EZB hält Zinssätze zum ersten Mal seit einem Jahr stabil, endlich im Einklang mit der Fed

Die EZB hat gerade etwas getan, das sie seit über einem Jahr nicht mehr getan hat: nichts. Am Donnerstag beschloss die Europäische Zentralbank, die Zinssätze unverändert zu lassen, nachdem vier aufeinanderfolgende Senkungen erfolgt waren, und pausierte ihren Lockerungszyklus, während die Spannungen zwischen der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten über ein Handelsabkommen zunahmen.

Dies geschah während hochriskanter Verhandlungen, die noch immer andauern, mit nur noch wenigen Tagen, bevor ein potenzieller 15%iger US-Zoll auf alle EU-Importe fällt und Milliarden an Exporten auf dem Spiel stehen.

Laut den Protokollen liegt der Leitzins der EZB derzeit bei 2 %, gegenüber 3 % im Januar und einem Höchststand von 4 % im vergangenen Jahr. Die Inflation im Euroraum hat endlich das 2 %-Ziel der Bank erreicht, doch die Beamten zögern mit weiteren Zinssenkungen und verweisen auf die instabile geopolitische Lage.

„Die Umgebung bleibt außergewöhnlich unsicher, insbesondere aufgrund von Handelsstreitigkeiten“, sagte die Bank am Donnerstag. Beamte gaben auch an, dass sich die Erwartungen für das Preiswachstum kaum verändert haben.

Handelsverhandlungen stocken, während die EZB von der Seite zuschaut

Die USA, die nach wie vor der größte Handelspartner der EU sind, importierten im vergangenen Jahr Waren im Wert von 503 Milliarden Euro (590 Milliarden US-Dollar) aus dem Block. Doch diese gesamte Beziehung könnte gestört werden, wenn vor Monatsende kein Deal erzielt wird.

Das Weiße Haus unter Präsident Donald Trump ist reportedly bereit, ab dem 1. August einen Basistarif von 15 % auf europäische Importe zu erheben, falls die Gespräche scheitern. Die EU hat bereits angedeutet, dass sie mit eigenen Maßnahmen reagieren wird.

Diese drohende Bedrohung hat die EZB dazu gezwungen, zurückzuweichen. Die Märkte wurden nicht überrascht, da die meisten Händler damit rechneten, dass die Bank die Zinsen halten würde. Der Grund war jedoch nicht nur die Inflationsdatenlage. Es ging um Politik. Da globale Investoren bereits nervös sind, will die Zentralbank keine zusätzliche Unsicherheit schüren. Die Strategie besteht nun darin, abzuwarten, zu beobachten und später zu reagieren, falls sich die Situation verschlechtert.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte im April gegenüber CNBC, dass der „Desinflationsprozess dem Ende zugehe“, was signalisierte, dass Zinssenkungen bald vorbei sein könnten. Philip Lane, der Chefökonom der Bank, folgte dem Anfang dieses Monats mit der Aussage: „Der letzte Zyklus ist abgeschlossen, was die Inflation nach unten bringt.“ Beide betonten jedoch, dass die politischen Entscheidungsträger nicht einfach abschalten. Sie beobachten weiterhin jede Veränderung der mittelfristigen Aussichten, die sie zu weiteren Maßnahmen zwingen könnte.

Marktanalysten sagen, dass sich der eigentliche Fokus nun auf das EZB-Treffen im September verlagert, wenn aktualisierte Wachstums- und Inflationsprojektionen veröffentlicht werden. Nach der Ankündigung sank der Euro um 0,15 % auf 1,175 US-Dollar gegenüber dem Dollar. Das ist immer noch ein Anstieg gegenüber 1,026 US-Dollar zu Jahresbeginn, da Händler aufgrund der politischen und fiskalischen Instabilität in den USA aus dem Dollar ausgestiegen sind. Die EZB sagte zu diesem Währungsschwankung vorerst wenig. Aber es ist klar, dass der Trend auf ihrer Radarliste steht.

Blickt man in die Zukunft, könnte die nächste Zinsentscheidung vollständig davon abhängen, was in Washington passiert.