Euroclear mette in guardia la BCE dal dirottare i beni russi sequestrati verso investimenti più rischiosi

Euroclear ha inviato un avvertimento alla Commissione europea in merito ai suoi piani di investire i beni russi congelati in investimenti più rischiosi.

Il dibattito sulla confisca o la riutilizzazione dei fondi statali russi è in corso nelle capitali occidentali fin dall'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022. Ora, l'UE sta valutando opzioni di investimento più rischiose per aumentare i profitti ricavati da questi fondi statali congelati.

Euroclear mette in guardia la BCE dall'investire in asset russi congelati

Euroclear, il depositario centrale di titoli con sede a Bruxelles che detiene la maggior parte degli asset congelati della banca centrale russa, ha sollevatotronobiezioni al piano della Commissione europea di dirottare i proventi di tali asset verso investimenti più rischiosi.

L'amministratore delegato dell'istituzione, Valérie Urbain, ha dichiarato al Financial Times che una mossa del genere potrebbe esporre il sistema finanziario dell'UE a maggiori rischi legali, di mercato e geopolitici, costituendo potenzialmente quella che lei ha definito una "espropriazione"

La Commissione europea sta valutando modalità per raccogliere più fondi per l'Ucraina reinvestendo i flussi cash generati dai circa 191 miliardi di euro di fondi immobilizzati della banca centrale russa detenuti presso Euroclear.

Tuttavia, quando la Banca centrale europea (BCE) ha tagliato i tassi di interesse, i rendimenti di questi reinvestimenti più sicuri sono diminuiti, spingendo i funzionari di Bruxelles a proporre uno spostamento verso classi di attività più rischiose.

Euroclear ha avvertito che un simile cambiamento potrebbe creare una significativa esposizione finanziaria e creare un precedentedent.

"Se aumenti i ricavi, aumenti i rischi. E quindi, chi si assume questo rischio?", ha chiesto Urbain.

Ha sottolineato che qualsiasi passaggio a reinvestimenti più rischiosi aumenterebbe significativamente la responsabilità non solo di Euroclear, ma anche dei mercati europei in generale. Ha avvertito che l'istituto opera già sotto una stretta supervisione e nel rispetto delle soglie di rischio stabilite dalle autorità di regolamentazione, e che il passaggio a una strategia più rischiosa potrebbe violare tali parametri.

“Il rischio sistemico aumenterebbe sicuramentematicse dovessimo andare oltre il profilo di rischio che abbiamo e che è autorizzato dai nostri supervisori”, ha affermato.

Ostacoli legali per l'investimento

Una delle proposte in fase di valutazione per l'investimento di questi fondi russi prevede la creazione di una società veicolo (SPV). Si tratterà di un'entità giuridica separata a cui verranno trasferiti gli asset della banca centrale russa. Questa SPV sarebbe quindi libera di perseguire investimenti più rischiosi, generando teoricamente maggiori rendimenti per l'Ucraina.

Urbain ha avvertito che tale metodo porterebbe all'"espropriazione" dei beni di Euroclear senza esonerarla dagli obblighi legali nei confronti della banca centrale russa. Qualora in futuro emergessero richieste di restituzione, ciò potrebbe rappresentare un problema.

"Dal punto di vista legale, la creazione di una società veicolo (SPV) comporterebbe l'espropriazione della cash di Euroclear", ha affermato. "Chiaramente [questa è] una posizione che non possiamo tollerare"

Euroclear sta già affrontando una significativa esposizione legale a causa del suo coinvolgimento nel congelamento di beni russi. Sono state intentate oltre 100 cause legali contro la banca depositaria in merito ai fondi russi immobilizzati, compresi quelli detenuti da individui ed entità sanzionate.

Secondo fonti vicine a Euroclear, la Russia ha risposto confiscando circa 33 miliardi di euro di asset detenuti dai clienti di Euroclear presso la sua controparte di Mosca.

"Dovremmo certamente aspettarci ulteriori ritorsioni da parte della Russia, in ogni forma", ha aggiunto Urbain.

Mentre l'Occidente ha congelato circa 260 miliardi di euro di asset delle banche centrali russe a livello globale, i governi si sono generalmente astenuti dal sequestro diretto a causa di preoccupazioni relative aidentlegali, alla stabilità del mercato finanziario e ai rischi di ritorsione.

Urbain ha ribadito che qualsiasi piano di investimenti più rischiosi deve prevedere delle garanzie. "In caso di richiesta di restituzione da parte della Banca centrale russa, i beni sono persi: qualcuno sta coprendo l'importo", ha affermato.

Urbain ha inoltre sottolineato l'impegno di Euroclear nel rafforzare il sistema finanziario interno dell'UE. Ha espresso sostegno all'obiettivo costante dell'Unione Europea di integrare i suoi frammentati mercati dei capitali, incrementare i finanziamenti alle imprese e mobilitare i risparmi sottoutilizzati negli Stati membri.

Nell'ambito di questo sforzo, Euroclear prevede di lanciare un "punto di accesso unico" che consentirebbe sia agli investitori al dettaglio che a quelli istituzionali di operare in modo più fluido nei 27 paesi membri dell'Unione.

"Vogliamo contribuire allo sviluppo di un mercato europeo dei capitali integrato", ha affermato Urbain.