سياسات الاحتياطي الفيدرالي ودراما الانتخابات تفشل في إعاقة الاقتصاد الأمريكي في عام 2024

كان للاقتصاد الأمريكي كل الأسباب للسقوط هذا العام. فقد احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة ومؤلمة طوال معظم العام، ورفض التضخم الوصول إلى مستوياته المستهدفة، وأبقى موسم الانتخابات الفوضوي الشركات والمستهلكين في حالة من التوتر.

ومع ذلك، وبشكل ما، ووفقاً وفقاً لصندوق النقد الدولي (IMF)، من المرجح أن يغلق الاقتصاد الأمريكي العام كأفضل اقتصاد أداءً بين دول مجموعة السبع (G7).

لم يكن عاماً مثالياً بأي حال من الأحوال. ولكن بالمقارنة مع التوقعات الكارثية، كانت المرونة لا يمكن إنكارها. إذن، ما الذي حافظ على حركة الاقتصاد عندما كان ينبغي أن يتوقف؟

حافظ المستهلكون على استمرار عجلة الاقتصاد

كان المستهلك الأمريكي هو البطل الحقيقي لعام 2024. فقد تفوق نمو الأجور على التضخم، مما منح الأسر بعضاً من مساحة التنفس، ووصل إجمالي الثروات إلى مستويات قياسية. حافظت هذه العوامل على حيوية الإنفاق، حيث قدرت «بلومبرغ إيكونوميكس» ارتفاعاً بنسبة 2.8% في إنفاق الأسر — وهو ما يقارب ضعف التوقعات الأولية.

كان الإنفاق الاستهلاكي حرفياً هو شريان الحياة للاقتصاد هذا العام. ولكن هنا تكمن المشكلة، لم يكن الجميع ينفقون من موقع قوة. فقد اختفى وساد الادخار الذي تم بناؤه خلال فترة الجائحة بالنسبة لمعظم الأسر، ويعتمد الكثيرون الآن على الائتمان للحفاظ على أنماط حياتهم.

ارتفعت أرصدة بطاقات الائتمان، وارتفعت معدلات التخلف عن السداد قليلاً، وتحمل الأمريكيون من ذوي الدخل المنخفض العبء الأكبر من هذا الضغط. وفي الوقت نفسه، حافظت الشريحة الأكثر ثراءً — المدعومة بأرباح الأسهم والعقارات — على أرقام الإنفاق بمظهر جيد. إنها قصة اقتصادين متباينين، ملتفة في واحد.

سوق العمل، الذي كان يوماً ما العمود الفقري لثقة المستهلك، بدأ أيضاً في التآكل. تباطأ التوظيف على مدار العام، وتقلصت فرص العمل، وارتفعت معدلات البطالة قليلاً.

واجه العمال الذين فقدوا وظائفهم فترات أطول من البطالة، وهو علامة حمراء كلاسيكية على الركود. ومع ذلك، وبشكل ما، ظلت الأجور مستقرة، بنمو يبلغ حوالي 4% — وهو ما يكفي لإبقاء حفلة الإنفاق مستمرة... للوقت الحالي.

التضخم لم يتزحزح، والاحتياطي الفيدرالي بقي صارماً

التضخم. كابوس الاحتياطي الفيدرالي المفضل. بعد الانخفاضات الحادة في عام 2023 وأوائل عام 2024، تباطأ التقدم نحو الهدف السحري البالغ 2%. وبحلول نوفمبر، بلغ المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي — مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي — 2.8%. كان ذلك أفضل من أرقام عام 2022، لكنه لا يزال غير كافٍ لجعل البنك المركزي يشعر بالراحة.

قام جيروم باول وفريقه بخفض أسعار الفائدة بنقطة مئوية كاملة في عام 2024، على أمل تخفيف بعض الألم عن الشركات والأسر. لكنه أوضح بوضوح أنه حتى يظهر التضخم تحسناً حقيقياً، فلا تتوقعوا أي خفض آخر في أسعار الفائدة في عام 2025.

كره المستثمرون هذا. وهكذا ذعر الأسواق، مفسرة نبرة البنك المركزي على أنها «انعطاف صقوري». هبطت الأسهم بشكل حاد، ووصلت الانتقادات لاستراتيجية التواصل الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي إلى ذروة جديدة. كان الانفصال بين الـ الاحتياطي الفيدرالي والأسواق واضحاً للعيان.

إذا كان هناك مكان واحد ضربت فيه سياسات الاحتياطي الفيدرالي بأقسى صورة، فهو سوق الإسكان. انخفضت أسعار الرهون العقارية مؤقتاً إلى أدنى مستوى لها منذ عامين في سبتمبر، لكنها ارتفعت مرة أخرى إلى ما يقرب من 7% مع تبخر التوقعات بمزيد من خفض أسعار الفائدة.

سعى مطورو العقارات، الذين كانوا يائسين لبيع المخزون، إلى بذل كل جهد ممكن — بعروض لخفض أسعار الرهون العقارية، وتغطية تكاليف الإغلاق، وحتى خفض الأسعار بشكل مباشر.

هل نجح الأمر؟ إلى حد ما. استقرت المبيعات لكنها ظلت بعيدة عن مستويات ما قبل الجائحة. وصل سوق إعادة البيع، الذي يهيمن على مشتريات المنازل في الولايات المتحدة، إلى القاع في عام 2024، أسوأ عام منذ عام 1995. بالنسبة للعديد من المشترين المحتملين، بقي حلم امتلاك منزل مجرد حلم.

أضفى جدول الرئيس المنتخب دونالد ترامب الاقتصادي وقوداً على النار. كانت وعوده بتعزيز التصنيع المحلي تبدو جيدة نظرياً، لكن التفاصيل — التعريفات الجمركية، والترحيل الجماعي، وخفضات الضرائب الشاملة — أثارت مخاوف بشأن التضخم، ونقص العمالة، والفوضى في سلاسل التوريد.