연방준비제도는 지금까지 가장 힘든 한 주를 맞이할 전망입니다

연방준비제도(Fed)는 오랜만에 가장 힘든 한 주를 맞이할 전망입니다. 중앙은행은 월스트리트부터 일반 시민에 이르기까지 모든 이목이 집중될 일련의 난제에 직면할 것입니다.

연준의 연례 회의가 와이오밍주 잭슨홀에서 열리면서 모든 일정이 시작됩니다. 제롬 파월 의장의 연설은 향후 논의 방향을 제시할 것으로 예상됩니다. 

그는 연준이 역효과를 낳을 수 있는 방향으로 몰아가지 않으면서도 계획을 제시해야 하는 미묘한 균형을 유지해야 합니다.

파월의 균형 잡기

연준은 이전에 인플레이션 급등을 과소평가하여 허를 찔린 적이 있습니다. 그들은 이를 "일시적"이라고 불렀고, 그 실수는 여전히 그들을 괴롭히고 있습니다. LPL Financial의 수석 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비는 다음과 같이 말합니다 

"그들은 해야 할 일을 제때 하지 못했습니다. 그들은 이 부분에서 실수를 저지르고 싶어하지 않습니다."

여기서 관건은 인플레이션이 둔화되는 조짐을 보이는 지금 연준이 어떻게 대응하느냐입니다. 최근 데이터에 따르면 소비자 물가 상승률이 3년 만에 가장 낮은 수준으로 둔화되었습니다. 

7월 도매물가는 거의 변동이 없었고, 소비는 예상보다tron를 보였으며, 해고는 대체로 안정세를 유지했습니다. 하지만 모든 것이 순조로운 것은 아닙니다. 주택 시장은 여전히 ​​혼란스럽습니다. 

7월 건설 착공 건수와 허가 건수가 4년 만에 최저치를 기록했습니다. 임금은 오르고 있지만, 인플레이션을 크게 앞지르기에는 속도가 부족합니다. 또한 수입은 인플레이션의 어두운 면을 드러내며 2022년 12월 이후 최고 증가율을 기록했습니다.

금리 인하는 언제쯤일까요?

엇갈린 데이터에도 불구하고 시장 참여자 대다수는 연준이 곧 금리 인하를 시작해야 한다고 생각합니다. 연준의 trac이 완벽하지는 않으며, 이 : 

"이것은 정확한 과학이 아닙니다. 과학이라기보다는 예술에 가깝다고 할 수 있죠." 

연준이 금리 인하를 미룰수록 위험 부담은 커집니다. 현재 트레이더들은 9월에 0.25%포인트 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있으며, 11월과 12월에도 추가 금리 인하가 있을 가능성이 높다고 보고 있습니다.

가장 큰 우려는 노동 시장 붕괴나 다른 경제 재앙과 같은 본격적인 위기 때문에 연준이 금리를 대폭 인하해야 할 수도 있다는 점입니다. 

누구도 갑작스러운 금리 인하를 원하지 않습니다. 인플레이션이 하락하는 것에 대한 신중한 대응이 훨씬 낫습니다.

하지만 모두가 동의하는 것은 아닙니다. 과거 연준 부의장 시절 "일시적" 인플레이션이라는 개념을 강조했던 리처드 클라리다는 연준이 9월에 금리를 인하할 것이라고 예상합니다. 

그는 9월 초에 발표될 8월 비농업 고용 보고서가 매우 중요할 것이라고 말했습니다. 파월 의장은 연준이 "데이터에dent"이며 사소한 데이터 하나하나에만 매달리는 것은 아니라고 말했지만, 클라리다는 다음과 같이 생각합니다

"만약 재앙적인 보고서가 나오고, 고용 증가율이 마이너스이며 실업률이 크게 상승한다면, 우리는 50까지 갈 것입니다."

네, 결국 모든 건 숫자에 달려 있죠. 시장은 불안정하고 경제는 안정과 혼돈 사이에서 갈팡질팡하는 상황에서 파월 의장과 그의 팀은 이번에는 반드시 제대로 해내야 합니다. 부담감이 상당하겠죠?