연준 정책과 선거 혼란에도 불구하고 2024년 미국 경제는 성장세를 유지할 것으로 예상됩니다

올해 미국 경제가 붕괴될 만한 이유는 충분했습니다. 연준은 연중 대부분 기간 동안 금리를 고통스러울 정도로 높은 수준으로 유지했고, 인플레이션은 목표 수준에 도달하지 못했으며, 혼란스러운 선거철은 기업과 소비자 모두를 불안하게 만들었습니다.

그런데도 따르면 미국은 G7 국가 중 올해 최고의 경제 성과를 거둘 가능성이 높다고 합니다.

완벽한 한 해는 아니었지만, 암울한 전망에 비하면 경제 회복력은 분명 뛰어났습니다. 그렇다면 경제가 침체될 수밖에 없었던 상황에서 어떻게 계속 움직일 수 있었을까요?

소비자들이 경제 활동을 지속적으로 움직이게 했다

2024년의 진정한 주인공은 미국 소비자였습니다. 임금 상승률이 인플레이션을 앞지르면서 가계에 숨통이 트였고, 총자산은 사상 최고치를 기록했습니다. 이러한 요인들이 소비를 활발하게 유지시켰고, 블룸버그 이코노믹스는 가계 지출이 2.8% 증가할 것으로 추정했는데, 이는 당초 예상치의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.

올해 소비 지출은 말 그대로 경제의 생명줄이었습니다. 하지만 모든 사람이 경제적으로 여유로운 상황에서 소비한 것은 아닙니다. 팬데믹 시대에 쌓아두었던 저축은 대부분의 가구에서 사라졌고, 많은 가구가 생활 수준을 유지하기 위해 신용에 의존하고 있습니다.

신용카드 잔액은 급증하고 연체율은 상승했으며, 저소득층 미국인들이 가장 큰 부담을 떠안았습니다. 한편, 주식과 주택 가격 상승에 힘입어 부유층은 소비 지출을 꾸준히 유지했습니다. 마치 두 개의 경제가 하나로 얽혀 있는 듯한 이야기입니다.

한때 소비자 신뢰의 버팀목이었던 노동 시장도 흔들리기 시작했다. 연중 고용 증가세가 둔화되고 구인 공고가 줄어들었으며 실업률은 소폭 상승했다.

일자리를 잃은 노동자들은 장기간 실업 상태에 놓이게 되었는데, 이는 classic 경기 침체의 징후입니다. 그럼에도 불구하고 임금은 약 4%의 성장률을 유지하며 안정적으로 유지되었고, 이는 소비를 부추기는 요인이 되었습니다… 적어도 당분간은 말입니다.

인플레이션은 꿈쩍도 하지 않았고, 연준은 강경한 입장을 고수했다

인플레이션. 연준이 가장 아끼는 골칫거리. 2023년과 2024년 초에 급격히 하락한 후, 마법의 2% 목표 달성을 향한 진전이 멈췄다. 11월 현재, 연준이 선호하는 지표인 근원 개인소비지출 물가지수는 2.8%를 기록했다. 2022년 수치보다는 나아졌지만, 중앙은행이 안심할 만큼 충분히 좋은 수치는 아니다.

제롬 파월 연준 의장과 그의 참모진은 기업과 가계의 부담을 다소 완화하기 위해 2024년에 금리를 1%포인트 인하했습니다. 하지만 그는 인플레이션이 실질적으로 개선될 때까지는 2025년에 추가 금리 인하는 없을 것이라고 분명히 밝혔습니다.

투자자들은 이를 극도로 싫어했습니다. 시장은 중앙은행의 어조를 "매파적 전환"으로 해석하며 공황 상태에 빠졌습니다. 주가는 급락했고, 연준의 소통 전략에 대한 비판은 최고조에 달했습니다. 연준 과 시장 사이의 괴리는 명백합니다.

연준의 정책이 가장 큰 타격을 준 분야를 꼽으라면 단연 주택 시장이었다. 주택담보대출 금리는 9월에 잠시 2년 만에 최저치로 떨어졌지만, 추가 금리 인하에 대한 기대감이 사라지면서 거의 7%까지 급등했다.

재고를 처분하기 위해 필사적인 주택 건설업체들은 모기지 금리 인하, 계약 비용 부담, 심지어 가격 인하까지 온갖 수단을 동원했습니다.

효과가 있었을까요? 어느 정도는요. 판매량은 안정세를 보였지만 팬데믹 이전 수준에는 훨씬 못 미쳤습니다. 미국 주택 구매의 대부분을 차지하는 기존 주택 매매 시장은 2024년에 최저점을 찍었는데, 이는 1995년 이후 최악의 해였습니다. 많은 예비 구매자들에게 내 집 마련의 꿈은 그저 꿈으로만 남았습니다.

도널드 트럼프 대통령dent의 경제 정책은 불에 기름을 부었다. 국내 제조업 육성 공약은 이론상으로는 좋았지만, 관세, 대규모 추방, 대폭 감세 등 세부적인 정책들은 인플레이션, 노동력 부족, 공급망 혼란에 대한 우려를 불러일으켰다.