O Federal Reserve está prestes a enfrentar sua semana mais difícil até agora

O Federal Reserve está entrando no que pode ser sua semana mais difícil em muito tempo. O banco central está prestes a enfrentar uma série de desafios que farão com que todos, de Wall Street ao cidadão comum, prestem muita atenção.

As atividades começam com o encontro anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming. O presidente Jerome Powell fará um discurso que deverá definir o tom dos próximos eventos. 

Ele precisa agir com muita cautela — elaborando um plano sem comprometer o Fed com um rumo que possa ser contraproducente.

O ato de equilíbrio de Powell

O Fed já foi pego de calças curtas antes, subestimando o aumento da inflação. Eles o chamaram de “transitório”, e esse erro ainda os assombra. Como afirma Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial: 

“Eles se atrasaram para o que deveriam estar fazendo. Não querem cometer erros deste lado da equação.”

O que está em jogo aqui é como o Fed reagirá agora que a inflação parece estar arrefecendo. Dados recentes mostram que os preços ao consumidor desaceleraram para o ritmo mais fraco em mais de três anos. 

Os preços no atacado praticamente não se alteraram em julho, os gastos foramtrondo que o esperado e as demissões se estabilizaram em grande parte. Mas nem tudo são flores — o mercado imobiliário ainda está em crise. 

Em julho, o início de novas construções e a emissão de alvarás atingiram o menor nível em quatro anos. Os salários estão subindo, mas não o suficiente para superar a inflação por uma margem significativa. E as importações estão mostrando a face negativa da inflação, crescendo na maior taxa desde dezembro de 2022.

Quando haverá redução das taxas de juros?

, a maioria das pessoas no mercado acredita que o Fed deveria começar a cortar as taxas de juros em breve. O trachistórico do Fed não é perfeito e, como disse Krosby: 

“Isto não é uma ciência exata. É provavelmente tanto uma forma de arte quanto uma ciência.” 

Quanto mais o Fed demorar para cortar as taxas de juros, maiores serão os riscos que ele correrá. No momento, os investidores apostam em um corte de 0,25 ponto percentual em setembro, com mais cortes prováveis ​​em novembro e dezembro.

O grande temor é que o Fed tenha que reduzir drasticamente as taxas de juros devido a uma crise generalizada, como o colapso do mercado de trabalho ou outro desastre econômico. 

Ninguém quer um corte de juros emergencial — é muito melhor que seja uma resposta ponderada à queda da inflação.

Mas nem todos concordam. O ex-vice-presidente do Fed, Richard Clarida, que defendia a ideia de inflação "transitória" quando estava no cargo, acredita que o Fed reduzirá as taxas de juros em setembro. 

Ele disse que o relatório de empregos não agrícolas de agosto, previsto para o início de setembro, será muito importante. Embora Powell diga que o Fed "dentdos dados" e não está apenas se baseando em cada pequeno indicador, Clarida acredita que:

“Se o relatório for desastroso, com queda na folha de pagamento e um grande aumento no desemprego, então iremos para os 50.”

Então, sim, tudo ainda se resume aos números. Com os mercados instáveis ​​e a economia oscilando entre a estabilidade e o caos, Powell e sua equipe precisam acertar desta vez. Sem pressão, né?