비미국 시장으로 글로벌 투자자 포트폴리오 다각화 유입 증가

글로벌 투자자들이 올해 급증했으며, 비미국 주식 펀드는 2021년 말 이후 최대 규모의 자금 유입을 기록했다. 이러한 투자자들은 경제 전망, 부풀려진 주가 가치, 약화되는 달러에 대한 우려로 인해 자본을 미국에서 다른 곳으로 돌린 것으로 보인다.

비미국 주식으로의 자금 유입은 도널드 트럼프 대통령의 경제 정책이 미국 시장의 매력을 위협하면서 올해 초 시작되었다. 투자자들은 더 완화적인 통화 조건과 개선된 성장 전망을 활용하기 위해 유럽과 신흥 시장으로 이동하는 것으로 보인다.

글로벌 투자자들이 미국 시장에서 이탈

미국 금리 인하 가능성 증가와 약세 달러는 #글로벌 주식에 불을 붙이고 있다.

MSCI 엑스 US는 미국 #주식 대비 추세를 따르고 있다

강한 시장 폭과 우수한 모멘텀이 이 저평가된 코호트의 특징이다.

아시아, 라틴아메리카, 캐나다, 유럽 일부 지역 – 모두 강세$FJP $JOF… pic.twitter.com/fWspNkguPn

— 데이비드 버로우스 (@barometerca) 8월 12일, 2025

LSEG Lipper에 따르면, 비미국 주식 펀드는 7월 약 136억 달러의 순유입을 기록하여 4년 반 만에 최고치를 기록했다. 반면, 이 펀드들은 약 63억 달러의 순유출을 동반한 3개월 연속 환매를 경험했다.

셸튼 캐피탈 매니지먼트의 수석 투자 책임자 데릭 이줄은 기록적인 투자자 이동이 2분기에 호재로 작용한 관세 긴장 완화로 인해 추진되었다고 주장했다. 또한 그는 해결되지 않은 무역 협상과 초분기에 다가오는 정책 마감일이 시장에 지속적인 위험을 초래할 수 있다고 믿고 있다.

"지속적인 불확실성은 특히 성장 격차가 계속 좁아지거나 연방준비제도(Fed)가 긴축적 통화 정책을 유지할 경우 미국 주식에서의 자금 유출을 재점화시킬 수 있다."

-셸튼 캐피탈 매니지먼트 수석 투자 책임자 데릭 이줄

비미국 주식 펀드는 미국 중심의 경쟁사들을 능가하며 미국 주식에서의 순유출을 더욱 촉진했다. MSCI 아시아 태평양(일본 제외) 지수 급등했습니다 올해 약 14% 상승한 반면, MSCI 유럽 지수는 19% 이상 상승했다. S&P 500은 같은 기간 동안 7.2%의 증가만 기록했다.

달러화도 올해 10% 하락했으며, 이는 미국 투자자들의 국제 시장 수익률을 증폭시켰다. SEI의 수석 투자 책임자 짐 스미길은 글로벌 다각화가 여전히 주요 초점이지만, 최근 비미국 주식으로의 자금 유입이 지속된 전환을 의미하는지 말하기에는 아직 이르다고 주장했다.

MSCI 미국 지수의 12개월 주가수익비율(PER)은 22.6이었다. MSCI 아시아 기록 는 14.4로 낮았으며, MSCI 유럽은 14.2, MSCI 월드 지수는 19.7이었다.

MSCI 전 세계 국가 지수(ACWI) 비미국 부문은 올해 초 호조를 보이며 상반기에 18.1%를 기록했다. 동시에 S&P 500을 약 12% 앞섰다. 

MSCI 데이터에 따르면 유럽중앙은행(ECB)은 BTC의 성장을 S&P 500의 32%를 차지하는 매그 7(Mag 7)이 지난 3년간 우위를 점했다. 유럽은 ECB가 예상보다 더 오랫동안 높은 금리를 유지하고, 전반적인 유로존.

FactSet에 따르면 지난 15년 동안 MSCI ACWI 상위 50개 최상위 성과 주식 중 약 75%가 미국 외부에 소재했다. 6월 30일 기준 이 비율은 92%에 달해 전 세계에 본사를 둔 주식에 대한 관심이 증가하고 있음을 보여준다.

미국 주식, 상당한 성장 기록

미국 주식은 글로벌 금융 위기 이후 지난 15년 동안 국제 주식보다 우위를 점했다. 위기는 글로벌 경제에 큰 타격을 입혔지만, 미국은 다른 국가들보다 더 빠르게 반등했다. 미국은 글로벌 금융위기(GFC)에 대해 더 크고 빠른 재정 부양책을 도입하는 데 성공한 반면, 유럽은 주권 부채 위기로 인해 회복이 정체되었다. 미국은 또한 제로 금리에 가까운 통화 부양책을 추가하여 더 강력한 미국 위험 자산 매수의 큰 기회를 창출했다.

FactSet와 MSCI 데이터는 미국 주식 다시 2025년 6월 30일 기준 전 세계 주식 시장 시가총액의 약 40%에서 새로운 행정부 이후 강력한 성장 기대감과 생성형 인공지능(AI)에 대한 지속적인 열정으로 인해 미국의 성과가 견인되었다.

미국은 1월 DeepSeek 발표 이후, 주로 기술 산업에서 후퇴 기간을 겪었다. 미국 주식은 2025년 4월 제안된 관세로 인해 변동성을 겪었으나, 투자자들이 최신 관세 관련 거래와 협상을 과소평가하면서 반등했다. 엔비디아, 메타, 아마존은 2025년 6월 30일 기준 S&P 500의 상승분 중 50%를 차지했다.