連邦準備制度理事会はこれまでで最も厳しい週を迎えることになる

連邦準備制度理事会（FRB）は、久しぶりに最も厳しい週を迎えることになるかもしれない。ウォール街からメインストリートまで、誰もが注目するであろう一連の課題に直面することになるだろう。.

ワイオミング州ジャクソンホールで開催されるFRB年次会合で幕を開ける。ジェローム・パウエル議長による講演は、今後の動向を決定づけるものとなるだろう。. 

彼は微妙なバランスを保たなければならない。つまり、逆効果になる可能性のある道にFRBを固定化することなく計画を立てなければならないのだ。.

パウエルのバランス感覚

FRBは以前、インフレの急上昇を過小評価し、油断していた。彼らはインフレを「一時的」と表現したが、その誤りは今も彼らを苦しめている。LPLファイナンシャルのチーフ・グローバル・ストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は次のように述べている。 

「彼らはやるべきことに遅れていました。彼らはこの面でミスを犯したくないのです。」

ここで問題となるのは、インフレが鈍化しつつある今、FRBがどのように反応するかだ。最近のデータによると、消費者物価指数は3年以上ぶりの低水準に減速している。. 

7月の卸売物価はほとんど変動せず、支出は予想以上にtron、レイオフもほぼ横ばいとなった。しかし、すべてが順調というわけではない。住宅市場は依然として混乱状態にある。. 

7月の建設着工件数と建設許可件数は4年ぶりの低水準を記録しました。賃金は上昇していますが、インフレ率を大きく上回るほどの伸びではありません。また、輸入はインフレの影を潜めており、2022年12月以来の高水準で増加しています。.

利下げはいつ？

データはまちまちだが、市場関係者のほとんどはFRBが間もなく利下げを開始すべきだと考えている。FRBの tracは完璧ではないが、 ように 、 

「これは厳密な科学ではありません。科学であると同時に、芸術でもあると言えるでしょう。」 

FRBが利下げを遅らせるほど、リスクは増大する。現在、トレーダーは9月に0.25ポイントの利下げが実施されると予想しており、11月と12月にもさらなる利下げが実施される可能性が高い。.

大きな懸念は、労働市場の崩壊や新たな経済災害など、本格的な危機のためにFRBが金利を大幅に引き下げざるを得なくなるかもしれないということだ。. 

緊急利下げを望んでいる人は誰もいない。インフレ率の低下に対する慎重な対応であれば、はるかに良いのだ。.

しかし、誰もが同意しているわけではない。FRB元副議長のリチャード・クラリダ氏は、FRB在任中はインフレは「一時的」との見解を強く主張していたが、FRBは9月に利下げを行うと考えている。. 

クラリダ氏は、9月上旬に発表される予定の8月の非農業部門雇用統計が重要な意味を持つと述べた。パウエル議長はFRBは「データに依存してdent」と述べ、些細なデータポイントをただ追いかけるわけではないと述べているものの、クラリダ氏は次のように考えている。

「もし報告が悲惨なもので、雇用者数がマイナスになり、失業率が大幅に上昇するなら、50％まで引き上げることになるだろう」

そうですね、やはり数字がすべてです。市場が緊張し、経済が安定と混乱の間で揺れ動いている今、パウエル議長とそのチームは今回こそ正しい判断を下さなければなりません。プレッシャーは感じないですよね？