Euroclear, ECB에 압류된 러시아 자산의 위험한 투자 재배치 경고

Euroclear는 유럽 위원회가 동결된 러시아 자산을 더 위험한 투자에 투자하려는 계획에 대해 경고를 발령했습니다.

러시아의 우크라이나 전면 침공 이후 2022년부터 서방 수도들 사이에서 러시아 국가 자금의 몰수 또는 재목적화에 대한 논쟁이 격렬하게 벌어졌습니다. 이제 EU는 이러한 동결된 국가 자금에서 얻는 수익을 늘리기 위해 더 위험한 투자 옵션을 모색하고 있습니다.

Euroclear, ECB에 동결된 러시아 자산 투자 경고

대부분의 동결된 러시아 중앙은행 자산을 보유하고 있는 브뤼셀 기반의 중앙 증권 예치소인 Euroclear는 유럽 위원회가 해당 자산에서 발생한 수익을 더 위험한 투자로 재배치하려는 계획에 대해 강한 이의를 제기했습니다.

이 기관의 최고 경영자 발레리 우르바인은 파이낸셜 타임스와의 인터뷰에서 이러한 조치가 EU의 금융 시스템을 법적, 시장, 지정학적 위험에 더 많이 노출시킬 수 있으며, 그녀가 “몰수”라고 부르는 것에 해당할 수 있다고 말했습니다.

유럽 위원회는 Euroclear에 보유된 약 €1910억의 동결된 러시아 중앙은행 자금에서 발생하는 현금 흐름을 재투자하여 우크라이나를 위해 더 많은 자금을 조달하는 방법을 고려해 왔습니다.

그러나 유럽 중앙은행(ECB)이 금리를 인하함에 따라 이러한 안전한 재투자의 수익이 감소하자, 브뤼셀의 관리들은 더 위험한 자산 클래스로의 전환을 제안했습니다.

Euroclear는 경고했습니다. 이러한 변화가 상당한 금융 노출을 초래하고 위험한 선례를 설정할 수 있다고 밝혔습니다.

“수익을 늘리면 위험도 늘어납니다. 그렇다면 누가 그 위험을 감수합니까?”라고 우르바인은 물었습니다.

그녀는 더 위험한 재투자 방향으로의 움직임이 Euroclear뿐만 아니라 유럽 시장 전반의 책임을 크게 증가시킬 것이라고 강조했습니다. 그녀는 기관이 이미 규제당국이 설정한 엄격한 감독과 위험 한계 내에서 운영 중이며, 더 높은 위험 전략으로 전환하면 이러한 매개변수를 위반할 수 있다고 경고했습니다.

“우리가 감독당국이 승인한 현재 위험 프로필을 넘어선다면 시스템적 위험은 분명히 극적으로 증가할 것입니다,”라고 그녀는 말했습니다.

투자를 위한 법적 장벽

이러한 러시아 자금을 투자하기 위해 고려 중인 제안 중 하나는 특수 목적 법인(SPV)의 설립을 포함합니다. 이는 러시아 중앙은행의 자산을 이전할 별도의 법적 실체입니다. 이 SPV는 이론적으로 더 높은 수익을 창출할 수 있는 더 위험한 투자를 자유롭게 추구할 수 있습니다.

우르바인은 이 방법이 Euroclear로부터 자산을 “몰수”하면서도 러시아 중앙은행에 대한 법적 의무는 해소하지 않을 것이라고 경고했습니다. 향후 배상 청구가 발생하면 문제가 될 수 있습니다.

“법적으로 볼 때 SPV를 설립한다는 것은 유로클리어의 현금에 대한 몰수를 의미한다”고 그녀는 말했다. “명확히 말해, 우리는 이러한 입장을 견딜 수 없다.”

유로클리어는 러시아 자산 동결 관여로 인해 이미 상당한 법적 노출에 직면해 있다. 제재된 개인과 기관이 보유한 자금을 포함해, 동결된 러시아 자금과 관련해 유로클리어를 상대로 100건 이상의 소송이 제기되었다.

유로클리어에 가까운 소식통들에 따르면, 러시아는 모스크바의 상응 기관이 보유한 유로클리어 고객 자산 약 330억 유로를 몰수하는 방식으로 대응했다.

“우리는 러시아의 다양한 형태의 보복을 반드시 예상해야 한다”고 우르뱅은 덧붙였다.

서방은 전 세계적으로 약 2600억 유로의 러시아 중앙은행 자산을 동결했지만, 법적 선례, 금융 시장 안정성, 보복 위험에 대한 우려로 인해 정부들은 일반적으로 outright seizure(완전한 몰수)를 자제해 왔다.

우르뱅은 위험한 투자에 참여하는 어떤 계획에도 안전 장치가 수반되어야 한다고 재차 강조했다. “러시아 중앙은행으로부터 반환 요구가 있을 경우, 자산은 사라지고 누군가가 그 금액을 변상해야 한다”고 그녀는 말했다.

우르뱅은 또한 유로클리어가 EU의 내부 금융 시스템을 강화하려는 의지를 강조하며, 분절화된 자본 시장의 통합, 기업 자금 조달 증대, 회원국 간 미활용 저축 동원이라는 유럽연합의 지속적인 목표를 지지한다고 밝혔다.

이러한 노력의 일환으로, 유로클리어는 소매 및 기관 투자자가 EU 27개 회원국 전체에서 더 원활하게 운영할 수 있도록 하는 ‘단일 접근점’을 출시할 계획이다.

“우리는 통합된 유럽 자본 시장 발전에 기여하고자 한다”고 우르뱅은 말했다.