유로존 경제는 2025년 2분기에 급격히 둔화되어 0.1% 성장에 그쳤다고 유로스타트가 수요일에 발표한 수치에서 나타났다.
이 수치는 로이터가 조사한 경제학자들의 예상치인 부진한 전망을 상회했지만, 무역 흐름 약화와 관세 인상 압력의 영향을 여전히 반영하고 있습니다. 1분기 성장률은 0.6%로, 주로 미국 기업들이 새로운 관세 부과 전에 상품 수입에 돌입한 데 따른 것입니다.
워싱턴과 브뤼셀 간의 무역 긴장이 성장세에 가장 큰 걸림돌이 되었습니다. 도널드 트럼프 대통령이 4월에 처음 발표한 보복 관세가 이번 분기의 분위기를 좌우했습니다.
협상 과정에서 일부 관세가 철회되었지만, 자동차, 알루미늄, 철강 등 특정 부문에 대한 새로운 관세는 협상 기간 내내 그대로 유지되었습니다. 최근 EU-미국 무역 협정에 따라 대부분의 유럽 수입품에는 15%의 관세가 부과됩니다.
일부 제품은 관세가 면제되고 자동차에 대한 관세는 기본 세율로 인하되었지만, 전반적인 불확실성으로 인해 유럽 전역의 기업들이 어려움을 겪고 있습니다.
캐피털 이코노믹스의 유로존 부수석 이코노미스트인 잭 앨런-레이놀즈는 "관세 선점 효과 효과가 줄어들면서 2분기 유로존 GDP 성장률 둔화는 놀라운 일이 아니다"라고 말했다
그는 1분기의 일시적인 강세는 미국 구매자들이 향후 관세를 피하기 위해 미리 재고를 확보했기 때문이라고 설명했습니다. 잭은 또한 "유로존은 지금까지 미국의 무역 정책 변화에 잘 대응해 왔습니다. 무역 정책 불확실성의 영향은 지금까지 제한적인 것으로 보입니다."라고 덧붙였습니다
독일trac, 스페인과 프랑스가 우수한 성과를 보였습니다
같은 날 발표된 독일 통계청(Destatis) 자료에 따르면 , 이 지역 최대 경제국인 독일 trac 했습니다. 이는 시장 예상치와 일치하는 수치로, 1분기의 0.3% 성장에서 하락한 것입니다. 건설 및 산업 투자는 감소한 반면, 소비와 공공 지출은 소폭 증가했습니다. 이러한 부진한 실적은 3년 넘게 경기 회복에 어려움을 겪고 있는 독일 경제의 오랜 부진 추세의 가장 최근 사례입니다.
반면 프랑스는 0.3%의 성장률을 기록하며 예상치인 0.1%를 상회했습니다. 최근 몇 년간 유로존에서 비교적 안정적인 경제를 유지해 온 스페인은 0.7%의 성장률을 기록하며 1분기의 0.6%보다 상승했습니다. 이러한 차이는 독일처럼 수출 의존도가 높은 산업 경제가 압박을 받는 반면, 내수tron의 경제는 회복력을 보이는 등 역내 불균형이 심화되고 있음을 보여줍니다.
ING의 글로벌 거시경제 총괄인 카르스텐 브제스키는 "독일의 성장세 회복과tron경제 재건은 길고 복잡한 과제로 남아 있다"고 말했다. 프리드리히 메르츠 독일 총리는 최근 1조 유로의 투자 자금을 확보하기 위해 국가 부채 한도를 완화하는 계획을 발표했다. 이는 수년간의 부진한 경제 성장 이후 경제 활성화를 위한 조치이지만, 그 효과가 나타나기까지는 시간이 걸릴 수 있다.
관세 및 금리 불확실성이 전망에 부담을 주고 있습니다
무역 분쟁이 주요 이슈로 떠오른 가운데, 옥스퍼드 이코노믹스의 리카르도 마르첼리 파비아니는 했다 . 그는 또한 "이로 인해 유럽중앙은행(ECB) 정책위원들이 금리 인하에 더욱 소극적이 될 것"이라고 경고했다. 올해 추가 금리 인하에 대한 시장의 기대감은 다소 약화되었다. 현재 트레이더들은 ECB가 10월까지 0.25%포인트 추가 금리 인하를 단행할 가능성을 50대 50으로 보고 있다 .
유럽중앙은행(ECB)dent 크리스틴 라가르드는 유로존 경제가 "올해 들어 중앙은행의 예상보다 약간 나은 성과를 보였다"며 유로존의 상황을 "양호하다"고 평가했습니다. 이 발언은 2분기 경제 지표 발표 전에 나왔지만, ECB가 올해 하반기에 어떤 생각을 하고 있는지 엿볼 수 있게 해줍니다.
데이터 발표 후 유로는 1.155달러에서 안정세를 유지했습니다. 프랑스와 독일의 10년 만기 국채 수익률은 거의 변동이 없었으며, 둘 다 1bp 미만으로 소폭 상승하여 채권 시장에서 투자자들의 반응이 미미했음을 보여주었습니다.
데카 은행의 수석 이코노미스트인 울리히 카터는 독일의 부진한 경제 성과를 다른 국가들과 비교하며 지적했습니다. 그는 "관세 폭탄의 여파가 올해 들어 점차 가라앉으면서 독일의 경제 성장세가 특히 많은 유럽 국가들에 비해 여전히 미약하다는 점이 분명해질 것"이라고 말했습니다.
