يوروكليير تحذر البنك المركزي الأوروبي من إعادة توجيه الأصول الروسية المصادرة إلى استثمارات أكثر خطورة

أصدرت يوروكليير تحذيراً إلى المفوضية الأوروبية بشأن خططها لاستثمار الأصول الروسية المجمدة في استثمارات أكثر خطورة.

دار الجدل حول مصادرة أو إعادة توجيه الأموال الحكومية الروسية في عواصم الغرب منذ الغزو الروسي الكامل لأوكرانيا في عام 2022. والآن، تستكشف الاتحاد الأوروبي خيارات استثمارية أكثر خطورة لزيادة الربح المتحقق من هذه الأموال الحكومية المجمدة.

يوروكليير تحذر البنك المركزي الأوروبي من استثمار الأصول الروسية المجمدة

يوروكليير، مؤسسة الإيداع المركزي للمحافظات القائمة في بروكسل والتي تحتفظ بالأغلبية العظمى من أصول البنك المركزي الروسي المجمدة، قد أثارت اعتراضات قوية على خطة المفوضية الأوروبية لإعادة توجيه عوائد هذه الأصول إلى استثمارات أكثر خطورة.

قالت الرئيس التنفيذي للمؤسسة، فاليري أوربين، لـ فاينانشال تايمز أن مثل هذه الخطوة قد تعرض النظام المالي للاتحاد الأوروبي لزيادة المخاطر القانونية والسوقية والجيو-سياسية، بينما قد تشكل ما وصفته بـ "المصادرة".

كانت المفوضية الأوروبية تفكر في طرق لجمع المزيد من الأموال لأوكرانيا من خلال إعادة استثمار التدفقات النقدية الناتجة عن حوالي 191 مليار يورو من أموال البنك المركزي الروسي الموقوفة المحتفظ بها في يوروكليير.

ومع ذلك، مع خفض البنك المركزي الأوروبي (ECB) لأسعار الفائدة، انخفضت العوائد على هذه الاستثمارات الآمنة لإعادة الاستثمار، مما دفع المسؤولين في بروكسل إلى اقتراح التحول نحو فئات أصول أكثر خطورة.

أصدرت يوروكليير تحذيراً من أن مثل هذا التغيير قد يخلق تعرضاً مالياً كبيراً ويضع سوابق خطيرة.

"إذا زدت العوائد، زدت المخاطر. ومن يتحمل هذه المخاطر؟" سألت أوربين.

شددت على أن أي تحوّل نحو إعادة استثمار أكثر خطورة سيزيد بشكل كبير من المسؤولية ليس فقط على يوروكليير ولكن أيضاً للأسواق الأوروبية بشكل عام. وحذرت من أن المؤسسة تعمل بالفعل تحت إشراف صارم وعتبات مخاطر تحددها الجهات التنظيمية، وأن التحول إلى استراتيجية أعلى خطورة قد ينتهك هذه المعايير.

"المخاطر النظامية سترتفع بالتأكيد بشكل كبير إذا اضطررنا إلى تجاوز ملف المخاطر الذي لدينا والذي وافقت عليه مشرفونا"، قالت.

عقبات قانونية للاستثمار

أحد المقترحات قيد النظر لاستثمار هذه الأموال الروسية ينطوي على إنشاء كيان أغراض خاص (SPV). سيكون هذا كياناً قانونياً منفصلاً تنتقل إليه أصول البنك المركزي الروسي. ثم يكون هذا الكيان حراً في ملاحقة استثمارات أكثر خطورة، مما يولد نظرياً عوائد أكبر لأوكرانيا.

حذر أوربين من أن هذه الطريقة ستؤدي إلى "مصادرة" الأصول من يوروكليير دون تخليصها من الالتزامات القانونية تجاه البنك المركزي الروسي. إذا ظهرت مطالبات بالتعويض في المستقبل، فقد يسبب ذلك مشكلة.

"من الناحية القانونية، يعني إنشاء كيان أغراض خاص مصادرة النقد من يوروكليير"، قالت. "من الواضح [هذا] موقف لا يمكننا تحمله".

تواجه يوروكليير بالفعل تعرضاً قانونياً كبيراً من مشاركتها في تجميد الأصول الروسية. تم تقديم أكثر من 100 دعوى قضائية ضد مؤسسة الإيداع فيما يتعلق بهذه الأموال الروسية الموقوفة، بما في ذلك تلك التي يحتفظ بها أفراد وكيانات خاضعة للعقوبات.

ووفقاً لمصادر مقربة من يوروكليير، استجابت روسيا عن طريق مصادرة حوالي 33 مليار يورو من الأصول المحتفظ بها لعملاء يوروكليير في نظيرتها في موسكو.

"يجب علينا أيضاً بالتأكيد توقع المزيد من الانتقام الروسي بجميع أشكاله"، أضافت أوربين.

بينما جمّد الغرب ما يقدر بنحو 260 مليار يورو من أصول البنك المركزي الروسي عالمياً، امتنعت الحكومات بشكل عام عن المصادرة الصريحة بسبب مخاوف بشأن السوابق القانونية واستقرار أسواق المال ومخاطر الانتقام.

أكدت أوربين مرة أخرى أن أي خطة للقيام باستثمارات أكثر خطورة يجب أن تأتي مع ضمانات. "في حالة أي طلب تعويض من البنك المركزي الروسي، تكون الأصول قد ذهبت - شخص ما يغطي المبلغ"، قالت.

شددت أوربين أيضاً على التزام يوروكليير بتعزيز النظام المالي الداخلي للاتحاد الأوروبي. أعربت عن دعمها للهدف المستمر للاتحاد الأوروبي المتمثل في دمج أسواق رأس المال المجزأة الخاصة به، وزيادة التمويل للشركات، وتعبئة المدخرات غير المستغلة عبر الدول الأعضاء.

كجزء من هذا الجهد، تخطط يوروكليير لإطلاق "نقطة وصول واحدة" ستسمح لكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسين بالعمل بسلاسة أكبر عبر الدول الأعضاء الـ 27 في الكتلة.

"نريد المساهمة في تطوير سوق رأس مال أوروبي متكامل"، قالت أوربين.