La zone euro enregistre une croissance de 0,1 % au deuxième trimestre malgré les incertitudes liées au commerce mondial

L'économie de la zone euro a fortement ralenti au deuxième trimestre 2025, ne progressant que de 0,1 %, selon les chiffres publiés mercredi par Eurostat.

Ce chiffre a dépassé les prévisions des économistes interrogés par Reuters, qui tablaient sur une stagnation, mais il reflète néanmoins l'impact du ralentissement des échanges commerciaux et de la hausse des pressions tarifaires. La croissance s'est établie à 0,6 % au premier trimestre, principalement grâce aux importations précipitées des entreprises américaines avant l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane américains.

Les tensions commerciales entre Washington et Bruxelles ont été le principal frein à la dynamique économique. Les droits de douane réciproques imposés par Donald Trump, initialement mis en place en avril, ont donné le ton du trimestre.

Bien que certaines taxes aient été réduites au cours des négociations, de nouveaux droits de douane sectoriels sur des produits comme les automobiles, l'aluminium et l'acier sont restés en vigueur pendant toute la période. Le dernier accord commercial impose un droit de douane de 15 % sur la plupart des importations européennes.

Certains produits seront exemptés de droits de douane, et les tarifs douaniers sur les automobiles ont été ramenés à leurs taux de base, mais l'incertitude générale a laissé les entreprises de toute l'Europe vulnérables.

Jack Allen-Reynolds, économiste en chef adjoint pour la zone euro chez Capital Economics, a déclaré : « Le ralentissement de la croissance du PIB de la zone euro au deuxième trimestre n'a pas été une surprise, car l'effet positif des pratiques anticoncurrentielles en matière de tarifs douaniers s'est estompé. »

Il a expliqué que la vigueur temporaire du premier trimestre était due aux achats anticipés des consommateurs américains, qui avaient constitué des stocks pour se prémunir contre de futurs droits de douane. Jack a ajouté : « La zone euro a jusqu’à présent bien résisté aux fluctuations de la politique commerciale américaine… l’impact de l’incertitude liée à cette politique semble avoir été limité. »

L'Allemagne signetraccontrats, l'Espagne et la France affichent de meilleures performances

Les données de Destatis, publiées le même jour, ont montré que l'Allemagne, première économie de la région,tracde 0,1 % au deuxième trimestre. Ce résultat est conforme aux prévisions et marque un recul par rapport à la croissance de 0,3 % enregistrée au premier trimestre. Les investissements dans la construction et l'industrie ont diminué au cours du trimestre, tandis que les dépenses de consommation et les dépenses publiques ont légèrement progressé. Cette performance décevante s'inscrit dans une longue série de mauvais résultats pour l'Allemagne, qui peine à retrouver une croissance solide depuis plus de trois ans.

En revanche, la France a enregistré une croissance de 0,3 %, supérieure aux 0,1 % attendus. L'Espagne, l'une des économies les plus stables de la zone euro ces dernières années, a affiché une croissance de 0,7 %, en hausse par rapport aux 0,6 % du premier trimestre. Cet écart met en lumière le déséquilibre croissant au sein de la région : les économies fortement industrialisées et exportatrices, comme l'Allemagne, sont confrontées à des difficultés, tandis que d'autres, bénéficiant d'une demande intérieure plustron, font preuve de résilience.

« Le retour à la croissance [en Allemagne] et à une économietrondemeure un projet long et complexe », a déclaré Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING. Le chancelier allemand Friedrich Merz a récemment annoncé un plan visant à assouplir les conditions d'emprunt du pays afin de dégager 1 000 milliards d'euros pour l'investissement. L'objectif est de relancer l'économie après des années de stagnation, mais les résultats pourraient se faire attendre.

L’incertitude liée aux droits de douane et aux taux pèse sur les perspectives

Dans un contexte de tensions commerciales persistantes, Riccardo Marcelli Fabiani, d'Oxford Economics, a déclaré que la croissance « n'a subi qu'un léger ralentissement grâce aux effets positifs de l'anticipation des droits de douane ». Il a également averti que « cela incitera les responsables de la BCE à la prudence quant à une nouvelle baisse des taux ». Les anticipations du marché concernant une nouvelle réduction des taux d'intérêt cette année se sont estompées. Les opérateurs estiment désormais à 50 % la probabilité que la Banque centrale européenne procède à une nouvelle baisse d'un quart de point d'ici octobre.

Ladent de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l'économie avait affiché des résultats « légèrement supérieurs aux attentes de la banque centrale depuis le début de l'année », qualifiant la situation de la zone euro de « favorable ». Cette déclaration, faite avant la publication des chiffres du deuxième trimestre, donne un aperçu de la stratégie de la BCE pour l'année à venir.

L'euro est resté stable à 1,155 dollar après la publication des données. Les rendements des obligations françaises et allemandes à 10 ans ont à peine bougé, progressant tous deux de moins d'un point de base, témoignant d'une faible réaction des investisseurs sur les marchés obligataires.

Ulrich Kater, économiste en chef de la Deka Bank, a souligné les faibles performances de l'Allemagne par rapport à ses pairs. « À mesure que les effets de l'explosion des droits de douane se dissiperont au cours de l'année, il deviendra évident que la dynamique économique en Allemagne reste faible, notamment par rapport à nombre de ses voisins européens », a-t-il déclaré.