino hacia septiembre pasa directamente por los datos de inflación de la próxima semana. Unos datos del IPC o del IPPtrona lo esperado podrían obligar a la Fed a contenerse. Unas lecturas más débiles podrían tener el efecto contrario, consolidando un movimiento en septiembre y marcando la pauta para el resto del año.
La elección de Trump para la junta de la Fed añade más incertidumbre a septiembre
Trump nominó el jueves a Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos, para reemplazar temporalmente a la gobernadora saliente de la Fed, Adriana Kugler.
El puesto, que durará 14 años, quedará vacante permanentemente el 1 de febrero, y la Casa Blanca afirma que ya está buscando un candidato para el cargo a largo plazo. Trump también afirmó que está considerando posibles sustitutos para Powell, cuyo mandato finaliza en mayo de 2026.
La confirmación de Miran antes de la reunión de septiembre no está garantizada, pero los analistas de JPMorgan creen que su presencia podría agudizar las divisiones en el comité que fija las tasas.
La nominación se produce tras los repetidos pero infructuosos intentos de Trump para que la Reserva Federal redujera las tasas de interés de forma más agresiva. La designación de Miran, aunque sea brevemente, podría otorgarle una vía más directa para la toma de decisiones del banco central.
Por ahora, los inversores se quedan con dos grandes variables: las cifras de inflación que se publicarán la próxima semana y las maniobras políticas en torno al directorio de la Fed. Ambas se conocerán antes del 16 y 17 de septiembre, y ambas podrían decidir si la última fantasía de rescate del mercado realmente se hace realidad.
