USDe가 상위 3위 자리를 확보함에 따라 Ethena의 ENA 보유자들은 수익 분배를 받게 될 전망입니다 

에테나의 합성 스테이블코인 USDe가 디지털 달러 시장의 최상위권으로 도약하여 DAI와 USDS를 제치고 시가총액 기준 스테이블코인 순위 3위에 올랐습니다. 

채택률 증가와 거버넌스 목표 달성 진전이 맞물리면서, 오랫동안 기다려온 이테나의 "수수료 전환"이 현실에 한 걸음 더 다가섰습니다. 이를 통해 ENA 토큰 보유자는 처음으로 프로토콜 수익을 공유할 수 있게 됩니다.

USDe의 유통량은 약 한 달 만에 42% 증가하여 시가총액이 124억 달러. 이러한 급증세로 USDe는 스테이블코인 시장에서 테더(USDT)와 서클(USDC)에 이어 3위로 올라섰습니다.

에테나의 수수료 전환 목표 달성이 눈앞에 다가왔습니다

에테나 랩스의 ENA "수수료 전환" 제안은 2024년 11월에 승인되었으며, 이를 통해 프로토콜 수익의 일부를 ENA 토큰 보유자에게 재분배할 수 있게 되었습니다.

하지만 주주들에게 수익을 재분배하는 절차를 시작하기 전에 달성해야 할 세 가지 주요 목표를 명시했습니다. 그 목표는 다음과 같습니다

• USDe 공급량이 60억 달러를 넘어섰습니다.
• 두 번째는 프로토콜 누적 매출이 최소 2억 5천만 달러에 달하는 것입니다
• 세 번째 목표는 파생상품 거래량 기준으로 상위 5개 중앙 거래소 중 4곳에 USDe를 상장하는 것이었습니다.

에테나는 이미 세 가지 주요 목표 중 첫 두 가지를 달성했습니다. 남은 유일한 단계는 중앙 집중식 거래소 통합입니다.

에테나의 창립자인 가이 영은 밝힌 것으로 전해진다 세 번째 목표 달성이 최우선 과제라고

ENA 보유자에게 있어 이번 조치는 토큰의 역할을 거버넌스 자산에서 실질적인 수익원을 제공하는 자산으로 변화시킬 수 있습니다.

USDe는 다른 유형의 스테이블코인입니다

은행 준비금에 의존하는 USDT 및 USDC와 달리, USDe는 델타 중립 전략을 사용하여 환율을 고정합니다. cash 이나 국채를 예치하는 대신, 중앙 집중식 거래소에서 숏 포지션을 통해 사용자 예치금을 헤지하여 가격 변동에 대한 완충 장치를 구축합니다.

이러한 독특한 구성 덕분에 특히 새로운 미국 스테이블코인 규정 이후 새로운 수익 기회를 찾는 DeFi 사용자들 사이에서 trac를 얻을 수 있었습니다.

하지만 모든 사람이 에테나의 전략에 확신을 갖는 것은 아닙니다. S&P 글로벌은 USDe가 파생상품에 의존한다는 이유로 더 높은 위험 점수를 부여했으며, 카오스 랩스는 자금 조달 금리가 불균형해질 경우 발생할 수 있는 재담보 및 유동성 경색에 대해 경고했습니다.

USDe의 성장은 주로 스테이블코인 발행과 DeFi 수익률 루프를 결합한 전략에 힘입은 바가 큽니다. Aave 및 Pendle과 같은 프로토콜과의 온체인 통합을 통해 대규모 투자자의 수익률을 높이는 순환적 대출 구조가 가능해졌습니다.

실제로 이는 사용자가 USDe를 예치하고 이를 담보로 대출을 받아 추가 수익 창출 포지션에 재투자함으로써 여러 단계에 걸쳐 수익을 복리로 늘릴 수 있도록 해줍니다.

선순환 효과로 인해 기관 투자자뿐 아니라 개인 투자자들도 유입되었습니다. 에테나의 설계는 안정적인 온체인 달러와 파생상품을 이용한 결제에 대한 노출을 모두 원하는 주체들에게trac입니다.