Laut am Mittwoch von Eurostat veröffentlichten Zahlen verlangsamte sich das Wirtschaftswachstum der Eurozone im zweiten Quartal 2025 deutlich und betrug lediglich 0,1 Prozent.
Die Zahl übertraf die von Reuters befragten Ökonomen prognostizierte Stagnation, spiegelte aber dennoch die Auswirkungen des schwächeren Welthandels und des steigenden Zolldrucks wider. Im ersten Quartal hatte das Wachstum bei 0,6 % gelegen und war vor allem darauf zurückzuführen, dass amerikanische Unternehmen vor Inkrafttreten der neuen US-Zölle noch schnell Waren importierten.
Die Handelsspannungen zwischen Washington und Brüssel haben die positive Entwicklung am stärksten gebremst. Die von Donald Trump im April eingeführten Gegenzölle prägten das gesamte Quartal.
Während einige Abgaben im Zuge der laufenden Verhandlungen zurückgenommen wurden, blieben neue branchenspezifische Zölle auf Güter wie Automobile, Aluminium und Stahl während des gesamten Zeitraums bestehen. Das jüngste Handelsabkommen sieht einen Zoll von 15 % auf die meisten europäischen Importe vor.
Einige Produkte sind von Zöllen befreit, und die Zölle auf Autos wurden auf ihre Basissätze zurückgesetzt, doch die allgemeine Unsicherheit hat Unternehmen in ganz Europa angreifbar gemacht.
Jack Allen-Reynolds, stellvertretender Chefökonom für die Eurozone bei Capital Economics, sagte: „Die Verlangsamung des BIP-Wachstums in der Eurozone im zweiten Quartal war keine Überraschung, da der positive Effekt durch die Vorverlagerung von Zöllen nachließ.“
Er erklärte, die vorübergehende Stärke im ersten Quartal sei darauf zurückzuführen, dass US-Käufer frühzeitig Vorräte angelegt hätten, um künftigen Zöllen zu entgehen. Jack fügte hinzu: „Die Eurozone hat sich gegenüber den Änderungen der US-Handelspolitik bisher als widerstandsfähig erwiesen … die Auswirkungen der handelspolitischen Unsicherheit scheinen bisher begrenzt gewesen zu sein.“
Deutschetrac, Spanien und Frankreich schneiden besser ab
Daten des Statistischen Bundesamtes (Destatis), die am selben Tag veröffentlicht wurden, zeigten, dass Deutschland , die größte Volkswirtschaft der Region, trac . Dies entsprach den Prognosen und bedeutete einen Rückgang gegenüber dem Wachstum von 0,3 % im ersten Quartal. Die Investitionen im Bau- und Industriesektor gingen im Quartalsverlauf zurück, während die Konsum- und öffentlichen Ausgaben leicht zunahmen. Dieses schwache Ergebnis ist nur das jüngste in einer langen Reihe schlechter Wirtschaftsleistungen für Deutschland, das seit über drei Jahren darum kämpft, wieder auf die Beine zu kommen.
Frankreich hingegen erzielte ein Wachstum von 0,3 % und übertraf damit die Erwartungen von 0,1 %. Spanien, eine der stabileren Volkswirtschaften der Eurozone in den letzten Jahren, verzeichnete ein Wachstum von 0,7 %, ein Anstieg gegenüber den 0,6 % im ersten Quartal. Diese Divergenz verdeutlicht das wachsende Ungleichgewicht innerhalb der Region: Industrieländer mit starker Exportorientierung wie Deutschland stehen unter Druck, während Länder mittronBinnennachfrage sich als widerstandsfähig erweisen.
„Die Rückkehr zu Wachstum und einertronWirtschaft [in Deutschland] bleibt ein langwieriges und komplexes Projekt“, sagte Carsten Brzeski, globaler Leiter Makroökonomie bei ING. Bundeskanzler Friedrich Merz kündigte kürzlich einen Plan zur Lockerung der Kreditaufnahmebeschränkungen an, um eine Billion Euro für Investitionen freizusetzen. Ziel ist es, die Wirtschaft nach Jahren der Stagnation wieder anzukurbeln, doch Ergebnisse könnten Zeit brauchen.
Zölle und Zinsunsicherheit belasten die Aussichten
Vor dem Hintergrund des Handelsstreits erklärte , das Wachstum habe „durch die vorgezogenen Zölle nur einen geringen Rückschlag erlitten“. Er warnte jedoch auch, dass dies die EZB-Politiker zögerlicher bei Zinssenkungen machen werde. Die Markterwartungen für eine weitere Zinssenkung in diesem Jahr haben sich abgekühlt. Händler schätzen die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte Europäische Zentralbank
EZB-dent Christine Lagarde erklärte, die Wirtschaft habe sich „bisher in diesem Jahr etwas besser entwickelt als von der Zentralbank erwartet“ und bezeichnete die Lage der Eurozone als „gut“. Diese Aussage erfolgte vor Veröffentlichung der Zahlen für das zweite Quartal, gibt aber einen Einblick in die Überlegungen der EZB im weiteren Jahresverlauf.
Der Eurokurs blieb nach Veröffentlichung der Daten unverändert bei 1,155 US-Dollar. Die Renditen zehnjähriger französischer und deutscher Staatsanleihen bewegten sich kaum und stiegen jeweils um weniger als einen Basispunkt, was auf eine geringe Reaktion der Anleger an den Rentenmärkten hindeutet.
Ulrich Kater, Chefökonom der Deka Bank, wies auf die schwache Performance Deutschlands im Vergleich zu anderen Ländern hin. „Wenn sich die Aufregung um die Zollerhöhungen im Laufe des Jahres allmählich legt, wird deutlich werden, dass die Konjunkturdynamik in Deutschland weiterhin schwach ist, insbesondere im Vergleich zu vielen europäischen Nachbarn“, sagte er.
