За пределами США наблюдается приток капитала, поскольку глобальные инвесторы диверсифицируют свои портфели

В этом году глобальные инвесторы продемонстрировали резкий рост, при этом фонды, инвестирующие в акции за пределами США, получили наибольший приток средств с конца 2021 года. Похоже, что эти инвесторы перенаправили капитал из США из-за опасений по поводу экономических перспектив, заниженной стоимости акций и ослабления доллара.

Приток средств на фондовые рынки за пределами США начался в начале этого года, поскольку экономическая политикаdent Дональда Трампа угрожала привлекательности американских рынков. Инвесторы, похоже, переходят в Европу и развивающиеся рынки, чтобы воспользоваться более мягкими условиями денежно-кредитной политики и улучшенными перспективами роста.

Глобальные инвесторы перенаправляют свои средства с американских рынков

Повышенная вероятность снижения процентной ставки в США и ослабление доллара подпитывают рост мировых акций.

Индекс MSCI Ex US продолжает демонстрировать результаты, аналогичные американским акциям

Эта группа компаний, которой уделяется недостаточно внимания, обладаетtronширотой охвата и превосходным потенциалом роста.

Азия, Латинская Америка, Канада и некоторые части Европы – все поддерживают$FJP $JOF… pic.twitter.com/fWspNkguPn

— Дэвид Берроуз (@barometerca) 12 августа 2025 г.

Согласно данным LSEG Lipper, в июле глобальные фонды акций за пределами США получили приток средств в размере примерно 13,6 млрд долларов, что является самым высоким показателем за более чем четыре с половиной года. Также наблюдался отток средств из этих фондов в течение трех месяцев подряд, составивший приблизительно 6,3 млрд долларов.

Главный инвестиционный директор Shelton Capital Management Дерек Изуэль заявил, что рекордный сдвиг в настроениях инвесторов был вызван деэскалацией тарифов, которая оказала благоприятное воздействие во втором квартале. Он также считает, что неурегулированные торговые переговоры и приближающиеся сроки принятия политических решений в начале третьего квартала могут представлять собой сохраняющиеся риски для рынка.

«Сохраняющаяся неопределенность может вновь спровоцировать отток капитала с американских акций, особенно если разница в темпах роста продолжит сокращаться или Федеральная резервная система сохранит ограничительную денежно-кредитную политику»

— Дерек Изуэль, главный инвестиционный директор Shelton Capital Management

Глобальные фонды, инвестирующие в акции за пределами США, также показали лучшие результаты, чем аналогичные фонды, ориентированные на американский рынок, что привело к увеличению оттока средств из американских акций. Индекс MSCI Asia Pacific ex-Japan вырос примерно на 14% в этом году, а индекс MSCI Europe — более чем на 19%. Индекс S&P 500 за тот же период вырос всего на 7,2%.

В этом году доллар США также упал на 10%, что увеличило доходность для американских инвесторов на международных рынках. Главный инвестиционный директор SEI Джим Смигель утверждал, что, хотя глобальная диверсификация остается ключевым приоритетом, еще слишком рано говорить о том, свидетельствуют ли недавние притоки средств в акции за пределами США о устойчивом изменении курса.

Соотношение цены к прибыли (P/E) индекса MSCI US за 12 месяцев составило 22,6. В индексе MSCI Asia этот показатель был ниже — 14,4, а в индексе MSCI Europe — 14,2, в индексе MSCI World — 19,7.

Индекс MSCI All Country World Index (ACWI) за пределами США продемонстрировал впечатляющий старт в этом году, показав рост на 18,1% за первые шесть месяцев. При этом он превзошел индекс S&P 500 примерно на 12%. 

Данные MSCI также показали, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) превзошел показатели «большой семерки», на долю которой приходится 32% индекса S&P 500, за последние три года. Европа выиграла от того, что ЕЦБ дольше, чем ожидалось, поддерживал более высокие процентные ставки, а также от усиления стимулирующих мер и других мер, способствующих экономическому росту в еврозоне.

Согласно данным FactSet, за последние 15 лет примерно 75% из 50 лучших акций в индексе MSCI ACWI находились за пределами США. По состоянию на 30 июня этот показатель достиг 92%, что свидетельствует о растущем интересе к акциям компаний, зарегистрированных по всему миру.

Американские акции демонстрируют значительный рост

Американские акции превзошли международные акции за последние 15 лет после мирового финансового кризиса. Кризис сильно ударил по мировой экономике, но США восстановились быстрее остальных. США удалось реализовать более масштабные и быстрые меры фискального стимулирования в ответ на мировой кризис, в то время как Европа столкнулась с замедлением восстановления из-за кризиса суверенного долга. США также добавили монетарное стимулирование с почти нулевыми процентными ставками, что создало огромную возможность для покупки болееtronамериканских рисковых активов.

Данные FactSet и MSCI показывают, что доля американских акций в мировой рыночной капитализации выросла с примерно 40% по состоянию на 30 июня 2025 года . Росту американского рынка способствовали высокиеtronэкономического роста после прихода к власти новой администрации и сохраняющийся интерес к генеративному искусственному интеллекту.

В США после объявления о DeepSeek в январе наблюдался период коррекцииtracпреимущественно в технологическом секторе. Американские акции также пережили волатильность из-за предложенных тарифов в апреле 2025 года, но затем восстановились, поскольку инвесторы не придавали значения последним сделкам и переговорам, связанным с тарифами. На долю Nvidia, Metaи Amazon приходится 50% роста индекса S&P 500 по состоянию на 30 июня 2025 года.