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La Réserve fédérale s'apprête à vivre sa semaine la plus difficile jusqu'à présent
Jérôme Powell, président de la Réserve fédérale
- La Réserve fédérale s'apprête à affronter l'une de ses semaines les plus difficiles, à commencer par le discours de Powell à Jackson Hole.
- Tout le monde observe si la Fed baissera ses taux d'intérêt en septembre, mais sa décision dépendra des prochaines données économiques.
- Wall Street a connu sa meilleure semaine de l'année, mais les marchés restent fébriles, dans l'attente de la prochaine décision de la Fed.
La Réserve fédérale s'apprête à vivre ce qui pourrait être sa semaine la plus difficile depuis longtemps. La banque centrale va devoir relever une série de défis qui retiendront l'attention de tous, de Wall Street à l'économie réelle.
Les hostilités débutent avec la réunion annuelle de la Réserve fédérale à Jackson Hole, dans le Wyoming. Le président Jerome Powell prononcera un discours qui devrait donner le ton pour la suite.
Il doit faire preuve de tact, en élaborant un plan sans enfermer la Fed dans une voie qui pourrait se révéler contre-productive.
L'exercice d'équilibriste de Powell
La Fed s'est déjà fait prendre au dépourvu en sous-estimant la flambée inflationniste. Elle l'a qualifiée de « transitoire », et cette erreur lui coûte encore cher. Comme le souligne Quincy Krosby, stratège en chef mondial chez LPL Financial :
« Ils ont pris du retard dans ce qu'ils étaient censés faire. Ils ne veulent pas commettre d'erreur de ce côté-ci de l'équation. »
L'enjeu est de savoir comment la Fed va réagir maintenant que l'inflation semble se calmer. Des données récentes montrent que la hausse des prix à la consommation a atteint son niveau le plus faible depuis plus de trois ans.
Les prix de gros sont restés quasiment stables en juillet, les dépenses ont ététronimportantes que prévu et les licenciements se sont globalement stabilisés. Mais tout n'est pas rose : le marché du logement reste catastrophique.
Les mises en chantier et les permis de construire ont atteint leur plus bas niveau en quatre ans en juillet. Les salaires augmentent, mais pas suffisamment vite pour compenser l'inflation de manière significative. Quant aux importations, elles portent les stigmates de l'inflation, progressant à leur rythme le plus élevé depuis décembre 2022.
Quand est-ce que les taux baisseront ?
Malgré des données mitigées, la plupart des acteurs du marché estiment que la Fed devrait bientôt commencer à baisser ses taux d'intérêt. Le bilan de la Fed tracpas parfait, et comme l'a dit Krosby :
« Ce n'est pas une science exacte. C'est probablement autant un art qu'une science. »
Plus la Fed tarde à baisser ses taux, plus elle prend de risques. Actuellement, les investisseurs anticipent une baisse de taux d'un quart de point en septembre, et d'autres baisses sont probables en novembre et décembre.
La grande crainte est que la Fed soit contrainte de baisser drastiquement ses taux en raison d'une crise majeure, comme un effondrement du marché du travail ou une autre catastrophe économique.
Personne ne souhaite une baisse de taux d'urgence ; il est bien préférable qu'il s'agisse d'une réponse mesurée à la baisse de l'inflation.
Mais tout le monde n'est pas de cet avis. Richard Clarida, ancien vice-président de la Fed et fervent partisan de l'idée d'une inflation « transitoire » lorsqu'il était en fonction, pense que la Fed baissera ses taux en septembre.
Il a déclaré que le rapport sur l'emploi non agricole d'août, attendu début septembre, sera crucial. Bien que Powell affirme que la Fed sedentsur les données et ne se focalise pas uniquement sur chaque indicateur, Clarida estime que :
« Si le rapport est catastrophique, avec des chiffres négatifs sur les créations d'emplois et une forte hausse du chômage, alors nous atteindrons les 50. »
Alors oui, tout repose encore sur les chiffres. Avec des marchés fébriles et une économie au bord du précipice, Powell et son équipe n'ont pas le choix cette fois-ci. Pas de pression, hein ?
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre l'actualité des cryptomonnaies, des marchés boursiers, des technologies, de l'économie mondiale et des événements géopolitiques qui influencent les marchés depuis six ans. Elle a collaboré avec des publications spécialisées dans la blockchain, telles que AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des sujets liés aux grandes entreprises, à la réglementation et aux tendances macroéconomiques. Diplômée de la London School of Journalism, elle a également présenté à trois reprises son expertise du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision africaines.
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