에릭 발추나스, 암호화폐 토큰보다 ETF를 높이 평가

블룸버그의 수석 ETF 분석가인 에릭 발추나스는 암호화폐 상장지수펀드(ETF)를 "암호화폐 토큰이 제공하는 모든 것을 갖춘 토큰"이라며 긍정적으로 평가했습니다

발추나스는 수요일에 USDM 스테이블코인 사업 개발 책임자인 제임스 메이딩거가 X 게시물에 남긴 댓글에 다음과 같이 답글을 달았습니다 

“ETF는 토큰이 제공하는 모든 것을 갖추고 있습니다. 즉시 접근, 극히 낮은 비용, 유연성, 그리고 수익률(ETF를 빌려줄 수도 있습니다). 하지만 토큰에는 없는 추가적인 이점도 있습니다. 바로 규제 보호(매우 중요), 익명성, 그리고 1-800번 전화번호입니다.”

토론이 시작되기 전, 블룸버그 분석가는 한 달 만에 74개의 ETF가 출시되었으며, 이로 인해 올해 총 출시 건수가 작년보다 55% 증가했다고 언급했습니다.

"또 한 달이 지나고, ETF(혜택이 있는 토큰)가 또다시 사상 최고치를 경신했네요... 아마 1,000개 또는 하루 4개씩 발행될 것 같습니다. 정신이 없네요."라고 그는 썼습니다.

암호화폐 커뮤니티에서 'ETF가 토큰보다 낫다'는 이론에 대해 논의

메이딩거는 "이익을 주는 토큰"이라는 표현을 명확히 부인하지는 않았지만, Cardano 이와 유사한 토큰 프로젝트가 여러 개 있다는 점을 발추나스에게 상기시켰다. 

"혜택이 있는 토큰이라니… 좋네요. 에도 그런 토큰들이 있죠 Cardano ." 그는 NMKR, 스트라이크 Cardano. "여기에 알트코인 강세장이 겹치면 어떻게 될지 누가 알겠어요?"라고 덧붙였고, 이에 ETF 분석가는 반응을 보였다. , 스넥, 서프, 호스키토큰, 플루이드토큰, USDM, 다노고 파이낸스를 언급하며 말했다

블룸버그 분석가의 발언에 이의를 제기한 다른 커뮤니티 구성원들은 ETF가 토큰의 일부 측면을 모방하는 것은 사실이지만, 철학적으로는 다르다고 주장했습니다.

"토큰은 허가 없이 사용할 수 있는 코드이고, ETF는 수탁 관리 규정을 준수하는 것입니다. 하나는 수학이 법칙이 된 것이고, 다른 하나는 수학을 둘러싼 법입니다. 질문은 간단합니다. 물리 법칙을 따르는 자산을 원하십니까, 아니면 규제 기관의 규정을 따르는 자산을 원하십니까?"라고 한 댓글 작성자가 질문했습니다.

발추나스는 탈중앙화와 무허가 시스템이 bitcoin에는 "매우 중요하지만" 다른 블록체인에는 그만큼 중요하지 않다고 반박했습니다.

허가 없이 이용 가능하고 탈중앙화된다는 점은 bitcoin 에 있어서 매우 중요한 요소입니다 (정부가 간섭할 수 없는 무언가여야 하니까요). 하지만 다른 블록체인에서는 과대평가되었다고 생각합니다. 일반 사람들은 보안, 보호, 편의성을 그런 것들보다 훨씬 더 중요하게 생각합니다. 두고 보면 알 겁니다.

— 에릭 발추나스 (@EricBalchunas) 2025년 9월 24일

반대자는 더 나아가 분석가에게 "지난 50년간 발생한 모든 금융 위기"가 규제 대상 수탁기관의 관리 하에 발생한 이유를 설명해 달라고 요구했습니다. 

"ETF는 위험을 법으로 보호하지만, 법은 정치적 압력에 굴복합니다. Bitcoin코인 ​​코드는 그렇지 않습니다. 국가 부채 붕괴에서 어떤 기반이 살아남을까요? 정치인들의 서명으로 뒷받침되는 자산일까요, 아니면 열역학으로 뒷받침되는 자산일까요?" 그들은 이렇게 질문했지만, 발추나스는 답변하지 않았다.

다른 사용자는 ETF가 토큰의 유연성을 완전히 따라잡을 수 없다고 반박하며, ETF는 24시간 거래가 불가능하고 "검열받지 않는 방식"으로 P2P 거래소에서 운영될 수 없다고 주장했습니다

발추나스는 이에 반박하며 “많은 경우 ETF는 24시간 거래가 가능하고, 많은 거래소들이 거래 시간을 연장하고 있기도 합니다. 하지만 일반 투자자의 99%는 그렇게 중독적으로 거래할 필요가 없습니다.”라고 말했습니다

ETF, 주간 하락세 지속…이틀 연속 순유출 기록

발추나스는 향후 몇 달 동안 펀드의 시장 전망에 대해 긍정적이지만, 이번 주는 현물 암호화폐 ETF 시장에 큰 타격을 입혔습니다. bitcoin 과 이더리움 ETF는 하락세를 가며, 한 주의 시작부터 자산이 4억 달러 이상 감소하는 참담한 결과를 맞았습니다. 

파사이드 인베스터스(Farside Investors) 데이터 에 Bitcoin ​​ETF에서 1억 361만 달러의 자금 유출이 발생하며 이틀 연속 순유출세를 보였습니다. 피델리티(Fidelity)의 FBTC가 7,556만 달러의 손실을 기록하며 가장 큰 폭의 하락세를 보였고, 아크 21쉐어즈(Ark 21Shares)의 ARKB가 2,785만 달러, 비트와이즈(Bitwise)의 BITB가 1,276만 달러의 손실을 기록했습니다.  따르면

인베스코의 BTCO(1,002만 달러)와 블랙록의 IBIT(254만 달러)에 소폭 자금 유입이 있었지만, 이는 대규모 환매를 상쇄하기에는 미미했습니다. 순자산은 1,471억 7천만 달러로 감소했으며, 당일 거래량은 31억 6천만 달러였습니다.

이더리움 ETF에서 총 1억 4075만 달러의 자금 유출이 추가로 발생했으며, 피델리티의 FETH에서 6340만 달러, 그레이스케일의 이더리움 미니 트러스트에서 3637만 달러가 유출되었습니다.