Las esperanzas de rescate de la Fed regresan y podrían preparar a los mercados para problemas
- Los mercados apuestan a que la Reserva Federal recortará las tasas en la reunión del 16 y 17 de septiembre tras los débiles datos de empleo de julio.
- Los informes de IPC y IPPI de la próxima semana podrían definir o desbaratar esas expectativas de recorte de tasas.
- JPMorgan ahora prevé cuatro recortes de un cuarto de punto porcentual, comenzando en septiembre y extendiéndose hasta 2025.
Wall Street ha vuelto a apostar a que la Reserva Federal acudirá al rescate, y eso podría ser arriesgado si los números no encajan. Un informe débil de nóminas de julio, junto con grandes revisiones a la baja de los meses anteriores, ha convencido a los mercados de que la Fed podría bajar las tasas cuando los responsables de la política se reúnan el 16 y 17 de septiembre.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, los traders ahora ven una segunda reducción casi segura antes de fin de año y una probabilidad de 50-50 de una tercera. Emmanuel Cau, jefe de estrategia de acciones europeas en Barclays, dijo:
“Hemos vuelto al mantra de ‘lo malo es bueno’, con la Fed esperada para salvar el día al bajar las tasas temprano y lo suficientemente grande para prevenir una recesión, algo que el presidente de EE. UU. probablemente daría la bienvenida. Sin embargo, no estamos convencidos de que una reducción en septiembre sea algo dado, por ahora.”
Esa suposición se pondrá a prueba rápidamente. El primer obstáculo potencial llega el martes, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publique el índice de precios al consumidor de julio. Las previsiones apuntan a un aumento del 0,3% para el IPC general y del 0,2% para el IPC subyacente.
El informe se publica días después de que el presidente Donald Trump despidiera al comisionado de la BLS tras los decepcionantes datos de empleo. Luego, el jueves, llega el índice de precios al productor de julio, una medida de los costos al por mayor que podría mostrar presión por los aranceles de Trump.
Cau advirtió: “Una impresión hawkish probablemente sea una toma de contacto con la realidad para los mercados” y mantenga el rally limitado a un grupo estrecho de grandes nombres de crecimiento. “Una impresión suave del IPC”, añadió, probablemente consolidaría las expectativas de recortes, empujaría las acciones al alza y limitaría el potencial alcista a corto plazo del dólar.
Los datos de inflación en el centro de atención mientras cambian las apuestas por la bajada de tipos
El economista jefe de EE. UU. de JPMorgan, Michael Feroli, se inclina hacia una serie de recortes, diciendo que la Reserva Federal podría bajar las tasas en las tres reuniones restantes hasta finales de 2025 “antes de hacer una pausa indefinida”. Él señaló:
“No es inusual que la Fed afloje cuando las acciones están en o cerca de máximos históricos. Es más raro cuando las acciones están en los máximos y la inflación está por encima del objetivo y se está acelerando.”
El banco había pronosticado anteriormente su primer recorte en diciembre, pero ahora ve una reducción de 25 puntos básicos en septiembre, seguida de tres movimientos adicionales de un cuarto de punto antes de detenerse. Feroli escribió que para el presidente Jerome Powell, “las consideraciones de gestión de riesgos en la próxima reunión pueden ir más allá de equilibrar los riesgos de empleo e inflación.”
Para los traders, el camino hacia septiembre ahora pasa directamente por los datos de inflación de la próxima semana. Datos de IPC o IPCP más fuertes de lo esperado podrían obligar a la Fed a mantenerse al margen. Lecturas más suaves podrían hacer lo contrario, consolidando un movimiento en septiembre y estableciendo el tono para el resto del año.
La elección de Trump para la junta de la Fed añade más incertidumbre a septiembre
Trump nominó el jueves a Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos, para reemplazar temporalmente a la gobernadora saliente de la Fed, Adriana Kugler.
El escaño de 14 años quedará permanentemente vacante el 1 de febrero, y la Casa Blanca dice que ya está buscando un nominado a largo plazo. Trump también dijo que está considerando posibles reemplazos para Powell, cuyo mandato termina en mayo de 2026.
La confirmación de Miran antes de la reunión de septiembre no está garantizada, pero los analistas de JPMorgan creen que su presencia podría agudizar las divisiones en el comité de fijación de tasas.
La nominación sigue a los intentos repetidos pero infructuosos de Trump de lograr que la Fed baje las tasas de manera más agresiva. Instalar a Miran, aunque sea brevemente, podría darle una línea más directa hacia la toma de decisiones del banco central.
Por ahora, los inversores se quedan con dos grandes variables: los datos de inflación de la próxima semana y las maniobras políticas alrededor de la junta de la Fed. Ambas llegarán antes del 16 y 17 de septiembre, y ambas podrían decidir si la última fantasía de rescate del mercado realmente ocurre.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
