Внеамериканские рынки привлекают приток капитала по мере диверсификации портфелей глобальными инвесторами

Рынки за пределами США видят приток капитала, поскольку глобальные инвесторы диверсифицируют портфели

Глобальные инвесторы активно инвестируют в этом году: фонды акций за пределами США получили самый большой приток средств с конца 2021 года. Эти инвесторы, похоже, перенаправили капитал из США из-за опасений по поводу экономического прогноза, завышенных стоимостей акций и ослабления доллара.

Глобальные инвесторы отводят взгляд от рынков США

Растущие шансы на снижение ставки в США и ослабление доллара разжигают интерес к #GLOBAL акциям.

Увеличение вероятности снижения ставки в США и ослабление доллара разжигают огонь в #GLOBAL акциях.

Более широкая база и превосходная динамика у этой недооцененной группы.

Азия, Латинская Америка, Канада и отдельные регионы Европы – все они демонстрируют рост$FJP $JOF… pic.twitter.com/fWspNkguPn

— David Burrows (@barometerca) августа 12, 2025

Фонды акций за пределами США получили около $13,6 млрд притока в июле, что является самым высоким показателем за более чем четыре с половиной года, согласно данным LSEG Lipper. Фонды также зафиксировали три месяца подряд оттока средств, с общим оттоком около $6,3 млрд.

Дерек Изел, главный инвестиционный директор Shelton Capital Management, утверждал, что рекордный сдвиг в поведении инвесторов был вызван деэскалацией тарифов, которая стала ветром в спину во втором квартале. Он также считает, что нерешенные торговые переговоры и приближающиеся дедлайны по политике в начале третьего квартала могут представлять собой постоянные риски на рынке.

«Персистирующая неопределенность может вновь спровоцировать отток капитала из акций США, особенно если разрыв в темпах экономического роста будет продолжать сужаться, а Федеральная резервная система сохранит жесткую денежно-кредитную политику».

— Дерек Изюэль, главный инвестиционный директор Shelton Capital Management

Глобальные фонды акций, не связанные с США, также показали лучшую динамику по сравнению с аналогами, ориентированными на США, что привело к увеличению оттоков из американских акций. Индекс MSCI Asia Pacific ex-Japan взлетели вырос примерно на 14% в этом году, тогда как индекс MSCI Europe прибавил более 19%. Индекс S&P 500 за тот же период вырос лишь на 7,2%.

Доллар США также подешевел на 10% в этом году, что усилило доходность для инвесторов из США от международных рынков. Главный инвестиционный директор SEI Джим Смигил отметил, что, хотя глобальная диверсификация остается ключевым приоритетом, рано говорить о том, обозначили ли недавние потоки в акции стран, не входящих в США, устойчивый сдвиг.

12-месячное отношение цены к прибыли (P/E) индекса MSCI США составляло 22,6. MSCI Asia зафиксировал показало более низкий показатель 14,4, а также MSCI Europe — 14,2 и MSCI World — 19,7.

Индекс MSCI All Country World Index (ACWI) ex-U.S. начал год с отличных результатов, зафиксировав рост на 18,1% в первые шесть месяцев. При этом он превзошел S&P 500 примерно на 12%. 

Данные MSCI также показали, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) превосходила Mag 7, на которые приходится 32% индекса S&P 500, за последние три года. Европа benefited от того, что ЕЦБ дольше, чем ожидалось, держал ставки на более высоком уровне, а также от увеличения стимулирующих мер и других мер, направленных на стимулирование роста, в Еврозона.

Согласно данным FactSet, за последние 15 лет примерно 75% из 50 лучших акций по доходности в индексе MSCI ACWI находились за пределами США. По состоянию на 30 июня этот показатель достиг 92%, что свидетельствует о растущем интересе к акциям, зарегистрированным по всему миру.

Акции США демонстрируют значительный рост

Акции США превосходили международные акции в течение последних 15 лет после глобального финансового кризиса. Кризис сильно ударил по мировой экономике, но США восстановились быстрее, чем остальные. США смогли внедрить более масштабную и быструю фискальную стимулирующую реакцию на ГФК, в то время как Европа столкнулась со стагнацией восстановления из-за кризиса суверенного долга. США также добавили монетарные стимулы в виде процентных ставок, близких к нулю, что создало огромную воспринимаемую возможность покупать более сильные американские рисковые активы.

Данные FactSet и MSCI показывают, что акции США выросли составляли примерно 40% глобальной рыночной капитализации акций по состоянию на 30 июня 2025 года. Результаты США были поддержаны сильными ожиданиями роста после прихода к власти новой администрации и продолжающимся ажиотажем вокруг генеративного искусственного интеллекта.

В США наблюдался период коррекции после объявления DeepSeek в январе, преимущественно в технологическом секторе. Акции США также испытывали волатильность из-за предложенных тарифов в апреле 2025 года, но восстановились, поскольку инвесторы преуменьшили значение последних тарифных сделок и переговоров. Nvidia, Meta, и Amazon обеспечили 50% прироста индекса S&P 500 к 30 июня 2025 года.