Euroclear advierte al BCE contra el desvío de activos rusos incautados a inversiones más riesgosas

Euroclear ha lanzado una advertencia a la Comisión Europea sobre sus planes de invertir activos rusos congelados en inversiones más riesgosas.

El debate sobre la confiscación o reutilización de los fondos estatales rusos ha estado presente en las capitales occidentales desde la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia en 2022. Ahora, la UE está explorando opciones de inversión más riesgosas para aumentar las ganancias obtenidas de estos fondos estatales congelados.

Euroclear advierte al BCE contra la inversión en activos rusos congelados

Euroclear, el depositario central de valores con sede en Bruselas que posee la mayoría de los activos congelados del banco central ruso, ha planteadotronobjeciones a un plan de la Comisión Europea para redirigir los ingresos de esos activos hacia inversiones más riesgosas.

La directora ejecutiva de la institución, Valérie Urbain, dijo al Financial Times que tal medida podría exponer el sistema financiero de la UE a mayores riesgos legales, de mercado y geopolíticos, además de constituir potencialmente lo que ella llamó una "expropiación"

La Comisión Europea ha estado considerando formas de recaudar más dinero para Ucrania reinvirtiendo los flujos cash generados a partir de los aproximadamente 191.000 millones de euros en fondos inmovilizados del banco central ruso mantenidos en Euroclear.

Sin embargo, a medida que el Banco Central Europeo (BCE) recortó las tasas de interés, los rendimientos de estas reinversiones más seguras disminuyeron, lo que llevó a los funcionarios en Bruselas a proponer un cambio hacia clases de activos más riesgosos.

Euroclear ha advertido que un cambio de este tipo podría crear una exposición financiera significativa y sentar un precedentedent.

“Si aumentan los ingresos, aumentan los riesgos. Entonces, ¿quién asume ese riesgo?”, preguntó Urbain.

Enfatizó que cualquier cambio hacia reinversiones más arriesgadas aumentaría significativamente la responsabilidad no solo de Euroclear, sino también de los mercados europeos en general. Advirtió que la institución ya opera bajo una estricta supervisión y umbrales de riesgo establecidos por los reguladores, y que adoptar una estrategia de mayor riesgo podría violar dichos parámetros.

“El riesgo sistémico aumentaríamaticsi tuviéramos que ir más allá del perfil de riesgo que tenemos y que está autorizado por nuestros supervisores”, dijo.

Obstáculos legales para la inversión

Una de las propuestas que se están considerando para invertir estos fondos rusos consiste en la creación de una entidad de propósito especial (VPE). Esta será una entidad jurídica independiente a la que se transferirán los activos del banco central ruso. Esta VPE tendrá entonces libertad para realizar inversiones más arriesgadas, lo que, en teoría, generará una mayor rentabilidad para Ucrania.

Urbain advirtió que este método supondría la “expropiación” de los activos de Euroclear sin eximirla de sus obligaciones legales con el banco central ruso. Si en el futuro surgen reclamaciones de restitución, esto podría generar problemas.

“Legalmente hablando, la creación de una SPV implicaría la expropiación del cash de Euroclear”, afirmó. “Claramente, esta es una situación que no podemos tolerar”

Euroclear ya se enfrenta a una importante exposición legal por su participación en la congelación de activos rusos. Se han presentado más de 100 demandas contra el depositario en relación con los fondos rusos inmovilizados, incluidos los que se encuentran en poder de personas y entidades sancionadas.

Según fuentes cercanas a Euroclear, Rusia ha respondido confiscando alrededor de 33.000 millones de euros en activos que los clientes de Euroclear tenían en su homóloga de Moscú.

"También debemos esperar, sin duda, más represalias rusas en todo tipo de formas", añadió Urbain.

Aunque Occidente ha congelado aproximadamente 260.000 millones de euros en activos del banco central ruso a nivel mundial, los gobiernos en general se han abstenido de confiscarlos directamente debido a preocupaciones sobredentlegales, la estabilidad del mercado financiero y riesgos de represalias.

Urbain reiteró que cualquier plan para asumir inversiones más arriesgadas debe contar con salvaguardias. «En caso de cualquier solicitud de restitución por parte del banco central de Rusia, los activos han desaparecido; alguien está cubriendo la cantidad», afirmó.

Urbain también destacó el compromiso de Euroclear con el fortalecimiento del sistema financiero interno de la UE. Expresó su apoyo al objetivo permanente de la Unión Europea de integrar sus fragmentados mercados de capitales, impulsar la financiación empresarial y movilizar el ahorro infrautilizado en todos los Estados miembros.

Como parte de este esfuerzo, Euroclear planea lanzar un “punto de acceso único” que permitiría a los inversores minoristas e institucionales operar de manera más fluida en los 27 países miembros del bloque.

“Queremos contribuir al desarrollo de un mercado de capitales europeo integrado”, afirmó Urbain.